أسهم ديزني: تحليل هيكل رأس المال (DIS)

رأس المال هو شريان الحياة لأي عملية تجارية. إنه يساعد المؤسسات على تلبية احتياجاتها المالية اليومية وطويلة الأجل ، بالإضافة إلى إرسال إشارة لأصحاب المصلحة بأن الشركة تسير على الطريق الصحيح. تقوم الشركات بجمع رأس المال من خلال الديون و / أو حقوق الملكية. عادةً ما يكون مزيجًا من الاثنين ، والذي يشار إليه باسم الشركة هيكل رأس المال.

يراجع المحللون هيكل رأس مال الشركة لاكتساب رؤى حول علاقة الإدارة الإستراتيجية مع رأس المال الخارجي والاعتماد عليه. تعتمد الشركة التي تتمتع باستراتيجية نمو قوية اعتمادًا كبيرًا على رأس المال الخارجي ، ومع ذلك ، فإن الشركة الناضجة ، مثل Disney (DIS) ، يمكن أن تفلت من اتباع نهج أكثر تحفظًا لهيكل رأس المال والاعتماد على التدفقات النقدية المتولدة من العمليات لدفعها بحد ذاتها.

هيكل رأس المال

يختلف هيكل رأس المال بناءً على الصناعة والاستراتيجية المالية للشركات. قد تكون الشركات التي تستخدم ديونًا أكثر من أقرانها أكثر خطورة أيضًا حيث يجب سداد مدفوعات الديون حتى لو كانت الأرباح سلبية أو باهتة.

من ناحية أخرى ، لا يلزم سداد حقوق الملكية ، لكن جمعها يكلف أكثر عدالة رأس المال من الديون ، ولا سيما في فترات انخفاض أسعار الفائدة. هذا هو السبب في أن العديد من الشركات ، مثل ديزني ، استخدمت الديون لزيادة مخزونها النقدي على مدى السنوات القليلة الماضية ، مستفيدة من أسعار الفائدة المنخفضة.

زادت ديزني السيولة النقدية من 3.4 مليار دولار خلال الربع الثاني من عام 2014 إلى 6.7 مليار دولار في عام 2019. كما زادت ديونها طويلة الأجل بمقدار 38.2 مليار دولار ، من 14.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2014 إلى 53 مليار دولار في تشرين الأول (أكتوبر). 2019. ارتفع عبء ديون ديزني خلال عام 2019 حيث تحملت ديون شركة Twenty-First Century Fox بعد إغلاق استحواذها على الشركة الإعلامية.

رسملة الديون وحقوق الملكية لشركة Disney

ديزني لديها محفظة متنوعة بشكل جيد من الديون المستحقة. ومع ذلك ، فإن الدين ليس العنصر الوحيد في هيكل رأس مال شركة ديزني. حقوق الملكية ، كما تم قياسها بواسطة القيمة السوقية، 235 مليار دولار في أكتوبر. 2019 ارتفاعًا من 149 مليار دولار في أكتوبر. 2014.

يتم حساب القيمة السوقية بضرب عدد الأسهم المعلقة من سعر سهم الشركة. نظرًا لأن عدد الأسهم القائمة في ديزني ظل ثابتًا نسبيًا خلال نفس الفترة الزمنية ، يجب أن يكون التغيير في الرسملة بسبب زيادة أسعار أسهم ديزني. في الواقع ، ارتفع سعر سهم ديزني من حوالي 87 دولارًا في أكتوبر. 2014 إلى 129 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في منتصف أكتوبر. 2019.

قيمة شركة ديزني

طريقة أخرى لقياس رأس المال مع قيمة المشروع. يتم حساب قيمة المشروع إلى حد كبير مثل القيمة السوقية ، باستثناء أنها تشمل الديون والنقد. بعبارة أخرى ، يتطلب الأمر رسملة السوق ، ويضيف السيولة ، ثم يطرح الديون.

تلك الشركات التي تتطلع إلى شراء شركات أخرى كاستراتيجية نمو تفضل قيمة المؤسسة باعتبارها مقياس التكلفة الإجمالية لأنه يعتبر تمثيلًا أكثر دقة للتكلفة الكاملة لـ اعمال.

منذ زيادة القيمة السوقية في ديزني ، ليس من المستغرب أن تزداد قيمة المؤسسة أيضًا ، من 163 مليار دولار إلى 286.3 مليار دولار خلال السنوات الخمس من الربع الثاني لعام 2014 إلى الربع الثاني من 2019. الفرق بين القيمة السوقية البالغة 235 مليار دولار و قيمة المشروع هو الدين الذي يضاف والنقد الذي يطرح.

الحد الأدنى

رأس المال هو أداة تستخدمها الشركات لتمويل عمليات الشركة ومشاريع النمو. تفضل بعض الشركات استخدام الديون ، خاصة في البيئات ذات معدلات الفائدة المنخفضة. تفضل الشركات الأخرى حقوق الملكية لأنها لا تحتاج إلى سدادها.

تسعى معظم الشركات ، مثل ديزني ، إلى إيجاد بعض التوازن الأمثل بين الديون وحقوق الملكية للمساعدة في تنمية العمليات دون زيادة المخاطر بشكل كبير. ديزني الديون إلى حقوق الملكية كانت النسبة 0.23 في الربع الثاني من عام 2019 وتقترب الآن من أعلى مستوياتها في 10 سنوات.

أدت إضافة ديون الشركة إلى ميزانيتها العمومية إلى زيادة ديون الشركة ، حيث بلغت نسبة الدين إلى الأصول أعلى مستوى لها في 10 سنوات عند 27٪. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هيكل رأس مال ديزني لا يزال متوافقًا مع أقرانه الرئيسيين.

تعد نسب الديون إلى حقوق الملكية والديون إلى الأصول الخاصة بشركة Disney منخفضة مقارنة بمجموعة أقران ديزني (بما في ذلك أمثال Viacom و Time Warner Cable و Comcast) ، مما يشير إلى أن هيكل رأس مال ديزني لا يمثل أي خطر على الشركة المستقبلية الأرباح. في الواقع ، قد يشير هيكل رأس مال شركة ديزني إلى أنها لا تزال متحفظة في مقاربتها للديون.