لماذا يتم الاستحواذ على الأعمال الناجحة

في عالم عمليات الدمج والاستحواذ ، هناك عادةً عدة مئات من المعاملات في الأسبوع. في حين أن العديد من المعاملات عبر الحدود التي تقدر بمليارات الدولارات تجتذب معظم التغطية الصحفية ، فإن الغالبية العظمى من الصفقات تشمل شركات متناهية الصغر ومتوسطة السوق. تتضمن هذه المعاملات عمليات الاندماج والاستحواذ والاستحواذ على الرافعة المالية والاستحواذ الإداري أو إعادة الرسملة ، وإشراك الشركات التي تتراوح قيمتها المؤسسية بين مائتين إلى عدة مئات مليون دولار.

هناك مجموعة متنوعة من الأسباب التي تجعل المالكين يبيعون شركاتهم أو يستكشفون البدائل الإستراتيجية وزيادة رأس المال. يوجد قدر كبير من إمكانيات هيكل الصفقات لاستيعاب أهداف مختلفة. المالك - غالبًا بمساعدة خبير عمليات الدمج والاستحواذ مستشار (M & A) - يسعى إلى الهيكل الذي يلبي على أفضل وجه واحدًا أو أكثر من أهدافه.

اقرأ فيما نستكشف الدوافع الكامنة وراء عمليات الاندماج والشراء من منظور البائع. يمكن أن يكون فهم هذه العملية خطوة مهمة للمستثمرين في البحث عن شركة يمتلكونها أو يفكرون في الشراء. غالبًا ما يتم تحديد ما يحدث للشركة بمجرد الاستحواذ عليها من خلال التفاصيل الموضحة في عملية الاندماج والاستحواذ.

لماذا يبيع المالكون

قد يتعب المالكون الذين يوافقون على بيع شركاتهم من إدارة الأعمال ويسعون إما إلى الخروج الكامل أو الجزئي. إذا كان المالك يريد صفى 100 ٪ من أسهمه ، وعادة ما يقدم المستثمرون المستثمرون أقل استحواذ السعر. هذا جزئيًا نتيجة للصعوبات الأكبر المتوقعة في إدارة الأعمال بعد المعاملة إذا لم يكن المالك متاحًا للمساعدة في عملية التكامل.

أ إعادة الرسملة، حيث يحتفظ المالك الحالي بحصة أقلية في الشركة (عادة 10-40٪) ، هو هيكل أكثر شيوعًا. في هذه الحالة ، يكون لدى المالك الحالي حافز للمساعدة في زيادة قيمة العمل (عادةً من خلال جهد بدوام جزئي). سيظل المالك الحالي يستفيد من الدور المتناقص تدريجياً في العملية وحرية الاستمتاع بالمزيد من الملاحقات الترفيهية. بمجرد خروج المالك تمامًا من الصورة ، سيكون لدى الكيان المدمج خطة المضي قدمًا لمواصلة تنمية الأعمال ، داخليًا ومن خلال عمليات الاستحواذ. بالإضافة إلى ذلك ، سيرى مالك الأغلبية الحالي أن قيمة حقوق الملكية الخاصة به تزداد إذا تم الوصول إلى معايير الأداء. الشركات الكبيرة تتلقى أعلى تقييم من السوق مقارنة بالشركات الأصغر ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض مخاطر المؤسسة.

قد يرغب المالك الحالي أيضًا في تحويل حقوق الملكية الخاصة به إلى نقد. هذا لأن العديد من أصحاب الأعمال يمتلكون ثروة صافية كبيرة ، ولكن غالبًا ما يتم ربط الكثير من هذه القيمة في الأعمال التجارية ، وبالتالي غير سائل. قد يؤدي فتح هذه الأسهم من خلال حدث السيولة إلى تقليل مخاطر البائع من خلال تنويع محفظته والسماح للبائع بتحرير المزيد من النقود.

يتضمن سيناريو خروج شائع آخر مالكًا مسنًا يعاني من مشاكل صحية أو يكبر في السن بحيث لا يتمكن من إدارة العمل بفعالية. غالبًا ما تتطلب مثل هذه المواقف الحاجة إلى العثور على المستحوذ بسرعة. بينما يمكن لمسؤولي تطوير الأعمال في الشركات الإستراتيجية نقل عملية الاندماج والاستحواذ بسرعة ، فإن الشركات الكبيرة غالبًا لا تستجيب بسرعة كافية لأن عدد من العمليات البيروقراطية التي تسبب التأخير يعيقهم (السابق. الموافقات الإدارية ومجلس الإدارة).

