لماذا ترتفع مخزونات التكنولوجيا بأسرع وتيرة في 7 سنوات قد تنفجر

ترتفع أسهم التكنولوجيا بأسرع وتيرة لها منذ أكثر من 7 سنوات ، مع Microsoft Corp. (MSFT) ، شركة Apple Inc. (AAPL) ، Amazon.com Inc. (AMZN) ، شركة Facebook Inc. (FB) وشركة Alphabet Inc. (جوجل) إضافة نحو 330 مليار دولار بشكل جماعي من القيمة السوقية خلال جلسات التداول الخمس الماضية ، وفقًا لـ وول ستريت جورنال. لكن بعض مراقبي السوق يشيرون إلى أن التفاؤل قد يكون مبالغًا فيه ، مما يترك أسهم التكنولوجيا عرضة لخطر التراجع الحاد في ضوء الاتجاهات التاريخية وتوقعات الأرباح الضعيفة و مكافحة الاحتكار المجسات.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

أصبح المستثمرون واثقين بشكل متزايد من أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام - كمفتاح المؤشرات الاقتصادية ضعفت مع تحول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أكثر الحمائم. ولكن في حين أن تخفيضات الأسعار وبدء دورة جديدة لخفض الأسعار كانت مفيدة تاريخياً للأسهم ، فقد يكون قطاع التكنولوجيا مسألة أخرى.

في الواقع ، كان أداء الأسهم التقنية أقل بكثير من أداء السوق الأوسع في العام الذي أعقب بدء دورة جديدة لخفض الأسعار ، وفقًا لـ Goldman Sachs. قامت الشركة بتحليل 7 دورات لتخفيض أسعار الفائدة خلال الـ 35 عامًا الماضية ، مع التركيز على أداء الأسهم بعد أول خفض لسعر الفائدة. وجد البنك ذلك ، في حين أن ستاندرد آند بورز 500 قفز قطاع التكنولوجيا بمتوسط ​​14٪ خلال الأشهر الـ 12 التالية ، تخلف قطاع التكنولوجيا عن مؤشر S&P بمقدار 13 نقطة مئوية ، مما يجعله القطاع الأسوأ أداءً في المؤشر.

كما أوجز تقرير جولدمان تقديرات الإجماع التي ألقت بظلال من الشك على التفاؤل بشأن تعزيز أساسيات التكنولوجيا ، على الأقل على المدى القصير. ربحية السهم لقطاع التكنولوجيا (EPS) من المتوقع أن يكون النمو سلبياً في ثلاثة من أربعة أرباع عام 2019 ، ومن المتوقع أن تنخفض الأرباح بنسبة 3٪ للعام ككل ، وفقًا لتوقعات الإجماع من القاعدة إلى الأعلى. مبيعات قطاع التكنولوجيا لكل سهم (SPS) من المتوقع أن يكون النمو من بين الأسوأ في عام 2019 ، عند 3٪ فقط. توقعات بنك جولدمان أقوى لكنها مع ذلك تعكس أقل من نمو قوي.

من المؤكد أن أرباح التكنولوجيا في عام 2020 تبدو أكثر إشراقًا. تتوقع توقعات الإجماع أن يكون نمو SPS و EPS بنسبة 7 ٪ و 14 ٪ على التوالي. ومع ذلك ، فإن هذه التقديرات تتعارض مع المراجعة التنازلية الأخيرة لمورغان ستانلي لتوقعات أرباح الشركات الأمريكية في عام 2020 ، حيث تتوقع أن يكون النمو كما هو في عام 2019. إذا كانت توقعات Morgan Stanley صحيحة ، فسوف يعني ذلك نموًا صفريًا للأرباح لمدة عامين متتاليين لمؤشر S&P 500 ، وفقًا لـ بلومبرج.

من المرجح أن تلقي المزيد من الأخبار السلبية بثقلها على القطاع حيث يبدأ المنظمون الأمريكيون في التحقيق في المراكز المهيمنة في السوق لأكبر اللاعبين في مجال التكنولوجيا ، بما في ذلك Apple و Alphabet و Amazon و Facebook.

أتطلع قدما

بالطبع ، يمكن أن يتغير مزاج السوق بشكل ملحوظ إذا حلت الولايات المتحدة والصين نزاعهما التجاري. لن يكون الحل السلس نعمة للتكنولوجيا فحسب ، بل سيكون أيضًا نعمة للاقتصاد العالمي بأكمله. بالنسبة لتحقيقات مكافحة الاحتكار ، يرى بعض الخبراء أن أ تفكك التكنولوجيا الكبيرة من شأنه أن يضيف قيمة إلى القطاع ويعزز الأسهم والأرباح للمستثمرين. ما هو مؤكد هو أن عدد لا يحصى من الرياح المعاكسة التي تواجه أسهم التكنولوجيا تضمن أنها تواجه تقلبات شديدة في المستقبل.