لماذا لم تسحق الحرب التجارية أرباح الشركات الأمريكية
ستشتد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بشكل جديد التعريفة من المقرر أن تدخل الزيادات من كلا الجانبين حيز التنفيذ في الأول من يونيو ، وهو سبب للقلق المتزايد في وول ستريت. لكن تقريرًا جديدًا من Goldman Sachs يشير إلى أن الضرر الذي يلحق بأرباح الشركات الأمريكية سيكون ضئيلًا. في حين أن الشركات الأمريكية منفتحة على الصين ، يقول جولدمان إن الانكشاف لا يكفي لتبرير أي تأثير خطير على الأرباح. ستكون الشركات قادرة على تخفيف الآثار الضارة للتعريفات من خلال رفع الأسعار بشكل معتدل للمستهلكين وتعديلها. سلاسل التوريد.
لماذا لن تقتل الحرب التجارية أرباح الشركات
(2 سيناريوهات)
1. تعريفة 25٪ على 200 مليار دولار من الواردات من الصين
- 2٪ مراجعة EPS ، يمكن تعويضها بأقل من 1٪ زيادة في السعر
2. 25٪ تعريفة على الكل الواردات من الصين
- 6٪ مراجعة EPS ، يمكن تعويضها بزيادة سعرية بنسبة 1٪
المصدر: جولدمان ساكس
ماذا يعني ذلك للمستثمرين
إن عدم التوازن التجاري ذاته بين الولايات المتحدة والصين الذي تأمل إدارة ترامب في تصحيحه يسلط الضوء على الانكشافات التي تواجهها الشركات الأمريكية على الصين. مع صادرات إلى الصين أقل من الواردات، ستأتي معظم الأضرار من تكاليف الاستيراد المرتفعة مقارنة بالمبيعات المفقودة.
من حيث المبيعات ، تولد شركات S&P 500 أغلبية (70٪) من داخل الولايات المتحدة بينما 2٪ فقط من مبيعاتها يتم إنشاؤها بشكل صريح من الصين الكبرى. من المؤكد أنه عندما يتعلق الأمر بالواردات ، فإن 18٪ من إجمالي الواردات الأمريكية تأتي من الصين ، وفقًا لـ Goldman Sachs. لكن جولدمان يقول إن الشركات يمكنها اتخاذ خطوات للتخفيف من أي تأثير.
في حين أن التعريفة الجمركية بنسبة 25 ٪ على جميع الواردات من الصين يمكن أن تخفض تقديرات الإجماع الحالية لمؤشر S&P 500 ربحية السهم (EPS) بنسبة تصل إلى 6٪ ، فإن هذا السيناريو الخطير غير مرجح. السيناريو الأكثر اعتدالًا الذي يصوره البنك يمثل الواقع الحالي: 25٪ تعريفة جمركية على 200 مليار دولار من الواردات من الصين. في ظل هذا السيناريو ، يمكن خفض تقديرات ربحية السهم المجمعة بنسبة 2٪.
وفي كلا السيناريوهين أعلاه ، ستكون الشركات الأمريكية قادرة على تخفيف الآثار السلبية للتعريفات من خلال زيادة الأسعار واستبدال الموردين الصينيين بآخرين. ستكون زيادة الأسعار بنسبة أقل من 1٪ كافية لتعويض انخفاض 2٪ في تقدير ربحية السهم المُجمع ، وفقًا لـ Goldman Sachs. ومن شأن زيادة الأسعار بنسبة 1٪ أن تعوض إلى حد كبير السيناريو الأسوأ لبولدمان.
أتطلع قدما
على غرار تفاؤل جولدمان ساكس بشأن أرباح الشركات الأمريكية ، والمحلل الاقتصادي المخضرم والرئيس التنفيذي لشركة كورنرستون ماكرو ، نانسي لازار ، متفائلة بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي على الرغم من تصاعد التجارة التوترات. قالت لا شك أن "الحروب التجارية سيئة" بارون. "ولكن على المدى الطويل ، هناك حالة قوية مفادها أن الاستثمار يعود إلى الولايات المتحدة بسبب ارتفاع التكاليف في الصين ، إلى جانب انخفاض معدل الضريبة على الشركات لدينا."
