اجعل أمريكا تنمو مرة أخرى؟

ال مكتب التحليل الاقتصادي (BEA)، جزء من وزارة التجارة ، صدر تقديرها الثاني للربع الرابع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) النمو في 28 فبراير. قدرت الوكالة أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 2.5 ٪ في حقيقة شروط - أي معدلة للتضخم - في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2017. يتم حساب هذا الرقم سنويًا وتعديله وفقًا للتغير الموسمي.

سيصدر BEA تقديره الثالث والأخير في نهاية مارس ، لذلك يجب اعتبار هذا الرقم أوليًا. ومع ذلك ، فإنه يعكس بيانات أكثر من التقدير الأولي البالغ 2.6٪.

وجدت BEA أن الإنفاق الاستهلاكي - حوالي 70 ٪ من الاقتصاد - كان قويًا ، مصحوبًا بنمو صحي في الأجور. كما توسع الاستثمار في الأعمال التجارية ، وكان الإنفاق الحكومي محركًا مهمًا للنمو. ومع ذلك ، فإن الزيادة في الواردات ، والتي تطرح من حسابات النمو ، وتقلص الاستثمار في المخزون الخاص أثر على صافي الناتج. (أنظر أيضا، ما هو الناتج المحلي الإجمالي ولماذا هو مهم جدا؟)

يمثل الربع الرابع الربع الثاني والثلاثين على التوالي من صافي الناتج الإيجابي للاقتصاد. ليس سيئًا ، لكن معدل النمو أقل من مُلهِم. شهد منتصف القرن العشرين إلى أواخره معدلات أعلى بكثير على الرغم من تواتر فترات الركود. ضرب ترامب هذا التباطؤ خلال الحملة ، ووعد بإعادة معدلات النمو إلى 4٪ أو 5٪ أو حتى 6٪. لم تكن التوقعات الاقتصادية للإدارة متفائلة بهذا القدر ، لكنها كانت أعلى بكثير من توقعات الاحتياطي الفيدرالي. (أنظر أيضا،

تراث أوباما الاقتصادي في 8 رسوم بيانية.)

في حين أن سوق الأسهم كانت في حالة تمزق منذ انتخاب ترامب ، فإن الاقتصاد نفسه لم يعبر بعد عن نفس الحماس. ومع ذلك ، هناك علامات على أن ذلك بدأ في التغير. مع استمرار انخفاض معدل البطالة ، بدأت الأجور في الارتفاع ، مما أدى إلى الضغط على التضخم الضعيف المحير. ترامب التخفيضات الضريبية، التي تعطي دفعة دائمة للأعمال ودفعة مؤقتة للأسر ، من المتوقع أن تضفي بعض الجاذبية قصيرة الأجل على النمو الاقتصادي.

ومن المفارقات أن الأسواق قد أصيبت بالفزع من مؤشرات النمو هذه على وجه التحديد. إذا ساء الاقتصاد أكثر من اللازم ، كما يعتقد البعض ، فسيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل ، والتخلص من الوعاء الضخم ، وربما حتى فرض الركود. لطالما كانت الدوافع الوحيدة للانتعاش مع غيبوبة صانعي السياسة المالية ، قد يفسد صانعو السياسة النقدية المتعة على وجه التحديد لأن السياسة المالية - ربما بعد فوات الأوان - تهز نفسها مستيقظة. (أنظر أيضا، مشاكل سوق الأسهم: الانتعاش يأكل أطفاله.)

إضافة إلى حالة عدم اليقين ، فإن الاحتياطي الفيدرالي لديه كرسي جديد ، جيروم باول، وهو شخص نادر غير اقتصادي عينه ترامب بدلاً من الانصياع للتقاليد وإعادة تعيين الحمامة الحالية جانيت يلين. خان باول قليلا من الصقور في الثالث من فبراير. 27 ، عندما أخبر الكونجرس أن التضخم "يتحرك صعودًا نحو الهدف" وخسر 1.3٪ من ستاندرد آند بورز 500. مع الاقتصاد في التوظيف الكامل والمعدلات المنخفضة وفقًا للمعايير التاريخية ، يمكن أن يعني ذلك فقط المزيد من الزيادات و - ما لم يقفز المستثمرون بظلالهم - صد للاقتصاد الذي يستعيد عافيته النباهة.