عيوب صافي القيمة الحالية (NPV) للاستثمارات
بينما صافي القيمة الحالية تعد حسابات (NPV) مفيدة عند تقييم فرص الاستثمار ، فالعملية ليست مثالية بأي حال من الأحوال. تعد NPV نقطة انطلاق مفيدة ولكنها ليست مقياسًا نهائيًا يجب على المستثمر الاعتماد عليه في جميع قرارات الاستثمار حيث توجد بعض العيوب في باستخدام حساب NPV.
الماخذ الرئيسية
- صافي القيمة الحالية (NPV) هو حساب يأخذ التدفق المستقبلي للتدفقات النقدية ويخصمها مرة أخرى إلى يومنا هذا.
- يساعد حساب NPV المستثمرين على تحديد المبلغ الذي يرغبون في دفعه اليوم مقابل تدفق التدفقات النقدية في المستقبل.
- أحد عيوب استخدام NPV هو أنه قد يكون من الصعب الوصول بدقة إلى معدل الخصم الذي يمثل علاوة المخاطرة الحقيقية للاستثمار.
- عيب آخر لاستخدام NPV هو أن الشركة قد تختار تكلفة رأس المال إما مرتفعة للغاية أو منخفضة للغاية ، مما يؤدي إلى تفويت فرصة مربحة للشركة أو القيام باستثمار ليس كذلك جدير بالاهتمام.
صافي القيمة الحالية (NPV)
يتطلع صافي القيمة الحالية (NPV) إلى تقييم ربحية استثمار معين على أساس أن الدولار في المستقبل لا يساوي نفس قيمة الدولار اليوم. يفقد المال قيمته بمرور الوقت بسبب تضخم اقتصادي. ومع ذلك ، يمكن استثمار الدولار اليوم وكسب عائد ، مما يجعل قيمته المستقبلية أعلى من الدولار الذي يتم تلقيه في نفس النقطة في المستقبل.
NPV يسعى إلى تحديد القيمة الحالية التدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار فوق التكلفة الأولية للاستثمار. ال معدل الخصم يقوم عنصر صيغة NPV بخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى القيمة الحالية. إذا كان طرح التكلفة الأولية للاستثمار من مجموع التدفقات النقدية في الوقت الحاضر أمرًا إيجابيًا ، فإن الاستثمار يستحق العناء.
على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر أن يحصل على 100 دولار اليوم أو بعد عام من الآن. لن يرغب معظم المستثمرين في تأجيل تلقي 100 دولار اليوم. ومع ذلك ، ماذا لو اختار المستثمر الحصول على 100 دولار اليوم أو 105 دولارات في عام واحد؟ 5٪ معدل العائد (RoR) للانتظار لمدة عام قد يكون مفيدًا للمستثمر ما لم يكن هناك استثمار آخر يمكن أن يحقق معدلًا أكبر من 5٪ خلال نفس الفترة.
إذا علم المستثمر أنه يمكن أن يكسب 8٪ من استثمار آمن نسبيًا خلال العام المقبل ، فسيختار الحصول على 100 دولار اليوم وليس 105 دولارات في السنة ، بمعدل عائد 5٪. في هذه الحالة ، 8٪ هو معدل الخصم.
بديل لصافي القيمة الحالية (NPV) هو فترة الاسترداد أو طريقة الاسترداد ، والتي تشير إلى مقدار الوقت الذي يستغرقه المستثمر للوصول إلى نقطة التعادل واسترداد تكلفة الاستثمار الأولية. الاستثمارات الأكثر جاذبية لها فترات سداد أقصر بشكل عام.
عيوب صافي القيمة الحالية (NPV)
اختيار سعر الخصم
كيف يعرف المستثمر معدل الخصم الذي يجب استخدامه؟ ربط رقم النسبة بدقة باستثمار لتمثيله علاوة المخاطرة ليس علمًا دقيقًا. إذا كان الاستثمار آمنًا مع وجود مخاطر منخفضة للخسارة ، فقد يكون معدل الخصم 5٪ مناسبًا للاستخدام. ولكن ماذا لو كان الاستثمار ينطوي على مخاطر كافية لضمان معدل خصم بنسبة 10 ٪؟ نظرًا لأن حسابات NPV تتطلب تحديد معدل الخصم ، فقد لا يمكن الاعتماد عليها إذا تم تحديد معدل خاطئ.
مما يجعل الأمور أكثر تعقيدًا هو احتمال ألا يكون للاستثمار نفس المستوى من المخاطر طوال أفقه الزمني بأكمله.
في مثالنا على استثمار مدته خمس سنوات ، كيف يجب على المستثمر حساب صافي القيمة الحالية إذا كان الاستثمار ينطوي على مخاطر عالية للخسارة للسنة الأولى ولكن مخاطر منخفضة نسبيًا خلال السنوات الأربع الماضية؟ يمكن للمستثمر تطبيق معدلات خصم مختلفة لكل فترة ، ولكن هذا من شأنه أن يجعل النموذج أكثر تعقيدًا ويتطلب ربط خمسة معدلات خصم.
تحديد تكلفة رأس المال والتدفقات النقدية
ال تكلفة رأس المال هو معدل العائد المطلوب الذي يجعل الاستثمار مجديًا. يساعد في تحديد ما إذا كان عائد الاستثمار يستحق المخاطرة. عندما تقرر الشركة ما إذا كانت ستستثمر أم لا ، فعليها أن تحدد تكلفة مناسبة لرأس المال. إذا كانت أهدافها عالية جدًا ، فقد تحدد أن الاستثمار لا يستحق المخاطرة وأن لديه فرصة ضائعة. على العكس من ذلك ، إذا كانت تكلفة رأس المال منخفضة للغاية ، فقد يكون اتخاذ قرارات استثمارية لا تستحق العناء.
عندما لا يكون للاستثمار عائد مضمون ، قد يكون من الصعب تحديد تدفقات نقدية من هذا الاستثمار. قد يكون هذا هو الحال في بعض الأحيان بالنسبة للشركات التي تستثمر في معدات جديدة أو قرارات تستند إلى توسيع الأعمال التجارية. يمكن للشركة تقدير نوع التدفقات النقدية التي قد تكون لهذه القرارات الاستثمارية ، ولكن هناك احتمال أن تتراجع بنسبة كبيرة.
حجم الاستثمار
لا يعني ارتفاع صافي القيمة الحالية بالضرورة استثمارًا أفضل. إذا كان هناك استثماران أو مشروعان لاتخاذ القرار ، وكان أحد المشاريع أكبر حجمًا ، فسيكون صافي القيمة الحالية أعلى لهذا المشروع حيث يتم الإبلاغ عن صافي القيمة الحالية بالدولار وأكبر مصاريف سوف ينتج عنه عدد أكبر. من المهم تقييم عوائد الاستثمار من حيث النسبة المئوية للحصول على صورة دقيقة عن الاستثمار الذي يوفر عائدًا أفضل.