إيلي ليلي (LLY) واثق من تجار الخيارات بعد الأرباح

بعد شركة Eli Lilly and Company (LLY) أفادت بأنها فوتت توقعات المحللين لنتائج أرباحها للربع الثاني من السنة المالية ، يتخذ متداولو الخيارات إجراءات تشير إلى أنهم يعتقدون أن سعر السهم سيرتفع في مستقبل. قد لا يكون هذا مفاجئًا بالنظر إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 2.5٪ في اليوم التالي للإعلان.

ذكرت إيلي ليلي ربحية السهم (EPS) 1.87 دولار وإيرادات 6.74 مليار دولار ، مخالفة لتوقعات المحللين الداعية إلى ربحية السهم 1.89 دولار بينما تجاوزت توقعات الإيرادات البالغة 6.59 مليار دولار. قبل الإعلان ، قام المستثمرون برفع سعر سهم LLY إلى نطاق أقصى ، مع بيع عدد كبير ضع الخيارات في ال اهتمام صريح.

تشير أحجام تداول الخيارات إلى أن المتداولين كانوا يشترون المكالمات ويضع البيع. ومع ذلك ، يشير نشاط تداول الخيارات بعد الأرباح إلى أن المتداولين لا يزالون واثقين من سعر سهم LLY في المستقبل. ذلك لأن حركة السعر ظلت في نطاق متطرف ، بينما يشير نشاط الخيار إلى أن المتداولين يواصلون شراء طلبات الشراء والبيع.

تداول الخيارات هو رهان حرفي على احتمالات السوق - رهان يقوم به المتداولون الذين هم ، في المتوسط ​​، على دراية أفضل من معظم المستثمرين. المفتاح لتعظيم التبصر في تداول الخيارات هو فهم السياق الذي حدثت فيه حركة السعر. يوضح الرسم البياني أدناه حركة السعر لسعر سهم LLY اعتبارًا من 3 أغسطس. 9 ، يوضح الإعداد بعد تقرير الأرباح.

الاتجاهات الحالية

شهد اتجاه السهم لمدة شهر واحد ارتفاع سعر السهم فوق الحدود القصوى لنطاق التقلب ، وإغلاقه جيدًا أعلى من المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا ، ليغلق في أقصى الحدود القصوى للنطاق الذي تصوره الدراسات الفنية حول هذا الموضوع جدول.

تتكون هذه الدراسات من 20 يومًا قناة كيلتنر المؤشرات. هذه تصور مستويات الأسعار التي تمثل مضاعفات متوسط ​​المدى الحقيقي (ATR) للسهم. تساعد هذه المصفوفة في إبراز الطريقة التي تجاوز بها السعر الحدود العليا لنطاق التقلب. يشير هذا السعر المتحرك من أسهم LLY إلى أن المستثمرين واثقون جدًا من سعر سهم LLY للمضي قدمًا.

يمكن لمراقبي الرسم البياني أن يدركوا أن المتداولين كانوا يعبرون عن تفاؤلهم في تحقيق الأرباح ، بناءً على اتجاه السعر لإغلاق LLY عند أقصى أطراف نطاق التقلب. يمكن لمراقبي الرسم البياني أيضًا تكوين رأي حول توقعات المستثمرين من خلال الانتباه إلى تفاصيل تداول الخيارات. قبل الإعلان ، بدا أن التجار يتوقعون أن ترتفع أسهم LLY بعد الأرباح.

نشاط التداول

يشير النشاط الأخير لمتداولي الخيارات إلى أنهم يعتبرون أسهم LLY مقومة بأقل من قيمتها واشتروا خيارات الاتصال كرهان على أن السهم سيغلق في المربع الموضح في الرسم البياني بين اليوم وأغسطس. 20 ، الشهر المقبل تاريخ الإنتهاء للخيارات. يمثل المربع ذو الإطار الأخضر السعر الذي يعرضه بائعو خيار الشراء. إنه يعني وجود فرصة بنسبة 70 ٪ لإغلاق أسهم LLY داخل هذا النطاق أو أعلى بحلول الرابع من أغسطس. 20. لذا فإن البائعين متفائلون بشكل معتدل. ومع ذلك ، يقوم المشترون باقتناص هذه الأسعار ، مما يشير إلى أن المشترين يعتبرون هذه الخيارات أقل من قيمتها الحقيقية. نظرًا لأن التسعير يشير إلى وجود فرصة بنسبة 30 ٪ فقط لإغلاق الأسعار فوق هذا المربع الأخضر ، يبدو أن المشترين على استعداد لاتخاذ تلك الاحتمالات الطويلة.

من المهم ملاحظة أن الاهتمام المفتوح في أغسطس. 9 تميزت بأكثر من 65000 خيار شراء مقارنة بأكثر من 90.000 وضع ، مما يدل على التحيز الذي كان لدى مشتري الخيار ، حيث يشير هذا عادة إلى أن متداولي الخيارات يتوقعون حركة سعرية هبوطية. بعد الأرباح ، انخفض معدل التذبذب بشكل كبير ، ولكن زاد عدد خيارات البيع في الفائدة المفتوحة. يشير هذا إلى ميول هبوطية.

للإضرابات في المال وخطوة واحدة في أي من الاتجاهين ، يفوق حجم المكالمة حجم البيع. وضع خارج نطاق المال انخفاضات في الحجم بمعدل أبطأ بكثير من حجم المكالمات خارج نطاق المال. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن تقلب ضمني من حجم خيار البيع هذا آخذ في الانخفاض ، مما يشير إلى أن خيارات البيع ، بينما لا يزال يتم تداولها بكميات كبيرة ، يتم بيعها أكثر من مشترياتها.

