شركة تطوير الأعمال (BDC)

ما هي شركة تطوير الأعمال (BDC)؟

شركة تطوير الأعمال (BDC) هي منظمة تستثمر في الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم وكذلك الشركات المتعثرة. يساعد BDC الشركات الصغيرة والمتوسطة على النمو في المراحل الأولى من تطورها. مع الأعمال المتعثرة ، يساعد BDC الشركات على استعادة وضعها المالي السليم.

انشاء بالمثل ل صناديق الاستثمار المغلقة، عادةً ما تكون العديد من BDC شركات عامة يتم تداول أسهمها في البورصات الرئيسية ، مثل البورصة الأمريكية (AMEX) وناسداك وغيرها. كاستثمارات ، يمكن أن تكون عالية المخاطر إلى حد ما ولكنها تقدم أيضًا عوائد عالية من الأرباح.

بالنسبة الى مستشارو الصناديق المغلقة، اعتبارًا من مايو 2019 ، هناك ما يقرب من 49 BDC عام.

التعرف على شركة تطوير الأعمال

أنشأ الكونجرس الأمريكي شركات تطوير الأعمال في عام 1980 لدعم نمو الوظائف ومساعدة الشركات الأمريكية الناشئة في جمع الأموال. تشارك BDC بشكل وثيق في تقديم المشورة حول عمليات شركات محافظهم.

تستثمر العديد من BDC في الشركات الخاصة وأحيانًا في الشركات العامة الصغيرة ذات أحجام التداول المنخفضة. إنها توفر رأس مال دائم لهذه الشركات من خلال الاستفادة من مجموعة واسعة من المصادر ، مثل الأسهم والديون والأدوات المالية المختلطة.

التأهل كـ BDC

للتأهل كـ BDC ، يجب أن تكون الشركة مسجلة وفقًا للقسم 54 من قانون شركة الاستثمار لعام 1940. يجب أن تكون شركة محلية تم تسجيل فئة أوراقها المالية لدى لجنة الاوراق المالية والبورصات (ثانية).

يجب أن يستثمر BDC ما لا يقل عن 70 ٪ من أصوله في شركات أمريكية خاصة أو عامة بقيمة سوقية تقل عن 250 مليون دولار أمريكي. غالبًا ما تكون هذه الشركات شركات شابة ، تسعى للحصول على تمويل ، أو شركات تعاني أو تخرج من صعوبات مالية. أيضًا ، يجب على BDC تقديم المساعدة الإدارية للشركات في محفظتها.

BDC مقابل. رأس المال الاستثماري

إذا كان صوت BDC مشابهًا لـ صناديق رأس المال الاستثماري، هم انهم. ومع ذلك ، هناك بعض الاختلافات الرئيسية. يتعلق أحدهما بطبيعة المستثمرين الذين يسعى كل منهم. تتوفر صناديق رأس المال الاستثماري في الغالب للمؤسسات الكبيرة والأثرياء من خلال عمليات الاكتتاب الخاصة. في المقابل ، تسمح BDC للمستثمرين الأصغر غير المعتمدين بالاستثمار فيها ، وبالتالي في شركات النمو الصغيرة.

تحتفظ صناديق رأس المال الاستثماري بعدد محدود من المستثمرين ويجب أن تستوفي بعض الاختبارات المتعلقة بالأصول لتجنب تصنيفها كشركات استثمار منظمة. من ناحية أخرى ، يتم تداول أسهم BDC عادةً في بورصات الأوراق المالية وهي متاحة باستمرار كاستثمارات للجمهور.

لا تزال BDC التي ترفض الإدراج في البورصة مطالبة باتباع نفس اللوائح مثل BDC المدرجة. أحكام أقل صرامة لمبلغ الاقتراض والمعاملات مع الأطراف ذات الصلة ، والتعويض على أساس حقوق الملكية يجعل BDC شكلًا جذابًا من التأسيس لأصحاب رؤوس الأموال الذين لم يكونوا مستعدين في السابق لتحمل التنظيم المرهق للاستثمار شركة.

