تجار خيارات بيركشاير هاثاواي (BRK.B) غير واثقين

بعد شركة Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) ذكرت أنها تجاوزت توقعات المحللين لنتائج أرباح الربع الثاني المالية ، يتخذ متداولو الخيارات إجراءات توحي بأنهم يعتقدون أن سعر السهم سينخفض ​​في مستقبل. قد يكون هذا بمثابة مفاجأة بالنظر إلى أن سعر السهم ارتفع أقل من 1٪ في اليوم التالي للإعلان.

سجلت BRK.B إيرادات بلغت 64.4 مليار دولار وصافي دخل 11.71 مليار دولار ، وكلاهما تجاوز توقعات المحللين. قبل الإعلان ، احتفظ المستثمرون بنطاق سعر السهم مقيدًا بمقدار ملحوظ خيارات الشراء في ال اهتمام صريح.

تشير أحجام تداول الخيارات إلى أن المتداولين كانوا يشترون ويبيعون يضع; ومع ذلك ، يشير نشاط الخيارات بعد الأرباح إلى أن المتداولين يفقدون الثقة في سعر سهم BRK.B في المستقبل. هذا بسبب كسر حركة السعر مقاومة وارتفع إلى الثلث العلوي من نطاق التقلب ، بينما يشير نشاط الخيار إلى أن المتداولين يبيعون خيارات الشراء ويشتركون.

تداول الخيارات هو حرفياً رهان على احتمالات السوق - رهان يقوم به المتداولون الذين هم ، في المتوسط ​​، على دراية أفضل من معظم المستثمرين. المفتاح لتعظيم التبصر في تداول الخيارات هو فهم السياق الذي حدثت فيه حركة السعر. يوضح الرسم البياني أدناه حركة السعر لسعر سهم BRK.B اعتبارًا من 3 أغسطس. 9 ، يوضح الإعداد بعد تقرير الأرباح.

الاتجاهات الحالية

شهد اتجاه السهم لمدة شهر واحد بقاء سعر السهم أعلى بقليل من 20 يومًا المتوسط ​​المتحرك، باستثناء يومين في منتصف يوليو ، قبل الإغلاق في الثلث العلوي من نطاق التقلب الذي أظهرته الدراسات الفنية على هذا الرسم البياني.

تتكون هذه الدراسات من 20 يومًا قناة كيلتنر المؤشرات. هذه تصور مستويات الأسعار التي تمثل مضاعفات متوسط ​​المدى الحقيقي (ATR) للسهم. تساعد هذه المصفوفة في إبراز الطريقة التي ارتفع بها السعر من الجزء الأوسط من هذا النطاق إلى الثلث العلوي. يشير هذا السعر المتحرك من أسهم BRK.B إلى أن المستثمرين اكتسبوا الثقة في سعر سهم BRK.B في المستقبل.

يمكن لمراقبي الرسوم البيانية أن يدركوا أن التجار كانوا يعربون عن تفاؤلهم بالدخول في الأرباح ، بناءً على السعر اتجاه إغلاق BRK.B فوق المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا ، قبل أن يرتفع بنسبة 1.9٪ في اليوم السابق للأرباح إعلان. يمكن لمراقبي الرسم البياني أيضًا تكوين رأي حول توقعات المستثمرين من خلال الانتباه إلى تفاصيل تداول الخيارات. قبل الإعلان ، بدا أن التجار يتوقعون أن ترتفع أسهم BRK.B بعد الأرباح.

نشاط التداول

يشير النشاط الأخير لمتداولي الخيارات إلى أنهم يعتبرون أسهم BRK.B مبالغ فيها واشتروا خيارات طرح كرهان على أن السهم سيغلق داخل المربع الموضح في الرسم البياني بين اليوم وأغسطس. 20 ، الشهر المقبل تاريخ الإنتهاء للخيارات. يمثل المربع ذو الإطار الأحمر السعر الذي يعرضه بائعو خيار البيع. ويعني ذلك أن هناك فرصة بنسبة 68٪ لإغلاق أسهم BRK.B داخل هذا النطاق أو هبوطه بحلول الأول من أغسطس. 20. لذا فإن البائعين يتجهون نحو الانخفاض بشكل معتدل. ومع ذلك ، يقوم المشترون باقتناص هذه الأسعار ، مما يشير إلى أن المشترين يعتبرون هذه الخيارات أقل من قيمتها الحقيقية. نظرًا لأن التسعير يشير إلى وجود فرصة بنسبة 32 ٪ فقط لإغلاق الأسعار أسفل هذا المربع ، يبدو أن المشترين على استعداد لاتخاذ تلك الاحتمالات الطويلة.

من المهم ملاحظة أن الاهتمام المفتوح في أغسطس. 9 تميزت بأكثر من 300000 خيار اتصال مقارنة بأكثر من 199000 وضع ، مما يدل على التحيز الذي يتمتع به متداولو الخيارات ، حيث أن أكثر من 60٪ من الخيارات كانت عبارة عن مكالمات. هذا يعني عادة أن متداولي الخيارات يتوقعون حركة سعرية تصاعدية. بعد الأرباح ، انخفض التقلب بشكل كبير ، لكن عدد خيارات الشراء في الفائدة المفتوحة ظل مرتفعًا.

للإضرابات في المال وخطوة واحدة في كلا الاتجاهين ، يفوق حجم الطلب حجم البيع ، مما يعني أن المزيد من المتداولين يعتقدون أن أسعار أسهم BRK.B سترتفع أكثر من أولئك الذين يعتقدون أن أسعار الأسهم ستنخفض. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن تقلب ضمني من حجم خيار الشراء هذا آخذ في الانخفاض ، مما يشير إلى أن خيارات الشراء ، أثناء تداولها بكميات كبيرة ، يتم بيعها أكثر من مشترياتها.

