عمليات الاندماج والاستحواذ والأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تدفع الأسواق إلى الارتفاع

تحركات كبرى

كم هي قيمة السهم؟ هذا يعتمد على من تسأل.

على سبيل المثال ، في جرس الإغلاق في 11 أبريل ، قررت وول ستريت أن شركة Anadarko Petroleum Corporation (APC) كان بقيمة 46.80 دولارًا. كان هذا مرتفعًا قليلاً عن أدنى مستوى للسهم عند 40.40 دولارًا في اليوم التالي لعيد الميلاد ، ولكنه بعيد جدًا عن أعلى مستوى للسهم في 52 أسبوعًا عند 76.70 دولارًا ، والذي تم تأسيسه في 10 يوليو 2018.

بأعجوبة ، بنهاية التداول في اليوم التالي في 12 أبريل ، أصبح سهم Anadarko فجأة بقيمة 61.78 دولارًا. لماذا ا؟ لأن شركة Chevron Corporation (CVX) قالت ذلك عندما عرضت شراء APC مقابل 33 مليار دولار ، أو 65 دولارًا للسهم.

ملاحظة جانبية - السبب وراء عدم إغلاق سهم Anadarko لليوم عند 65 دولارًا لمطابقة عرض Chevron هو أن المتداولين يحاولون دائمًا بناء بعض علاوة المخاطرة في عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) مثل هذه الحالات. إنهم يعلمون أن مجرد إعلان شركة عن عرض استحواذ لا يضمن حدوث ذلك. نادرًا ما ترى أن سهمًا يتم الحصول عليه يتم تداوله بالسعر المعروض حتى يتم الانتهاء من الصفقة.

لكن انتظر... اكتشفنا اليوم أن شركة Chevron كانت مخطئة. لا تبلغ قيمة Anadarko 65 دولارًا للسهم الواحد - تبلغ قيمتها 76 دولارًا للسهم الواحد وفقًا لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (شركة أوكسيدنتال بتروليوم) (

OXY). بدأت شركة أوكسيدنتال هذا الصباح بعرض جديد لشراء Anadarko مقابل مجموعة من 38 دولارًا لكل سهم بالإضافة إلى 0.6094 سهمًا من أسهم OXY لكل سهم من أسهم APC.

إذن ما هو سعر سهم Anadarko حقًا؟ قبل علم وول ستريت بعرض شركة شيفرون ، كانت قيمة أناداركو تبلغ 46.80 دولارًا. بمجرد أن علمت الأسواق بالعرض ، كانت قيمة Anadarko تبلغ 61.78 دولارًا. الآن بعد أن علمت بعرض شركة Occidental ، تبلغ قيمة Anadarko 71.40 دولارًا.

بعبارة أخرى ، مع ظهور معلومات جديدة ، أعادت وول ستريت تقييمها وذهبت بأعلى سعر في ذلك الوقت.

فلماذا كانت شركة Chevron مستعدة لدفع 65 دولارًا لكل سهم من أجل Anadarko ، ولماذا ترغب شركة أوكسيدنتال في دفع 76 دولارًا بينما اعتقد السوق أن السهم كان يساوي 46.80 دولارًا فقط قبل عروض الاستحواذ؟ لأن هذه الشركات تعتقد أنها يمكن أن تحقق ربحية أكبر باستخدام أصول Anadarko مما يمكن أن تحققه Anadarko بمفردها بفضل "التضافر"التي سيتم إنشاؤها من خلال دمج الشركات.

هل شيفرون وأوكسيدنتال صحيحان؟ بالتأكيد ، سيكون هناك بعض التوفير في التكاليف عن طريق تقليل تكاليف الإدارة - فأنت تحتاج فقط إلى رئيس تنفيذي واحد ، وقسم تسويق واحد ، وقسم موارد بشرية واحد ، وما إلى ذلك. لإدارة شركة مشتركة بعد كل شيء - ولكن الوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كانت أوجه التآزر ستتحقق بالفعل.

حتى ذلك الحين ، إذا كانت هذه الشركات على استعداد لدفع علاوة على السهم ، فسوف يسعد وول ستريت برفع السعر وبيعه لهم.

راسل 2000 وستاندرد آند بورز 500

بالكاد تحرك مؤشر S&P 500 اليوم. كان للمؤشر نطاق 10.78 نقطة فقط وأغلق أقل بنسبة 0.22٪ فقط من حيث افتتح.