الجانب الإيجابي من استثمار BDC

توفر BDC للمستثمرين التعرض للديون والاستثمارات في الأسهم في الشركات الخاصة في الغالب - وعادة ما تكون مغلقة أمام الاستثمارات.

لأن BDC هي شركات الاستثمار المنظمة (RICs) ، يجب عليهم توزيع أكثر من 90 ٪ من أرباحهم على المساهمين. ومع ذلك ، فإن حالة RIC هذه تعني أنهم لا يدفعون ضريبة دخل الشركات على الأرباح قبل توزيعها على المساهمين. والنتيجة هي عوائد أرباح أعلى من المتوسط. بالنسبة الى "BDCInvestor.com، "اعتبارًا من مايو 2019 ، كانت أعلى عشر وحدات إنتاجية من BDC تنشر في أي مكان من 10.82٪ إلى 14.04٪.

سيدفع المستثمرون الذين يتلقون أرباحًا ضرائب عليها وفقًا لمعدل الضريبة على الدخل العادي. أيضًا ، قد تقوم استثمارات BDC بتنويع محفظة المستثمر بأوراق مالية يمكن أن تعرض عوائد مختلفة إلى حد كبير من الأسهم والسندات. بالطبع ، حقيقة أنهم يتداولون في البورصات العامة يمنحهم قدرًا لا بأس به من السيولة والشفافية.

الجانب السلبي للاستثمار BDC

على الرغم من أن BDC نفسها سائلة ، إلا أن العديد من مقتنياتها ليست كذلك. حيازات المحفظة هي في الأساس شركات خاصة أو شركات عامة صغيرة ذات تداول ضعيف. نظرًا لأن معظم مقتنيات BDC تُستثمر عادةً في الأوراق المالية غير السائلة ، فإن محفظة BDC لديها تقديرات ذاتية للقيمة العادلة وقد تتعرض لخسائر مفاجئة وسريعة.

يمكن تضخيم هذه الخسائر لأن BDC غالبًا ما تستخدم الرافعة المالية - أي أنها تقترض الأموال التي تستثمرها أو تقرضها لشركاتها المستهدفة. الرافعة المالية يمكن أن تحسن معدل عائد الاستثمار (ROI) ، ولكن يمكن أن يتسبب أيضًا في حدوث مشكلات في التدفق النقدي إذا انخفضت قيمة الأصول ذات الرافعة المالية.

عادةً ما لا تمتلك الشركات المستهدفة التي تستثمر فيها BDC أي سجلات إنجازات أو سجلات مسار مثيرة للقلق. هناك دائمًا فرصة يمكن أن يتخلفوا عنها أو يتخلفوا عن سداد قرض. يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة - مما يزيد تكلفة اقتراض الأموال - إلى إعاقة هوامش ربح BDC أيضًا.

باختصار ، تستثمر BDC بقوة في الشركات التي تقدم كلاً من الدخل الآن وتقدير رأس المال لاحقًا ؛ على هذا النحو ، فإنهم يسجلون نسبة عالية إلى حد ما على مقياس المخاطر.

مثال من العالم الحقيقي على BDC

اعتبارًا من مايو 2019 ، كان مركز BDC الأعلى دخلاً في قائمة BDC Investor ، مع عائد سوق ودخل يبلغ 14.04٪ ، هو CM Finance Inc. (CMFN). يقع مقرها الرئيسي في مدينة نيويورك ، وتسعى CMFN لإجمالي العوائد من الزيادة الحالية ورأس المال بشكل أساسي من خلال القروض إلى ، ولكن أيضًا من خلال استثمارات الأسهم في شركات السوق المتوسطة. هذه الشركات متوسطة السوق لديها عائدات لا تقل عن 50 مليون دولار. بلغ إجمالي أصول CMFN لعام 2018 ما قيمته 301 مليون دولار. يتم تداول CM Finance في بورصة ناسداك بمتوسط ​​حجم 60،000 سهم في اليوم. تبلغ القيمة السوقية للشركة ما يقرب من 97 مليون دولار.