كيف يعمل رأس المال العامل

النقد هو شريان الحياة للشركة. إذا تدهور شريان الحياة هذا ، فهل تدهورت أيضًا قدرة الشركة على تمويل العمليات وإعادة الاستثمار والوفاء متطلبات رأس المال والمدفوعات. فهم الشركة تدفق مالي الصحة ضرورية لاتخاذ قرارات الاستثمار. من الطرق الجيدة للحكم على آفاق التدفق النقدي للشركة أن تنظر إليها ادارة رأس المال العامل (WCM).

ما هو رأس المال العامل؟

القوى العاملة يشير إلى النقد الذي تتطلبه الشركة للعمليات اليومية ، أو بشكل أكثر تحديدًا ، لتمويل التحويل

مواد أولية إلى سلع تامة الصنع ، والتي تبيعها الشركة مقابل الدفع. هو الفرق بين الأصول المتداولة للشركة وخصومها المتداولة ، مما يشير إلى صحتها المالية وسيولتها على المدى القصير.

من بين أهم عناصر رأس المال العامل مستويات المخزون, الذمم المدينة، و حسابات قابلة للدفع. ينظر المحللون إلى هذه العناصر بحثًا عن علامات على كفاءة الشركة وقوتها المالية.

خذ حالة مبسطة: تستخدم شركة صغيرة لصلصة السباغيتي 100 دولار لبناء مخزونها من الطماطم والبصل والثوم والتوابل وما إلى ذلك. بعد أسبوع ، تقوم الشركة بتجميع المكونات في صلصة وشحنها. بعد أسبوع من ذلك ، تصل الشيكات من العملاء. مبلغ 100 دولار ، الذي تم تقييده لمدة أسبوعين ، هو رأس المال العامل للشركة.

كلما زادت سرعة بيع الشركة لصلصة السباغيتي ، كلما أسرعت الشركة في الخروج وشراء مكونات جديدة ، والتي سيتم تحويلها إلى المزيد من الصلصة التي تباع بربح. إذا بقيت المكونات في المخزون لمدة شهر ، فسيتم تقييد أموال الشركة ولا يمكن استخدامها لتنمية الأعمال. والأسوأ من ذلك ، أنه يمكن ترك الشركة تعاني من ضائقة مالية عندما تحتاج إلى دفع فواتيرها والقيام باستثمارات. القوى العاملة يتم أيضًا محاصرته عندما لا يدفع العملاء الفواتير في الوقت المحدد أو يتقاضى الموردون رواتبهم بسرعة كبيرة أو ليس بالسرعة الكافية.

كلما تمكنت الشركة من إدارة رأس مالها العامل بشكل أفضل ، قل ما تحتاجه للاقتراض. حتى الشركات التي لديها فوائض نقدية تحتاج إلى ذلك إدارة رأس المال العامل لضمان استثمار تلك الفوائض بطرق تولد عوائد مناسبة للمستثمرين.

ليست كل الشركات هي نفسها

بعض الشركات بطبيعتها في وضع أفضل من غيرها. شركات التأمين ، على سبيل المثال ، تتلقى الممتازة المدفوعات مقدمًا قبل الاضطرار إلى إجراء أي مدفوعات ؛ ومع ذلك ، فإن شركات التأمين لديها تدفقات نقدية غير متوقعة مع ورود المطالبات.

عادة ، تاجر تجزئة كبير مثل Walmart (WMT) ليس لديه ما يدعو للقلق عندما يتعلق الأمر بحسابات القبض: يدفع العملاء مقابل البضائع على الفور. تمثل المخزونات أكبر مشكلة لتجار التجزئة ؛ على هذا النحو ، يجب عليهم إجراء جرد صارم التوقع أو يخاطرون بالتوقف عن العمل في وقت قصير.

يمكن أن يؤدي توقيت الدفعات المتعثرة إلى مشاكل خطيرة. شركات التصنيع ، على سبيل المثال ، تتحمل تكاليف أولية كبيرة للمواد والعمالة قبل تلقي الدفع. في كثير من الأحيان يأكلون نقودًا أكثر مما يولدونه.

