الأرباح المربعة: ماذا حدث مع SQ

ماذا حدث

كان من المفترض أن تعلن Square عن أرباحها بعد إغلاق الأسواق في 5 أغسطس 2020 ، لكن أرباحها تسربت وأبلغت عنها بلومبرج بعد إغلاق الأسواق في 4 أغسطس. كانت الأخبار إيجابية. المبيعات ، التي توقع المحللون انخفاضًا طفيفًا ، نمت فعليًا بشكل كبير على أساس سنوي. كانت الخسائر لكل سهم أيضًا أقل من المتوقع ، وبينما انخفض إجمالي حجم المدفوعات (GPV) ، والقيمة الإجمالية لعمليات العمليات المربعة ، كان الانخفاض أيضًا أقل مما كان متوقعًا. ارتفع سهم سكوير بأكثر من 10٪ في تعاملات ما بعد الإغلاق يوم الثلاثاء ، وهو أعلى قليلاً اليوم.

(فيما يلي معاينة أرباح Investopedia الأصلية ، المنشورة في 29 يوليو 2020.)

عن ماذا تبحث

سكوير إنك. (سك) تشعر بالتأثير المالي السلبي للانكماش الاقتصادي الناجم عن الوباء حتى مع تفوق أسهمها بشكل كبير على سوق الأسهم. شركة الخدمات المالية ، التي شاركت في تأسيسها Twitter Inc. (

TWTR) الرئيس التنفيذي جاك دورسي ، متخصص في معالجة المعاملات بين التجار والمستهلكين. وتتراجع معاملات سكوير هذه الأيام وسط التباطؤ العالمي ، مما يضر بمصدر إيراداتها الرئيسي.

سيراقب المستثمرون ليروا مدى الضرر الذي تلحقه هذه القوى بـ Square عندما تعلن عن أرباحها في 5 أغسطس 2020 للربع الثاني من السنة المالية 2020. يتوقع المحللون أن تعلن Square عن خسائرها في الربع الثاني على التوالي بسبب انخفاض الإيرادات.

سيراقب المستثمرون أيضًا مقياس مربع رئيسي في تقرير الربع الثاني يعكس أحجام المعاملات: إجمالي حجم المدفوعات (GPV). GPV هو المقياس الرئيسي لـ Square لإجمالي المبلغ بالدولار الذي يتم التعامل معه من خلال أنظمة الدفع الخاصة به. يتوقع المحللون أن ينخفض ​​GPV بنسبة 29.8٪ ، وهو أول انخفاض ربع سنوي في أربع سنوات على الأقل.

على الرغم من هذه التوقعات السلبية ، تضاعف سهم سكوير ثلاث مرات من أدنى مستوياته في مارس 2020. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، قدمت أسهم الشركة المستثمرين بإجمالي عائد 54.0٪ مقارنة بإجمالي عائد ستاندرد آند بورز 500 البالغ 6.5٪. جميع البيانات اعتبارًا من 28 يوليو 2020.

ارتفع سهم Square بشكل حاد على الرغم من الإبلاغ عن نتائج مخيبة للآمال للربع الأول من السنة المالية 2020 في 6 مايو. سجلت الشركة أول خسارة لها منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2015 ، حيث سجلت أرباحًا معدلة للسهم (EPS) من - 0.02 دولار. كان هذا تحولًا دراماتيكيًا من العائد على السهم المعدل الذي بلغ 0.12 دولار في العام السابق في الربع الأول من السنة المالية 2019. على الرغم من ذلك ، أبلغت Square عن زيادة بنسبة 44.0 ٪ في الإيرادات ، وهو ما يتوافق مع معدلات النمو التي تم تسجيلها على مدار السنوات القليلة الماضية.

أعطت الشركة إشارة تحذير كبيرة للمستثمرين في تقريرها للربع الأول. وقالت إن نظام البائع البيئي ، الذي يوفر الخدمات المالية للتجار ، شهد انخفاضًا كبيرًا في الأسبوعين الأخيرين من الربع بسبب COVID-19.حدث هذا حتى عندما شهد النظام البيئي لتطبيق Square's Cash أحجامًا أكبر ، حيث تم نشره في أبريل أفضل شهر على الإطلاق لعملاء المعاملات الجدد الصافي ، وأحجام التداول من نظير إلى نظير ، وإنفاق البطاقة النقدية ، وغيرها خدمات.

حتى مع نجاح تطبيق Cash App ، يتوقع المحللون حدوث ربع سنوي كئيب من السنة المالية 2020 ، حيث تسجل الشركة خسائر صافية متزايدة. لقد قدروا ربحية السهم المعدلة بـ - 0.05 دولار ، أي أكثر من ضعف حجم الخسارة في الربع الأول. ومن المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 2.2٪. سيكون هذا أول انخفاض في الإيرادات منذ نشر Square للجمهور ، وهو تناقض صارخ مع معدلات نمو الإيرادات القوية التي تتراوح بين 41-51٪ المسجلة في كل من الأرباع الثمانية الماضية.

المقاييس الرئيسية المربعة
تقدير للربع الثاني من عام 2020	فعلي للربع الثاني من عام 2019	فعلي للربع الثاني 2018
عائد السهم المعدل (بالدولار)	-0.05	0.21	0.13
الإيرادات (مليون دولار)	1,148.0	1,174.2	778.0
حجم الدفع الإجمالي (بالمليار دولار)	18.8	26.8	21.4

مصدر: ألفا مرئي

كما هو موضح ، سيبحث العديد من المستثمرين عن كثب في إجمالي حجم المدفوعات في Square ، أو GPV ، الذي يقيس الإجمالي المبلغ بالدولار من المعاملات التي تتم معالجتها من قبل البائعين باستخدام Square بالإضافة إلى مدفوعات معينة من نظير إلى نظير عبر النقد برنامج.يعد GPV مقياسًا رئيسيًا لنجاح الشركة في صناعة مدفوعات مزدحمة بشكل متزايد ، والتي تشمل منافسين مثل PayPal Holdings Inc. (PYPL) وموفري بطاقات الائتمان مثل Mastercard Inc. (ماجستير).

نما برنامج Square's GPV بنسبة 14.0٪ على أساس سنوي (YOY) في الربع الأول من السنة المالية 2020 ، مما يمثل أبطأ نمو للمقياس منذ طرح الشركة للاكتتاب العام. كان التباطؤ متسقًا مع التباطؤ العام الذي حدث خلال السنوات الأربع الماضية: تراوح نمو إجمالي الناتج المحلي للأرباع الأربعة من عام 2016 بين 34-45٪ على أساس سنوي وتباطأ إلى ما بين 25-27٪ على أساس سنوي في 2019.

قد ينعكس اتجاه النمو هذا في الربع الثاني من السنة المالية 2020. يمثل تقدير المحللين لانخفاض حجم المدفوعات الإجمالية بنسبة 29.8٪ تأرجحًا مذهلاً قدره 55 نقطة مئوية من نمو بنسبة 25.3٪ في الربع الثاني من عام 2019.لن يكون لهذا التدهور الهائل في ساحة تزويد الوقود المتري الرئيسية سوى آثار سلبية على أرباح الشركة وإيراداتها ومستثمريها.