أصول أزمة الديون البورتوريكية

بذلت مقاطعة بورتوريكو الأمريكية محاولات عديدة لتقليل عبء ديونها وإنقاذ اقتصادها. ومع ذلك ، فقد ثبت عدم نجاحه ، ونقل الحاكم السابق ريكاردو روسيلو الأزمة إلى شكل من أشكال محكمة الإفلاس في عام 2017. مع ما يقرب من 74 مليار دولار من التزامات السندات و 49 مليار دولار من المعاشات غير الممولة في ذلك الوقت ، كانت أكبر حكومة تسعى للحصول على إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة.

لوضع هذا في المنظور ، فإن الأموال التي تدين بها بورتوريكو تمثل ما يقرب من 70 ٪ من الإقليم إجمالي الناتج المحلي (الناتج المحلي الإجمالي). للمقارنة ، كان متوسط ​​نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي للولايات في الولايات المتحدة 17٪. تسببت الديون المتصاعدة في الإقليم ، جنبًا إلى جنب مع اقتصادها الضعيف ، في ثلاث وكالات تصنيف ائتماني رئيسية في عام 2014 إلى تخفيض ديون بورتوريكو إلى الدرجة غير الاستثمارية ، والمعروفة أيضًا باسم الحالة غير المرغوب فيها.

تسعى بورتوريكو إلى الخروج من أربع سنوات من الإفلاس بحلول نهاية عام 2021. قدم مجلس الرقابة في بورتوريكو ، الذي أنشأه الكونجرس في عام 2016 ، خطة إعادة هيكلة في مايو 2021 بهدف تخفيض 22 مليار دولار من الديون.

أصول أزمة الديون

لأزمة ديون بورتوريكو أصول عديدة. أبرزها المستثمرين في بورتوريكو سندات بلدية تلقى معاملة ضريبية مواتية لسنوات. استفاد مستثمرو السندات من جميع الولايات الخمسين من هذه الميزة عن طريق شراء سندات بورتوريكو. عندما تصدر الحكومة سندات ، فإنها تقرض المال ، مع الفائدة ، لحملة السندات. مدفوعة إلى حد كبير بهذه الميزة الضريبية ، أصدرت بورتوريكو الكثير من ديون السندات وبدأت في الاعتماد على الأموال المقترضة من إصدار السندات لموازنة ميزانيتها.

أدى التدهور الاقتصادي في بورتوريكو إلى اتساع عجز الميزانية على مر السنين. الجزيرة الصغيرة غير مجهزة لتصنيع وإنتاج البضائع. تم الحفاظ على اقتصادها لعقود من خلال وجود شركات التكنولوجيا والخدمات الموجهة التي كانت موجودة في الجزيرة بسبب معاملتها الضريبية المواتية. ومع ذلك ، فإن العديد من المزايا الضريبية لبورتوريكو كانت سريعة الزوال. الولايات المتحدة. قانون الضرائب دعا إلى انتهاء صلاحية هذه المزايا بمرور الوقت. عندما بدأ هذا يحدث ، فرت الشركات من الجزيرة ، وسلبت اقتصادها.

وجه إعصار ماريا في عام 2017 ضربة أخرى لبورتوريكو. تعرضت الجزيرة لضربة مباشرة من عاصفة الفئة الرابعة: فقد أدت إلى انقطاع شبكات الكهرباء ، وإغراق الشوارع ، وتسوية أحياء بأكملها بالأرض. انخفضت قيم السندات وسط مخاوف من أن بورتوريكو لن تكون قادرة على سداد ديونها. بحلول عام 2017 ، عادت قيم السندات في الغالب إلى المستويات التي شهدتها في 2014-2015 ولكنها انخفضت مرة أخرى في عام 2019 بموجب الاقتراح الذي من شأنه أن يسمح لبورتوريكو بتخفيض الديون في ظل الحماية من الإفلاس.

