هل يؤثر الطقس على سوق الأسهم؟

على الرغم من الجهود الجبارة التي يبذلها العديد من الاقتصاديين والمتخصصين في السوق المدربين تدريباً عالياً ، لا يوجد إجماع واسع النطاق حول كيفية أو حتى تأثير الطقس على أداء سوق الأوراق المالية.

يبدو من المنطقي أنه يجب أن يكون لها بعض التأثير ، لأن الطقس ظاهرة منتشرة في كل مكان لا يتم عزل التجار عنها تمامًا. من ناحية أخرى ، لا يوجد سبب منطقي واضح لتوقع أن المطر في وول ستريت أو الإعصار في المكسيك يجب أن يغير التقييمات بشكل منهجي أو تفاؤل التجار. في النهاية إنه سؤال مثير للاهتمام ، لكنه سؤال كذلك الاقتصاد المالي ليست مجهزة حقًا للإجابة.

ماذا يقول البحث

من الناحية العملية ، ليس من الصعب اختبار الارتباط بين أداء سوق الأسهم وبيانات أنماط الطقس. يقوم علماء الأرصاد الجوية وعلماء المناخ برسم كل شيء من متوسط ​​ضوء الشمس إلى تيارات المحيطات ، و أداء سوق الأسهم هي مسألة سجل عام.

الحيلة هي محاولة اختيار البيانات الصحيحة للمقارنة. الدراسات التي تمت مراجعتها من قبل النظراء لها نتائج متباينة ومتضاربة. أحد الأمثلة الشهيرة هو "الحالة المزاجية المستحثة بالطقس ، والمستثمرون المؤسسيون ، وعوائد الأسهم" ، والتي خرجت من جامعة كيس ويسترن ريزيرف في كليفلاند في عام 2014. ووجدت أن الأيام الملبدة بالغيوم نسبيًا زادت من المبالغة الملحوظة في أسعار الأسهم الفردية ، وبالتالي أدت إلى المزيد من عمليات البيع من قبل المؤسسات.

دراسة أخرى ، "الأسهم والطقس: تمرين في التنقيب في البيانات أم شذوذ آخر في سوق رأس المال؟" ظهر في علم الاقتصاد التجريبي عام 1997. حاولت هذه الدراسة تكرار دراسة أجريت عام 1993 أظهرت أن أسعار الأسهم "تتأثر بشكل منهجي بالطقس". دراسة 1997 لا يمكن أن ترفض فرضية العدم، وأقر في النهاية بأنه "لا توجد علاقة منهجية على ما يبدو".

مشكلة التجريبية

تعمل الطريقة العلمية بشكل رائع في الفيزياء أو الكيمياء ، حيث توجد الاختبارات المستقلة يتم التحكم فيها والمتغيرات معزولة ، ولكن لا يمكن لأي شخص إجراء اختبارات محكومة على النظام البيئي أو الاقتصاد العالمي. الأنظمة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تكرارها ومعقدة للغاية بحيث يتعذر فهمها بالكامل. البيانات لها حدودها ، وأفضل ما يمكن لمحلل السوق أن يأمل فيه هو إظهار الارتباط وليس السببية.

معظم النماذج السببية في علم الاقتصاد أو البيئة تراجع-استنادا. يتعين على مصممي النماذج تحديد العوامل التي تبدو ذات صلة أو غير ذات صلة ، ويحتاجون إلى بيانات موثوقة وقابلة للمقارنة حول جميع العوامل ذات الصلة. كما يحتاجون أيضًا إلى ترجيح المتغيرات ذات الصلة وإضافة ضوابط للفساد أو التحيزات المحتملة. العديد من هذه النماذج متطورة وجميلة من الناحية الحسابية ، لكنها لا تستطيع أبدًا تفسير كل الاحتمالات بدقة.

نظريات

تشير إحدى النظريات المعقولة حول الطقس وول ستريت إلى أن الطقس القاسي يعيق العمليات التجارية وسلاسل التوريد وتحركات المستهلكين ، من بين عوامل أخرى. في الواقع ، غالبًا ما تلقي وسائل الإعلام المالية باللوم على تباطؤ ربع نمو الناتج المحلي الإجمالي أو أداء سوق الأسهم في مشاكل الطقس. على الرغم من أنها فكرة شائعة ، إلا أن الجميع لا يوافقون عليها.

أحد المتشككين هو جيما جودفري ، رئيس استراتيجية الاستثمار في بروكس ماكدونالد ، الذي قال إن "الأسواق معزولة" عن مشاكل الطقس. "لقد قامت الأسواق بتسعير هذا الأمر ، لذا كان هناك رد فعل سلبي ضئيل في الأسواق... ويتفق معها الكثيرون ، حيث يجادلون بأن خبراء الأرصاد الجوية جيدون بما يكفي الآن بحيث يمكن للأسواق توقع التقلبات في وقت مبكر.

نظرية بديلة واحدة ، فرع من التمويل السلوكي، ينص على أن الطقس يؤثر بشكل واضح على الحالة المزاجية ، وأن الحالة المزاجية تؤثر بشكل واضح على سلوك المستثمرين. يبدو هذا الرابط كحجة جيدة لعائدات الأسهم المتأثرة بالطقس ، لكنه على الأرجح ليس بنفس القوة التي يجعله مؤيدوها يبدو جيدًا.

على سبيل المثال ، لا يكفي إثبات أن الطقس يؤثر على الحالة المزاجية ؛ يجب إثبات أن الطقس يؤثر على الحالة المزاجية بطرق تغير اتخاذ القرار بشأن الأوراق المالية المعاملات (أو ، بدلاً من ذلك ، تغيير عادات الادخار والإنفاق بدرجة كافية حيث يكون حجم الأوراق المالية كبيرًا مختلف). على الرغم من العديد من الدراسات في هذا المجال ، لا يمتلك الاقتصاديون الإجابات حقًا.

وجدت إحدى هذه الدراسات ، التي أجريت بين عامي 2009 و 2011 في بورصة اسطنبول للأوراق المالية في تركيا ، أن سلوك المستثمرين لم يكن كذلك متأثرًا بالأيام المشمسة أو الأيام الملبدة بالغيوم أو بمدة سطوع الشمس ، ولكن من المحتمل أن تتأثر "بمستوى الغيوم و درجة الحرارة."

جامعة كاليفورنيا مختلفة خلصت دراسة بيركلي ، التي نُشرت في المجلة الاقتصادية الجامعية الجامعية في 2011 ، إلى أن "أشعة الشمس تؤثر على الحالة المزاجية والحالة المزاجية يمكن أن تشكل السلوك "ووجدت" علاقة مهمة "بين أشعة الشمس وأسعار الأسهم خلال الفترة السابقة نصف قرن.

لم تجد إحدى الدراسات أي تأثير للأيام المشمسة في تركيا ، لكن دراسة منافسة تقول إن سطوع الشمس يؤثر على أداء وول ستريت. من الممكن نظريًا أن تؤثر أشعة الشمس على المتداولين الأتراك بشكل مختلف عن تأثير سكان نيويورك ، ولكن بشكل أكبر بكثير الاستنتاج المعقول هو أن اقتصاديات الانحدار القائمة على النموذج ليست مستعدة حقًا للتعامل مع مثل هذه السببية المعقدة صلة.