تقييم الشركات

يجب على المستثمرين تفضيل الشركات التي تركز على إدارة الأمدادات لضمان تحسين شروط التجارة. أيام المبيعات المعلقة، أو DSO باختصار ، هو مؤشر جيد لممارسات إدارة رأس المال العامل. يوفر DSO دليلًا تقريبيًا لعدد الأيام التي تستغرقها الشركة لتحصيل المدفوعات بعد إجراء عملية البيع. هذه هي الصيغة البسيطة:

​DSO=إجمالي مبيعات الائتمان الذمم المدينة​×عدد الأيام​

يعد ارتفاع DSO علامة على وجود مشكلة لأنه يظهر أن الشركة تستغرق وقتًا أطول لتحصيل مدفوعاتها. يشير إلى أن الشركة لن يكون لديها نقود كافية لتمويل الالتزامات قصيرة الأجل لأن الدورة النقدية تطول. يعد الارتفاع في مؤشر DSO أكثر إثارة للقلق ، خاصة بالنسبة للشركات التي تعاني بالفعل من انخفاض السيولة.

ال معدل دوران المخزون يقدم أداة جيدة أخرى لتقييم فعالية WCM. توضح نسبة المخزون مدى سرعة / غالبًا قدرة الشركات على إخراج سلعها تمامًا من الرفوف. تبدو نسبة المخزون كما يلي:

​معدل دوران المخزون=متوسط ​​المخزونتكلفة البضاعة المباعة​أين:متوسط ​​المخزون=2بداية+إنهاء الجرد​​

بشكل عام ، مخزون مرتفع معدل دوران هو جيد للأعمال. المنتجات التي توضع على الرف لا تكسب المال. من المؤكد أن الزيادة في النسبة يمكن أن تكون علامة إيجابية ، مما يشير إلى أن الإدارة ، التي تتوقع زيادة المبيعات ، تقوم ببناء المخزون في وقت مبكر.

بالنسبة للمستثمرين ، من الأفضل رؤية نسبة دوران مخزون الشركة في ضوء منافسيها. في قطاع معين حيث ، على سبيل المثال ، من الطبيعي أن تبيع الشركة بالكامل وتعيد تخزينها ست مرات في السنة ، فإن الشركة التي تحقق معدل دوران لأربعة هي شركة ذات أداء ضعيف.

أدركت شركات مثل عملاق الكمبيوتر Dell في وقت مبكر أن إحدى الطرق الجيدة لتعزيز قيمة المساهمين تتمثل في تحسين إدارة رأس المال العامل. يضمن نظام إدارة سلسلة التوريد العالمي للشركة بقاء DSO منخفضًا. أدت التحسينات في معدل دوران المخزون إلى زيادة التدفق النقدي ، إلا أنه تم القضاء عليه مخاطر السيولة، مما يترك Dell مع المزيد من النقود في الميزانية العمومية للتوزيع على المساهمين أو تمويل خطط النمو.

من المؤكد أن إدارة رأس المال العامل الاستثنائي لشركة Dell تجاوزت تلك الخاصة بكبار المديرين التنفيذيين الذين لم يقلقوا بدرجة كافية بشأن التفاصيل الجوهرية لشركة WCM. يرى بعض الرؤساء التنفيذيين في كثير من الأحيان أن الاقتراض وزيادة حقوق الملكية هو السبيل الوحيد لتعزيز التدفق النقدي. في أوقات أخرى ، عندما تواجه أزمة نقدية ، بدلاً من تحديد مستويات دوران المخزون بشكل مباشر وتقليل DSO ، تسعى فرق الإدارة هذه إلى تفشي خفض التكاليف وإعادة الهيكلة التي قد تؤدي لاحقًا إلى تفاقم المشكلات.

الخط السفلي

النقد هو الملك؛ خاصة في الأوقات التي يكون فيها جمع التبرعات صعبًا. إن تركها تفلت من أيدي المستثمرين هو خطأ لا ينبغي أن يغفره المستثمرون. يمكن أن يوفر تحليل رأس المال العامل للشركة رؤية ممتازة حول كيفية تعامل الشركة بشكل جيد سيولة نقدية ، وما إذا كان من المحتمل أن يكون لديها أي أموال في متناول اليد لتمويل النمو والمساهمة في المساهمين القيمة.