جانب الاستحواذ

في سوق الاستحواذ ، الأسهم الخاصة يبدو أنه الأنسب لإشراك المالك بسرعة وتقييم النشاط التجاري وإتمام عملية الاستحواذ. يمكن الاستحواذ على شركة متوسطة السوق جيدة الإدارة بشكل معقول في غضون ثلاثة إلى ستة أشهر إذا كان الطرفان مستثمرين حقًا في الصفقة. هذا صحيح بشكل خاص إذا كان محاسبو المساهمين الخارجين يقدمون بسهولة بيانات مالية سنوية وشهرية ، وإذا كانت مجموعة الأسهم المقتناة لديها بالفعل المحاسبة والقانونية ، اجراءات لارضاء المتطلبات فريق جاهز للتحرك.

النزاعات العائلية هي أيضًا دافع مشترك للاستحواذ. قد يسيء الزوج أو أحد الأقارب استخدام أصول الشركة لتحقيق مكاسب شخصية ، مما يؤدي إلى ضعف أداء الشركة وانخفاض الروح المعنوية. يمكن للمستثمرين الوافدين التخلص من الأفراد المختلين واستعادة ممارسات الإدارة الجيدة في العمل ، بالإضافة إلى توفير راحة البال للبائع.

أسباب استراتيجية للبيع

قد يسعى البائع لبيع شركته لأغراض تشغيلية أو استراتيجية. على سبيل المثال ، قد يرغب المالك في:

• كسب حصة في السوق: شركة استحواذ أكبر لديها توزيع تكميلي و تسويق قنوات أو علامة تجارية معروفة و نية حسنة يمكن للكيان المستهدف الاستفادة.
• تمويل توسع: الكيان المقتني لديه النقد لتمويل المعدات الجديدة أو الإعلانات أو الوصول الجغرافي الإضافي ، مما يزيد من البصمة التشغيلية للهدف.
• رفع رأس المال من أجل الاستحواذ: يمتلك الكيان المقتني رأس المال أو القدرة على الديون لتنفيذ مسرحية تراكمية. بمعنى آخر ، يمكن أن تحصل على سلسلة من المنافسين الأصغر وتساعد في ذلك توطيد صناعة. يعمل الهدف مع عدد أقل من المنافسين في صناعة ما ويتمتع بإمكانية الوصول إلى موارد المنافسين السابقين (موهبة الإدارة وخبرة المنتج وما إلى ذلك).
• ضع إدارة أفضل: ال الشركة الام لديها إدارة متفوقة لفتح القيمة في الأعمال المستهدفة. يمكن بعد ذلك إضفاء الطابع الاحترافي على الأعمال المكتسبة (امتلاك أنظمة تكنولوجيا معلومات أفضل ، وضوابط محاسبية ، وصيانة المعدات ، وما إلى ذلك)
• تنويع قاعدة عملاء مركزة نسبيًا: غالبًا ما يكون لدى الشركات الصغيرة نسبة كبيرة من قاعدة إيراداتها تأتي من عدد واحد أو عدد صغير نسبيًا من العملاء. يزيد تركيز العملاء بشكل كبير من مخاطر المؤسسة لأن الشركة يمكن أن تفلس إذا فقدت واحدًا أو أكثر من عملائها الرئيسيين. تعمل قاعدة العملاء المتنوعة - التي من المفترض أن يكون لها تدفق إيرادات متنوع - على تقليل تقلب التدفقات النقدية الداخلة ، مما يزيد من قيمة الشركة.
• تنويع عروض المنتجات والخدمات: تسمح إضافة عروض المنتجات والخدمات التكميلية إلى الأعمال المستهدفة بجذب المزيد من العملاء وزيادة الإيرادات.
• خلافة القيادة الآمنة: قد لا يكون صاحب العمل قد استثمر الوقت والجهد في تحديد واستمالة ملف خليفة، مما يستلزم بيع الشركة لضمان استمرارها في العمل بفعالية.

عوامل اخرى

ال الاقتصاد الكلي يمكن أن تكون البيئة أيضًا دافعًا للبيع. أدى الكم الهائل من رأس المال المتاح في الاقتصاد الأمريكي إلى ارتفاع أسعار الاستحواذ. على هذا النحو ، غالبًا ما يتطلع الملاك إلى الاستفادة من سوق البائع وتوظيف مستشارين لتسويق أعمالهم لمضاعفات أعلى. مع وجود كميات هائلة من النقد المتنافس على عمليات الاستحواذ ، يمتلك المستحوذون (خاصة الأسهم الخاصة) تصبح مرنة في هيكلة الصفقات لاستيعاب تفضيلات المساهمين الحاليين و الأهداف. ومع ذلك ، في حين أن أ سوق البائع يوفر مثل هذه الامتيازات والفوائد ، إذا ابتعد المالكون عن الأسعار المعقولة والعادلة لشركاتهم ، فإنهم يخاطرون بتفجير الصفقة وخسارة ملايين الدولارات.