كيف تتأثر سوق الأوراق المالية الحديثة بالحرب
مع اقتراب الذكرى الخامسة والسبعين لنهاية الحرب العالمية الثانية ، يركز العالم الآن على احتمال نشوب نزاع مسلح بين الولايات المتحدة وحلفائها وإيران. لقد أنفقت الولايات المتحدة حتى الآن ما يقدر بنحو 6.4 تريليون دولار على الحروب بعد 11 سبتمبر ، وتذهب آخر تغريدات الرئيس ، يبدو أنه مستعد لمواصلة الإنفاق إذا تصاعدت الأمور. لكن هناك القليل من الوضوح حول مدى استعداد إيران ، واقتصادها الذي يعاني بالفعل ، وقيادتها التي لا تحظى بشعبية كبيرة ، للانتقام لمقتل قائدها العسكري.
يدرس خبراء الأمن ، ولن يخبرنا ذلك إلا الوقت ، لكن خبراء الاستثمار يرسلون تذكيرات بأن الحروب الماضية لم تدفع الأسهم الأمريكية إلى الانخفاض على المدى الطويل.
LPL المالية قال في مذكرة أن الأسهم تجاهلت إلى حد كبير الصراعات الجيوسياسية السابقة. "على الرغم من خطورة هذا التصعيد ، فقد أشارت التجارب السابقة إلى أنه من غير المحتمل أن يكون هناك مادة التأثير على الأساسيات الاقتصادية الأمريكية أو أرباح الشركات "، قال جون كبير محللي الاستثمار المالي في LPL لينش. "لن نبيع الأسهم في حالة ضعف مرتبط بهذا الحدث ، بالنظر إلى أن الأسهم قد نجت من التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في الماضي".
"منذ بداية الحرب العالمية الثانية في عام 1939 حتى انتهائها في أواخر عام 1945 ، ارتفع مؤشر داو بنسبة 50٪ ، أي أكثر من 7٪ سنويًا. لذلك ، خلال اثنتين من أسوأ الحروب في التاريخ الحديث ، ارتفعت سوق الأسهم الأمريكية مجتمعة بنسبة 115٪ ، " كتب بن كارلسون ، مدير إدارة الأصول المؤسسية في Ritholtz Wealth Management ، في مقال حول نتائج السوق غير البديهية. "العلاقة بين الأزمات الجيوسياسية ونتائج السوق ليست بسيطة كما تبدو."
يخبرنا التاريخ أن فترات عدم اليقين كما نراها الآن تكون عادة عندما تكون الأسهم أكثر معاناة. في عام 2011، نظر باحثون في المعهد المالي السويسري في الصراعات العسكرية الأمريكية بعد الحرب العالمية الثانية ووجدت أنه في الحالات التي تكون فيها مرحلة ما قبل الحرب ، يمكن أن يكون تميل الزيادة في احتمالية الحرب إلى انخفاض أسعار الأسهم ، لكن اندلاع الحرب في نهاية المطاف يزيد معهم. ومع ذلك ، في الحالات التي تبدأ فيها الحرب كمفاجأة ، يؤدي اندلاع الحرب إلى خفض أسعار الأسهم. وأطلقوا على هذه الظاهرة اسم "لغز الحرب" وقالوا إنه لا يوجد تفسير واضح لسبب زيادة المخزونات بشكل كبير بمجرد اندلاع الحرب بعد التمهيد.
وبالمثل ، مارك أرمبروستر ، رئيس شركة Armbruster Capital Management ، درس الفترة من 1926 حتى يوليو 2013 ووجدت أن تقلبات البورصة كانت أقل في الواقع خلال فترات الحرب. "حدسيًا ، يتوقع المرء أن تمتد حالة عدم اليقين بشأن البيئة الجيوسياسية إلى سوق الأوراق المالية. ومع ذلك ، لم يكن هذا هو الحال ، باستثناء حرب الخليج عندما كان التقلب متماشيا تقريبا مع المتوسط التاريخي ".
ولكن فيما يتعلق بالصراع الإيراني ، كان رد فعل المستثمرين صامتًا على العناوين الرئيسية. "إذا علمنا عام 2019 أي شيء ، فهذا يعني أنك قال تود سوهن ، المحلل الفني في ستراتيجاس ، تود سوهن ل واشنطن بوست. "بطريقة محزنة ، أتساءل عما إذا كنا قد اعتدنا على ذلك. أتساءل عما إذا كان السوق قد تعلم خصم هذه الأحداث ".
"قد يكمن جزء من سبب الهدوء في الهيكل المتغير لأسواق النفط العالمية وكيفية الاقتصاد الأمريكي أصبح أقل عرضة لتقلبات أسعار الطاقة ، "قال كبير الاستراتيجيين العالميين جي بي مورجان فاندز ديفيد كيلي في أ ملاحظة. "جزء من السبب قد يكون نفسيا بحتا. شهد المستثمرون اليوم تعافي سوق الأسهم من أحداث الحادي عشر من سبتمبر والأزمة المالية الكبرى ، والتي يمكن القول إنها أكبر الصدمات الجيوسياسية والاقتصادية في عصرنا. وهذا يسهل على المستثمرين تجاهل الأحداث الأخرى ".
"على مدى السنوات القليلة الماضية ، كانت الأسواق مهيأة لعدم المبالغة في رد الفعل تجاه الصدمات السياسية والجيوسياسية سببان: الأول ، الاعتقاد بأنه لن يكون هناك تكثيف لاحق ملحوظ للصدمة الأولية ؛ وقال محمد علي العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ، في عمود بلومبرج ، "وثانيًا ، أن البنوك المركزية كانت جاهزة وقادرة على قمع التقلبات المالية".
لكنه حذر من أن المستثمرين الذين يشترون الانخفاض يجب أن يستخدموا استراتيجية شاملة انتقائية. "يشمل ذلك التأكيد على الصفقات عالية الجودة التي ترتكز على ميزانيات عمومية قوية وتوليد تدفقات نقدية عالية ، مما يقاوم الأقوياء الإغراء بإجراء تحولات واسعة النطاق بعيدًا عن الأصول الأمريكية لصالح الاستثمارات الدولية ، وتقليل التعرض لأقل سيولة بطبيعتها قطاعات السوق التي شهدت تداعيات مفيدة من تحفيز البنك المركزي غير العادي والوصول العام للعائد والعائدات ، " هو قال.