كيف يؤثر التيسير الكمي (QE) على سوق الأسهم

مجلس الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي يؤثر برنامج (QE) حتمًا على سوق الأوراق المالية ، على الرغم من صعوبة معرفة كيف وإلى أي مدى بالضبط. تشير الأدلة إلى وجود علاقة إيجابية بين سياسة التيسير الكمي وسوق الأسهم الصاعد. في الواقع ، حدثت بعض أكبر مكاسب سوق الأسهم في تاريخ الولايات المتحدة أثناء تطبيق سياسة التيسير الكمي.

بعد كل شيء ، الغرض من سياسة التيسير الكمي هو دعم أو حتى تنشيط النشاط الاقتصادي للدولة. من الناحية العملية ، تستلزم سياسة التيسير الكمي شراء كميات هائلة من السندات الحكومية أو غيرها من الاستثمارات من البنوك من أجل ضخ المزيد من السيولة في النظام. ثم تقوم البنوك بإقراض تلك الأموال النقدية للشركات التي تنفقها لتوسيع عملياتها وزيادة مبيعاتها. يتوقع المستثمرون في الأسهم زيادة إيرادات الشركة وشراء الأسهم.

هذه هي الصورة الكبيرة ، ولكن هناك تأثيرات أخرى أكثر دقة لسياسة التيسير الكمي على أسعار الأسهم.

توقعات المستثمر

يستجيب سوق الأسهم فعليًا لأي أخبار عن نشاط الاحتياطي الفيدرالي. تميل إلى الارتفاع عندما يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة توسعية وتسقط عندما تعلن أ سياسة الانكماش.

ربما يحب المشاركون في السوق احتمالات ارتفاع أسعار الأصول خلال المراحل الأولى من التضخم ، إلا أنها من المرجح أن ترتفع الثقة مع توقع أن الاقتصاد سيكون أكثر صحة بعد التوسع سياسات.

تأثير التيسير الكمي

التيسير الكمي يدفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض. هذا يقلل من عوائد المستثمرين والمدخرين الذين يمكنهم الحصول على أكثر الاستثمارات أمانًا مثل حسابات سوق المال ، وشهادات الإيداع (CD) ، وسندات الخزانة ، وسندات الشركات.

يضطر المستثمرون إلى استثمارات أكثر خطورة نسبيًا للعثور على عوائد أقوى. يزن العديد من هؤلاء المستثمرين محافظهم الاستثمارية تجاه الأسهم ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار سوق الأسهم.

يؤثر انخفاض أسعار الفائدة أيضًا على القرارات التي تتخذها الشركات العامة. معدلات أقل تعني انخفاض تكاليف الاقتراض. الشركات لديها حافز لتوسيع أعمالها وغالبا ما تقترض المال للقيام بذلك.

التحليل الأساسي يرى أن توسيع الأعمال هو علامة على التشغيل السليم ونظرة إيجابية للطلب المستقبلي. هذا يلهم المستثمرين لشراء الأسهم ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم.

كيف يؤثر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصاد

يؤكد بعض الاقتصاديين ومحللي السوق أن التيسير الكمي يضخم أسعار الأصول بشكل مصطنع. في ظل الظروف العادية ، يتم تحديد أسعار السوق من خلال تفضيلات المستثمرين ، أو الطلب ، والصحة النسبية لبيئة الأعمال ، أو العرض.

عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في دخول السوق لشراء الأصول المالية ، فإنه يتلاعب بإشارات الأسعار من خلال ثلاث طرق مهمة: يخفض أسعار الفائدة ، ويخلق طلبًا أعلى على الأصول ، ويقلل من القوة الشرائية لوحدات النقود.

في ظل هذه الظروف ، قد لا يكون سعر السهم انعكاسًا دقيقًا للشركة تقييم وطلب المستثمر. تجبر الأسعار التي تم التلاعب بها المشاركين في السوق على تعديل استراتيجياتهم لمطاردة الأسهم التي ستفعل ذلك تنمو سواء أصبحت الشركات الأساسية أكثر قيمة أم لا بأي مقياس النجاح.

في الولايات المتحدة ، كانت هناك أربع فترات لسياسة التيسير الكمي منذ بدء الأزمة المالية 2008-2009. أحدثها ، QE4 ، بدأ في سبتمبر 2019.

عندما يتوقف التدفق

في مرحلة ما ، تنتهي سياسة التيسير الكمي. من غير المؤكد ما يحدث لسوق الأوراق المالية من أجل الخير أو الشر عند تدفق المال السهل من توقف سياسة البنك المركزي.

أضاف الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 4 تريليونات دولار إلى ورقة التوازن في نصف العقد بين عامي 2009 و 2014. هذه التزامات ضخمة على الاحتياطي الفيدرالي ، وهي تمثل قيمة مهمة لمصدري الديون في كل مكان.

إذا سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي للسندات بالنضوج ولم يحل محلها ، فمن غير الواضح بنفس القدر تأثير ذلك على سوق السندات.

قد تكتشف الشركات التي توسع رأس مالها في عمليات مستقبلية أنه لا يوجد طلب كاف لشراء سلعها. يعتقد البعض أن سياسة سعر الفائدة المنخفض للاحتياطي الفيدرالي بعد تحطم دوت كوم في أواخر التسعينيات من القرن الماضي ، ساعد في تضخيم القرن الحادي والعشرين فقاعة الإسكان بهذه الطريقة بالضبط.

من الممكن نظريًا أن تنهار أسعار البورصة مثل أسعار المساكن في 2008-09 إذا نتجت نفس الظاهرة عن التيسير الكمي.