إذا رأيت هذا النوع من حركة السعر في ظرف آخر ، فقد أكون أكثر قلقًا من أن تشكيل الشمعدان هذا كان أعلى الغزل دوجي يشير إلى نهاية الاتجاه الصعودي. ومع ذلك ، لا أرى أي شيء تقريبًا سوى دوامة دوارة في الأسابيع القليلة الماضية - كل ذلك بينما كان مؤشر S&P 500 ينجرف إلى الأعلى - يجعلني أقل توتراً بشأن التراجع الهبوطي الذي يلوح في الأفق.

عززت ثقتي أكثر برؤية راسل 2000 إغلاق عند 1،588.132 - تحدي مستوى المقاومة يمكن أن يتحول إلى خط العنق الرأس والكتفين المعكوسة نمط الاستمرار الصاعد. تميل أسهم الشركات الصغيرة ، مثل تلك التي يتألف منها Russell 2000 ، إلى التقدم عندما يكون المتداولون واثقين من القوة المستقبلية للسوق ويتراجعون عندما يصبح التجار متوترين.

تشير الحركة الصعودية اليوم في راسل 2000 إلى أن التجار واثقون من أنفسهم وليسوا متوترين. وإذا كانوا واثقين من ذلك ، فمن المرجح أن يكون الدوجي العلوي المتداول اليوم في S&P 500 نقطة انطلاق في الطريق إلى المؤشر ليحقق أعلى مستوى جديد على الإطلاق.

قراءة المزيد:

أكبر خمس عمليات استحواذ في التاريخ

الاندماجات مقابل. عمليات الاستحواذ: ما هو الفرق؟

عمليات الاندماج والاستحواذ: الطريق إلى الصفقات المربحة

مؤشرات المخاطرة - الدولار الأمريكي

اخترق الدولار الأمريكي (USD) ارتفاعًا اليوم حيث يتدفق المتداولون على قوة الأسواق المالية الأمريكية - يشترون الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية تسلم القبضة - وتهرب من عدم الاستقرار الجيوسياسي الناجم عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في أوروبا والولايات المتحدة مملكة.

في حين أن رؤية الدولار الأمريكي القوي يعزز الرواية القائلة بأن الولايات المتحدة تقوم بعمل جيد نسبيًا مقارنة ببقية الدول الأخرى الاقتصاد العالمي ، يمكن أن يكون لها أيضًا تأثير سلبي على الشركات متعددة الجنسيات التي تولد نسبة كبيرة من إيراداتها ما وراء البحار. مع ازدياد قوة الدولار الأمريكي ، تصبح الإيرادات المتولدة من العملات الأخرى أقل قيمة بمجرد إعادتها إلى الولايات المتحدة ويتم تحويلها من العملة الأصلية إلى الدولار الأمريكي.

على سبيل المثال ، إذا حققت الشركة 1 يورو في الإيرادات قبل عام واحد ، فيمكنها استبدال 1 يورو مقابل 1.22 دولار. ومع ذلك ، إذا كانت تلك الشركة نفسها ستولد نفس اليورو 1 اليوم ، فيمكنها استبدالها فقط بمبلغ 1.11 دولار. لم تتغير قدرة الشركة المدرة للدخل ، لكنها فجأة تربح 0.11 دولار أقل مما كانت عليه قبل عام بسبب سعر الصرف.

نحن لسنا عميقين بما فيه الكفاية في هذا موسم الأرباح لمعرفة ما إذا كان هذا سيشكل تهديدًا كبيرًا لأرباح الربع الأول من عام 2019 ، ولكن إذا استمر الدولار في ذلك قوة ، سيصبح التجار قلقين بشكل متزايد من أننا قد نشعر بالتأثير الهبوطي في Q2 أو Q3.

قراءة المزيد:

ما هي العلاقة بين أسعار الأسهم الأمريكية وقيمة الدولار الأمريكي؟

الدول الأكثر تضررا من الدولار الأمريكي القوي

كيف أصبح الدولار الأمريكي عملة الاحتياطي في العالم

خلاصة القول - يجب أن تنتظر يومًا آخر

لم يخترق مؤشر S&P 500 أعلى مستوى جديد على الإطلاق اليوم ، ولكن هناك احتمالات جيدة ألا نضطر إلى الانتظار لفترة أطول.

قراءة المزيد:

لماذا يتم بيع الأموال الذكية عند ذروة السوق الصاعدة

ما هو قانون الخدمات المصرفية الآمنة؟

تعلم أساسيات الاستثمار

استمتع بهذا المقال؟ احصل على المزيد من خلال توقيع للنشرة الإخبارية الخاصة بـ Chart Advisor.