ما هي نداء الكارثة؟
ما هي نداء الكارثة؟
نداء الكارثة هو توفير مكالمة في سندات بلدية الذي يسمح بالاسترداد المبكر للأداة في حالة وقوع حدث كارثي وألحق أضرارًا جسيمة بالمشروع الممول من هذه المشكلة. سيتم إدراج الكوارث المحتملة في عقد السند وغالبًا ما تكون قابلة للاستدعاء على قدم المساواة.
إنه نوع من الخلاص الاستثنائي المخصص المستخدم لتعويض الدخل المفقود من السندات البلدية التي تم إصدارها لتمويل بناء مرفق مجتمعي عانى لاحقًا من أضرار جسيمة ، مما حد من قدرته على توليد إيرادات لسداد كفالة.
لا ينبغي الخلط بين هذه مع نداء مصيبة، وهو إجراء وقائي للمستثمرين في أ التزام الرهن العقاري (CMO) الذي يتم تشغيله إذا كان التخلف عن السداد أو المدفوعات المسبقة على الرهون العقارية الأساسية تهدد بمقاطعة التدفق النقدي الناتج عن الاستثمار.
الماخذ الرئيسية
- تسمح دعوة الكارثة بالتسديد المبكر لأداة الدين في حالة وقوع حدث كارثي يتسبب في إلحاق الضرر بالمشروع الذي يتم تمويله.
- غالبًا ما ترتبط هذه بالسندات البلدية.
- تتمتع أحكام نداء الكارثة عمومًا بعائد أعلى من سندات الالتزام العام نظرًا لأن المصدر لديه عبء مخاطر أعلى.
- تعتبر أحكام استدعاء الكوارث أكثر شيوعًا في سندات الإيرادات أكثر من سندات GO.
فهم دعوات الكارثة
توفر نداءات الكوارث تأمين البلديات ضد الكوارث الطبيعية. على سبيل المثال ، لنفترض أن زلزالًا دمر جسرًا تم تشييده حديثًا. نظرًا لأن تكلفة البناء تم تمويلها من خلال إصدار سندات بلدية (مع خيار استدعاء كارثة) و تدمير الجسر لا يسمح لها بتوليد الإيرادات المتوقعة لسداد الديون ، قد تكون السندات دعا في على قدم المساواة فورا. نظرًا لأن السندات ذات مخصصات استدعاء الكوارث تحمل عبء مخاطر أعلى بالنسبة للمصدر ، فإنها أيضًا تتمتع بشكل عام بعائد أعلى من سندات الالتزام العام (GO) لحساب عامل الخطر.
ليس من المفيد لجميع السندات البلدية إصدار بند استدعاء كارثة ، ولكن أحكام استدعاء الكوارث أكثر شيوعًا في سندات الإيرادات. سندات الإيرادات هي نوع معين من السندات البلدية التي يتم إصدارها لتمويل مشاريع محددة والتي بدورها ستنتج إيراداتها الخاصة. الفكرة هي أنه عند إصدار هذه الأنواع من السندات ، فإن تدفق إيرادات المشروع سوف يسدد السند. علاوة على ذلك ، لا يملك حاملو سندات الإيرادات عادةً مطالبة مالية بأصول المشروع المكتملة.
على سبيل المثال ، المؤسسة التي أصدرت سندًا للإيرادات لطريق برسم مرور غير قادرة على استعادة هذا الطريق برسوم مرور في حالة أنها لا تنتج الإيرادات المتوقعة والمتفق عليها لدفع الفائدة والمبلغ الأساسي قسط.
مثال على نداء الكارثة
ضع في اعتبارك السيناريو التالي: ترغب مدينة Pleasantville في بناء طريق جديد برسوم مرور بسبب موقعها كممر رئيسي للمسافرين خلال أشهر الصيف. ومع ذلك ، فإن مدينة بليزنتفيل لا تمتلك الأموال اللازمة لبناء طريق برسوم مرور.
من أجل تمويل بناء الطريق ، تصدر البلدية سندات إيرادات لسكانها لتوليد الأموال ، مع خطة أن الرسوم المحصلة ستدفع بعد ذلك المدفوعات والفوائد على السندات على مدى 30 عامًا ، كما هو محدد في السندات اتفاق. نظرًا لأن مدينة Pleasantville تقع أيضًا بالقرب من خط الصدع ، فإن سندات الإيرادات تحتوي على بند استدعاء كارثة ، وهو ما يعرفه المستثمرون.
بعد ثلاث سنوات من تمويل المشروع وإنشاء الطرق ذات الرسوم ، ضرب زلزال مدينة بليزانتفيل وتأثرت الطرق ذات الرسوم بالكارثة الطبيعية. الزلزال مؤهل بموجب بند استدعاء الكارثة ، مما يعني أن مدينة بليزنتفيل مؤهلة لاستدعاء سنداتها. يسمح استدعاء السندات للمدينة بدفع السندات على الفور بدلاً من انتظار الحياة الأصلية للسند ، وبالتالي تجنب أي جزء متبقي من أرباح فوائد السند.