يتم إنشاء الخطوط الأرجوانية على الرسم البياني من خلال دراسة قناة Keltner لمدة 10 أيام والتي تم تعيينها بأربعة أضعاف ATR. يميل هذا المقياس إلى إنشاء مناطق شديدة الارتباط من القوة الدعم والمقاومة في حركة السعر. تظهر هذه المناطق عندما تقوم خطوط القناة بعمل انعطاف ملحوظ خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

تم توضيح المستويات التي تشير إليها علامة المنعطفات في الرسم البياني أدناه. ما هو ملحوظ في هذا الرسم البياني هو أن تسعير الشراء والبيع متفاوتان مع وجود مساحة كبيرة للتراجع. يشير هذا إلى أن مشتري الخيار لديهم قناعة أقوى بتحرك السعر للأعلى في الأسابيع التالية للتقرير. على الرغم من أن المستثمرين ومتداولي الخيارات توقعوا حركة إيجابية من التقرير ، إلا أن سعر السهم قد تحرك في الاتجاه الصعودي أكثر مما كان عليه بعد تقرير الأرباح الأخير.

تظهر مستويات الدعم والمقاومة هذه نطاقًا كبيرًا من الدعم والمقاومة للأسعار. نتيجة لذلك ، من الممكن أن يكون هناك تحرك كبير في أي من الاتجاهين في المستقبل القريب. بعد إعلان الأرباح السابق ، انخفضت أسهم LLY أقل من 1 ٪ في اليوم التالي قبل الارتفاع في الأسبوع التالي. قد يتوقع المستثمرون نفس النوع من الحركة في الأسعار في الأسبوع الذي يلي هذا الإعلان. مع وجود مساحة كبيرة في نطاق التقلبات ، يمكن أن ترتفع أسعار الأسهم أو تنخفض أكثر من المتوقع في المدى القريب ؛ ومع ذلك ، هناك مجال أكبر في نطاق التقلبات لدعم الحركة إلى الجانب السفلي.

تغليف

تفوقت LLY على توقعات الإيرادات لكنها لم تفوت توقعات المحللين بالنسبة لعائد السهم الواحد. ارتفع سعر السهم بنسبة 2.5٪ في اليوم التالي للإعلان وظل عند الحد الأقصى لنطاق التقلب ، ليغلق أعلى بكثير من المتوسط ​​المتحرك لمدة 20 يومًا. يبدو أن متداولي الخيارات يشترون طلبات الشراء ويبيعون ، مما يترجم إلى نظرة صعودية. ومع ذلك ، يوفر هذا النشاط مساحة أكبر في نطاق التقلب لحركة هبوطية في سعر السهم في المستقبل.

مثال على تداول الخيارات

كرهان على احتمالات السوق ، يمكن أن يوفر نشاط الخيارات غير المعتاد للمتداولين نظرة ثاقبة لمعنويات المستثمرين تجاه الشركة ويوضح ما تفعله "الأموال الذكية" مع الطلبات ذات الحجم الكبير. تتمثل إحدى طرق التقاط الاتجاه الصعودي المنعكس في نشاط ما بعد الأرباح لـ LLY في فتح انتشار مكالمة الخصم.

انتشار استدعاء المدين ، وهو نوع من السبريد العمودي ، هو إحدى إستراتيجيات الخيارات التي تتضمن شراء وبيع خيارين من خيارات الشراء في نفس الوقت مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية ولكنهما مختلفان أسعار الإضراب. على الرغم من وجود تكلفة أولية على المعاملة ، إلا أن هذه الإستراتيجية تستند إلى الاعتقاد بأن سعر السهم سيرتفع ، مما يجعل خيار الشراء المشتراة أكثر قيمة في المستقبل. سيكون أفضل سيناريو هو أن يرتفع سعر سهم LLY إلى مستوى إضراب الخيار المباع أو أعلى منه. هذا من شأنه أن يحقق أقصى قدر من الربح مع الحد من المخاطر.

على سبيل المثال ، لالتقاط الاتجاه الصعودي ، وشراء سبتمبر. تبلغ تكلفة المكالمة 10 260 دولارًا 12.40 دولارًا ولها سعر التعادل 272.40 دولارًا. بيع سبتمبر. 10 $ 275 ستوفر لك ائتمانًا قدره 4.40 دولارًا ، مع سعر التعادل 279.40 دولارًا. بعد شراء 260 دولارًا وبيع خيار 275 دولارًا ، يكون صافي الخصم لهذه الصفقة 8.00 دولارات أو 800 دولار لكل عقد. سعر التعادل للتداول عند انتهاء الصلاحية هو 268 دولارًا (لقطة بيانات اعتبارًا من 3:59 بتوقيت شرق الولايات المتحدة ، 8/9/2021). يوضح الرسم البياني أدناه الإعداد لانتشار مكالمة الخصم هذا.

لا توجد استراتيجية خالية من المخاطر. هذا الحد الأقصى من المخاطر في هذه التجارة هو إجمالي الخصم المدفوع للتجارة ، أو 800 دولار لكل عقد. نظرًا لأن هذه الإستراتيجية تبيع خيار شراء بقيمة إضراب أعلى من التي تم شراؤها ، يتم تحديد الربح المحتمل ، بدلاً من مجرد شراء خيار شراء بمفرده. بالنسبة لهذا المثال بالذات ، فإن أقصى ربح محتمل هو 700 دولار. يمكن حساب العائد المحتمل على المخاطرة لهذه التجارة على أنه 700 دولار / 800 دولار = 87.5٪.