مقارنة بالولايات والأقاليم الأخرى ، فإن الإنفاق على البرامج الاجتماعية مرتفع بشكل غير متناسب في بورتوريكو. يتلقى حوالي نصف سكان الجزيرة المساعدة الطبية أو المساعدة من خلال برنامج التأمين الصحي للأطفال (CHIP). معدل الفقر المرتفع في بورتوريكو يعني دائمًا أن الكثير من سكانها يسعون للحصول على الرعاية الاجتماعية والمزايا الحكومية الأخرى. ومما يزيد الأمر تعقيدًا حقيقة أن بورتوريكو تتلقى عددًا أقل بكثير من الدولارات الفيدرالية للمساعدة في الإنفاق الاجتماعي مقارنة بالولايات ذات السكان المتشابهين.

تقوم بورتوريكو بإسقاط السكان منذ عام 2005. سكان الجزيرة يشيخون أيضًا. هذه العوامل مجتمعة قد قللت من القاعدة الضريبية جوهريا؛ لم يقتصر الأمر على اكتساب الأراضي للديون المتزايدة في القرن الحادي والعشرين ، ولكن لديها إيرادات أقل لسداد هذا الدين.

ازدهار بوند بورتوريكو

منح قانون جونز شافروث لعام 1917 الجنسية الأمريكية للمقيمين في بورتوريكو. كما حدد عددًا من الشروط التي تحدد علاقة الإقليم بالبر الرئيسي للولايات المتحدة. تضمنت إحدى هذه الشروط سندات بلدية بورتوريكو والطرق التي ستعامل بها بشكل مختلف عن السندات التي تصدرها الولايات.

يخضع دخل الفوائد على معظم السندات البلدية للضرائب من قبل مستويات حكومية مختلفة ، بما في ذلك الفيدرالية والولائية والمحلية. الاستثناء الأساسي هو عندما يشتري المستثمر سندًا صادرًا عن دولة إقامته ، كما هو الحال في شراء سندات بلدية فلوريدا. أعفى جونز-شافروث سندات بلدية بورتوريكو من جميع مستويات الضرائب الثلاثة. نتيجة لذلك ، يمكن للمقيمين في جميع الولايات الخمسين والأقاليم الأمريكية الأخرى الاستثمار في سندات بورتوريكو دون دفع فوائد على الدخل.

ليس من المستغرب أن دولارات الاستثمار بدأت تتدفق إلى بورتوريكو السندات الحكومية. فشل هذا في التسبب في مشاكل كبيرة لعدة عقود. لكن خلال السبعينيات ، بدأت حكومة الإقليم في استخدام أموال استثمار السندات لموازنة ميزانيتها ، على الرغم من كونها أموالًا مقترضة وليست إيرادات فعلية. أدت هذه الممارسة إلى التراكم السريع للديون ، ومدفوعات الفائدة التي تغطيها بورتوريكو بإصدار المزيد من الديون. النتيجة كرة الثلج الديون يشكل جزءًا كبيرًا من الأزمة الحالية في الإقليم.

المزايا الضريبية المتلاشية لبورتوريكو

على عكس معظم الولايات في الولايات المتحدة ، لم تحافظ بورتوريكو في تاريخها على اقتصاد قوي على خلفية تصنيع أو إنتاج السلع. إن موقع الجزيرة النائية في الإقليم ، ومساحة الأرض الصغيرة ، ونقص الموارد الطبيعية منعها من تطوير قاعدة تصنيع قوية.

لفترة من الوقت ، كان لدى بورتوريكو شيء آخر لدفع اقتصادها. خلقت الحكومة الفيدرالية حافزًا للشركات لتحديد موقعها من خلال التأسيس الضريبة على الشركات إعفاءات. كان هذا أمرًا جذابًا بشكل خاص للشركات الموجهة نحو التكنولوجيا والخدمات ، حيث كان موقع بورتوريكو البعيد وندرة الموارد يطرحان القليل من التحديات.

