تعريف تعهد صافي الإيرادات

ما هو صافي الدخل التعهد؟

تعهد صافي الإيرادات يتطلب من المُصدر أ السندات البلدية لاستخدام الإيرادات المتولدة لخدمة تكاليف الديون (الفوائد و رئيسي المدفوعات) مباشرة بعد تلبية نفقات الصيانة والتشغيل.

فهم تعهد صافي الإيرادات

يشير الجزء "الصافي" من تعهد الإيرادات الصافية إلى مقدار الإيرادات المتبقية بعد استيفاء جميع النفقات الضرورية (الإيرادات مطروحًا منها النفقات). بمجرد الانتهاء من ذلك ، فإن المُصدر يجب أن تستخدم الإيرادات المتبقية لسداد مدفوعات الفائدة الدورية وأصل السندات البلدية قبل استخدامها لأي غرض آخر.

يتم تضمين تعهدات الإيرادات الصافية في عهود السندات البلدية لجعل الإصدارات أقل خطورة على حاملي السندات المحتملين. القصد هو أن المصدر يجب أن يستخدم الإيرادات من المشروع الممول لدفع خدمات الديون أولاً ، وبالتالي تقليل مخاطر

إفتراضي. نتيجة لذلك ، غالبًا ما تكون السندات ذات التعهدات بإيرادات صافية أعلى تصنيفات ائتمانية من أولئك الذين لا يفعلون ذلك.

إعتبارات خاصة

أنواع السندات البلدية

هناك نوعان أساسيان من السندات البلدية.

1. سندات الالتزام العام (GO) تحصل على ضمان من سلطة الائتمان والضرائب في الولاية القضائية. لديهم أساس في الاعتقاد بأن البلدية المصدرة ستكون قادرة على سداد التزاماتها من خلال الضرائب فقط.
2. سندات الإيرادات الحصول على ضمان في الأرباح المتأتية من الرسوم أو الرسوم أو الإيجارات من المنشأة المبنية مع إصدار السند. يعد تعهد صافي الإيرادات طريقة للتحكم في أولوية سداد سندات الإيرادات ، وله تأثير على تدفق الأموال لمصدر السندات.

يعطي جدول النفقات والأطراف المهتمة الأولوية لاستخدام المدفوعات من الأموال التي تم جمعها من خلال مشروع ممول من السندات والأشغال العامة.

تعهد صافي الإيرادات مقابل. التعهد بالإيرادات الإجمالية

في تعهد الإيرادات الإجمالية، يتم سداد خدمة الدين قبل دفع مصاريف التشغيل والصيانة. إن أولوية الدفع هذه ترفع خدمة الدين أعلى من تلك الخاصة بتعهد الإيرادات الصافية. ومع ذلك ، لا يفضل حملة السندات هذا بالضرورة. قد يرغب حاملو السندات في الحفاظ على المنشأة الممولة في حالة جيدة حتى يستمر الناس في استخدامها (وتستمر في تحقيق الإيرادات). في هذه الحالة ، قد يكون تعهد صافي الدخل هو أفضل نظام.

الإيرادات المرهونة - الأموال الملتزم بها لدفع خدمة الدين ولإيداع ودائع أخرى التي يتطلبها عقد السندات - وتدفق الأموال لهما أهمية حاسمة عند تحليل الإيرادات سندات. يأخذ محللو السندات البلدية هذه العوامل في الاعتبار عند النظر في الجدوى المالية للمشاريع.

مثال على صافي إيرادات التعهد

تشمل المشاريع العامة الممولة من سندات الإيرادات التي قد تشمل تعهدات الإيرادات الصافية المطارات والجامعات والجسور ومرافق المياه والصرف الصحي والمستشفيات والإسكان المدعوم.

على سبيل المثال ، لنفترض أن إصدار سندات لبناء طريق عام جديد برسوم مرور يزيد 10 ملايين دولار. ومع ذلك ، فإن بناء الطريق العام الجديد يكلف 8 ملايين دولار فقط. في هذا المثال ، سيُطلب من المُصدر استخدام المبلغ المتبقي البالغ 2 مليون دولار لسداد الدين من السند.