يتم إنشاء الخطوط الأرجوانية على الرسم البياني من خلال دراسة قناة Keltner لمدة 10 أيام والتي تم تعيينها بأربعة أضعاف ATR. يميل هذا المقياس إلى إنشاء مناطق شديدة الارتباط من القوة الدعم والمقاومة في حركة السعر. تظهر هذه المناطق عندما تقوم خطوط القناة بعمل انعطاف ملحوظ خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

تم توضيح المستويات التي تشير إليها علامة المنعطفات في الرسم البياني أدناه. ما هو ملحوظ في هذا المخطط هو أن تسعير الشراء والبيع متفاوتان مع مساحة أكبر للتشغيل في الاتجاه الهبوطي. يشير هذا إلى أن مشتري الخيار لديهم قناعة أقوى بانخفاض السعر في الأسابيع التالية للتقرير. على الرغم من أن المستثمرين وتجار الخيارات توقعوا حركة إيجابية من التقرير ، إلا أن سعر السهم تحرك نحو الأعلى بشكل أقل مما كان عليه بعد تقرير الأرباح الأخير.

تظهر مستويات الدعم والمقاومة هذه نطاقًا كبيرًا من الدعم والمقاومة للأسعار. نتيجة لذلك ، من الممكن أن يكون هناك تحرك كبير في أي من الاتجاهين في المستقبل القريب. بعد إعلان الأرباح السابق ، ارتفعت أسهم BRK.B بنسبة 1.54٪ في اليوم التالي واستمرت في الارتفاع في الأسبوع التالي. قد يتوقع المستثمرون نوعًا مختلفًا من الحركة في الأسعار في الأسبوع الذي يلي هذا الإعلان. مع وجود مساحة كبيرة في نطاق التقلبات ، يمكن أن ترتفع أسعار الأسهم أو تنخفض أكثر من المتوقع في المدى القريب ؛ ومع ذلك ، هناك مجال أكبر في نطاق التقلبات لدعم الحركة إلى الجانب السفلي.

تغليف

تجاوزت شركة Berkshire Hathaway توقعات المحللين لكليهما ربحية السهم (EPS) والإيرادات. ارتفع سعر السهم أقل من 1٪ في اليوم التالي للإعلان وارتفع إلى الثلث العلوي من نطاق التقلب ، ليغلق فوق المتوسط ​​المتحرك لمدة 20 يومًا. يبدو أن متداولي الخيارات يقومون ببيع طلبات الشراء والشراء ، مما يترجم إلى اتجاه هبوطي. يوفر هذا النشاط مساحة أكبر في نطاق التقلب لحركة هبوطية في سعر السهم في المستقبل.

مثال على تداول الخيارات

كرهان على احتمالات السوق ، يمكن أن يوفر نشاط الخيارات غير المعتاد للمتداولين نظرة ثاقبة لمعنويات المستثمرين تجاه الشركة ويوضح ما تفعله "الأموال الذكية" مع الطلبات ذات الحجم الكبير. تتمثل إحدى طرق التعرف على الاتجاه الهبوطي المنعكس في نشاط ما بعد الأرباح لمتداولي خيارات بيركشاير هاثاواي في فتح سبريد وضع الخصم.

سبريد وضع الخصم ، نوع من انتشار عمودي، هي إستراتيجية خيارات تتضمن شراء وبيع خيارين في وقت واحد مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية ولكن مختلفين أسعار الإضراب. على الرغم من وجود تكلفة أولية على المعاملة ، إلا أن هذه الإستراتيجية تستند إلى الاعتقاد بأن سعر السهم سينخفض ​​، مما يجعل خيار الشراء المشتراة أكثر قيمة في المستقبل. سيكون أفضل سيناريو هو أن ينخفض ​​سعر سهم BRK.B إلى أو أقل من سعر التنفيذ للخيار المباع. هذا من شأنه أن يحقق أقصى قدر من الربح مع الحد من المخاطر.

على سبيل المثال ، لالتقاط الشعور الهبوطي ، وشراء سبتمبر. 10 دولارات 290 تكلف 8.10 دولارات ولها سعر التعادل 281.90 دولار. بيع سبتمبر. 10 $ 280 وضع سيوفر ائتمانًا قدره 2.42 دولارًا ، مع سعر التعادل 277.58 دولارًا. بعد شراء وضع 290 ​​دولارًا وبيع 280 دولارًا ، يكون صافي الخصم لهذه الصفقة 5.68 دولارًا أو 568 دولارًا لكل عقد. سعر التعادل للتداول عند انتهاء الصلاحية هو 284.32 دولارًا (لقطة بيانات اعتبارًا من 3:59 بتوقيت شرق الولايات المتحدة ، 8/9/2021). يوضح الرسم البياني أدناه الإعداد لسبريد وضع الخصم هذا.

لا توجد استراتيجية خالية من المخاطر. الحد الأقصى للمخاطر في هذه التجارة هو إجمالي الخصم المدفوع للتجارة ، أو 568 دولارًا لكل عقد. نظرًا لأن هذه الإستراتيجية تبيع خيار بيع مع إضراب أقل من الذي تم شراؤه ، يتم تحديد الربح المحتمل ، بدلاً من شراء خيار وضع عارية. بالنسبة لهذا المثال بالذات ، فإن أقصى ربح محتمل هو 432 دولارًا. يمكن حساب العائد المحتمل على المخاطرة لهذه التجارة على أنه 432 دولارًا أمريكيًا / 568 دولارًا أمريكيًا = 76٪.