ومع ذلك ، لم تكن هذه المزايا الضريبية دائمة. نظرًا لانتهاء صلاحيتها بمرور الوقت ، اختارت العديد من الشركات التوقف عن وجودها في بورتوريكو. كان التدهور الاقتصادي الذي نتج عن ذلك بمثابة ما شهدته ديترويت خلال أحلك أيام الثلاثة الكبار الركود التلقائي. أدى انخفاض وجود الشركات إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي ، مما أدى إلى تفاقم حالة الجزيرة نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي وتسريع تخفيض التصنيف الائتماني.

الإنفاق الاجتماعي القمعي

نصف البورتوريكيين يتلقون مساعدة ميديكيد أو CHIP. ومع ذلك ، مقارنة بالولايات الأخرى ذات النسب العالية من السكان الفقراء ، مثل ميسيسيبي ، تتلقى بورتوريكو جزءًا صغيرًا من الأموال الفيدرالية للمساعدة في الإنفاق الاجتماعي.

نتيجة لذلك ، يجب على الإقليم تخصيص ميزانيته الخاصة بشكل كبير لتوفير الأموال لهذه البرامج ، إلى جانب الرعاية الاجتماعية ومبادرات شبكات الأمان الأخرى لمساعدة المحتاجين. على مدى العقود القليلة الماضية ، أدى انخفاض الإيرادات الضريبية وتزايد الديون في مناطق أخرى إلى إجبار بورتوريكو على اقتراض الأموال للاحتفاظ بها ميديكيد برنامج المذيبات.

تنبع مشكلة خطيرة أخرى من شبكة الأمان الاجتماعي التي تعاني من نقص التمويل في بورتوريكو. لأن الكثير من سكان الإقليم يتلقون مساعدة حكومية لدفع تكاليف الرعاية الصحية ، يكافح مقدمو الخدمة بشكل دائم ، ويتقاضى عمالهم أجورًا منخفضة مقارنة بأقرانهم في البر الرئيسى. نتيجة لذلك ، قفز العديد من أمهر العاملين في مجال الرعاية الصحية في بورتوريكو لصالح وظائف أكثر ربحية في أجزاء أخرى من الولايات المتحدة.

انخفاض عدد السكان

بلغ عدد سكان بورتوريكو ذروته في عام 2005 عند 3.91 مليون وظل يتناقص باطراد. تشير التقديرات إلى أن 3.2 مليون ساكن يعيشون في الجزيرة في عام 2019. ينتقل البورتوريكيون إلى البر الرئيسي بأعداد كبيرة بسبب الفرص الاقتصادية الأفضل وانخفاض تكاليف الطيران وتكاليف النقل.

علاوة على ذلك ، فإن السكان الذين تمكنت بورتوريكو من الاحتفاظ بهم يتقدمون في السن بسرعة. شيخوخة السكان تعني إيرادات ضريبية أقل ونفقات أكبر. عندما لا يكون المقيم في بورتوريكو في سن العمل ، فإن الحكومة لا تخسر فقط الإيرادات الضريبية من دخلها ولكن بسبب المستويات العالية من فقر بين كبار السن ، غالبًا ما تضطر إلى إنفاق الأموال على هذا المقيم في شكل رعاية اجتماعية.

الخط السفلي

أصبحت مستويات الديون في بورتوريكو غير مقبولة ، حيث انتهت صلاحية المزايا الضريبية لحيازة سندات بورتوريكو ، وأحدث إعصار ماريا دمارًا إضافيًا في اقتصاد الجزيرة المتعثر. كما أدى شيخوخة السكان وتزايد تكاليف البرامج الاجتماعية وتراجع عدد السكان إلى تفاقم مشاكل الديون أيضًا. تواصل المنطقة البحث عن طرق لتقليل ديونها والخروج من الإفلاس ، بهدف القيام بذلك بحلول نهاية عام 2021.