تقييم ليبر مقابل. مورنينغستار: ما هو الفرق؟

تقييم ليبر مقابل. Morningstar: نظرة عامة

معظم المستثمرين ليسوا خبراء في تحليل الصناديق المشتركة. ربما لا يعرفون ما هو ملف نسبة محددة هو أو لماذا يتقاضى أحد مقدمي الخدمة 175 نقطة أساس للصندوق XYZ ، وآخر يتقاضى 25 نقطة أساس فقط لصندوق ABC. غالبية المستثمرين غير مدربين التحليل الأساسي ولا تعرف كيف تقرأ أ شمعدان سهم الرسم البياني. يبحث معظم المستثمرين فقط عن مكان آمن نسبيًا لتوفير أموالهم ويأملون في كسب عائد لائق على طول الطريق ، ولهذا السبب أنظمة التصنيف مثل Morningstar (الضحى) و Lipper Leaders مهمون جدًا.

Morningstar و Lipper هما من أبرز الأسماء في عالم الصناديق المشتركة. تقوم هذه الشركات بتقييم الأموال ، وتسليط الضوء على البيانات الهامة ، ومنح تصنيف بسيط وسهل المقارنة لكل منها. تهتم شركات الصناديق المشتركة بتصنيفات Morningstar و Lipper الخاصة بهم لأنهم يعرفون الكثير من المستثمرين و المستشارين الماليين الاعتماد عليهم في اتخاذ قرارات الاستثمار.

مقياس التقييم الأكثر شيوعًا في Morningstar هو مقياس الخمس نجوم. يستخدم ليبر خمسة منفصلة أخماس أو الفئات ، وتقييم كل صندوق عبر خمسة مقاييس مختلفة. إذا تم تحديد صندوق ما ليكون ضمن أعلى 20٪ في خُمس معين ، فإنه يحصل على لقب "

ليبر ليدرلهذه الميزة.

يتم نشر تصنيفات Morningstar و Lipper على نطاق واسع ، لذلك يقبلها الكثير من الناس على أنها دقيقة. قد يكون النهج الأفضل هو فهم نقاط القوة والضعف في كل نظام تصنيف.

نجم الصباح

تم تقديم أول تصنيف Morningstar في عام 1985. ركز على عدد قليل من الفئات العامة وكان مصدرًا لتراكم البيانات أكثر من كونه تقييمًا شاملاً.

تم إصلاح النظام بأكمله في عام 2002. تم دمج فئات صناديق جديدة ، وتم تضييق المجموعات للتأكيد على الاختلافات الأخرى غير أساليب الإدارة. تضمنت الجديد المقاييس، وقام بتقسيم سجل الأداء إلى فترات زمنية مختلفة. صناديق الأسهم من قبل القيمة السوقية (حجم الأسهم في الصندوق) لمنع الصناديق الكبيرة من السيطرة باستمرار على التصنيفات.

اليوم ، تنظم Morningstar الصناديق المشتركة على أساس أنواع الاستثمارات في محفظة الصناديق ، والمنطقة التي يتم فيها الاستثمار في الصناديق ، واستراتيجية الإدارة الشاملة. تستند تقييمات Morningstar إلى أ منحنى الجرس توزيع:

• 10٪ يحصلون على تصنيف 5 نجوم
• 22.5٪ يحصلون على تصنيف 4 نجوم
• 35٪ حصلوا على تصنيف 3 نجوم
• 22.5٪ حصلوا على تصنيف نجمتين
• 10٪ يحصلون على تقييم بنجمة واحدة.

تقوم Morningstar بتحديث تصنيفاتها شهريًا.

ليبر

تقيم ليبر الصناديق المشتركة وفقًا لخمس مجموعات من المعايير: اتساق العائد ، الحفاظ على رأس المال، نسب المصاريف ، عودة كاملة، و الكفاءة الضريبية. يسرد ليبر جميع التصنيفات الخمسة لأي صندوق استثمار مشترك ويتيح للمستثمرين تحديد أيهم أكثر أهمية بالنسبة لهم.

يتم تعيين تصنيف لكل فئة على مقياس من واحد إلى خمسة. على سبيل المثال ، أ صندوق استثمار مشترك يمكن تصنيفها بدرجة اثنين عندما يتعلق الأمر باتساق العائد وخمسة على الكفاءة الضريبية. في نظام ليبر ، تعتبر الأعداد الأكبر أفضل ؛ يفضل أن يكون الصندوق المشترك أربعة على ثلاثة.

أي صندوق مدرج في أعلى 20٪ لفئة معينة يتلقى لقب Lipper Leader لتلك الفئة. 20٪ التالية تحصل على تصنيف من أربعة ، 20٪ الوسطى تحصل على تصنيف من ثلاثة ، الـ 20٪ التالية تحصل على تصنيفين ، وأقل 20٪ تحصل على تصنيف واحد. من الممكن أن يكون للصندوق المشترك فئات Lipper Leader متعددة ؛ في الواقع ، العديد من الصناديق الكبرى لديها ثلاثة أو أربعة تسميات Lipper Leader.

يتم أيضًا تعديل تصنيفات Lipper كل شهر ، تمامًا مثل Morningstar ، يتم حسابها لفترات مدتها ثلاث سنوات وخمس سنوات و 10 سنوات. يرمي ليبر أيضًا في فترة عامة تعود إلى بداية الصندوق المشترك.

المخاطر مقابل. إرجاع

تم بناء جوهر نظام تصنيف الصناديق المشتركة حول المقاييس المعدلة حسب المخاطر - مقدار الخسائر المستقبلية التي يجب على المستثمر تحملها من أجل كسب عائد.

بالنسبة إلى كل من Morningstar و Lipper ، يعتمد المقياس المعدل حسب المخاطر على مقارنة بمتوسط ​​أداء معين فئة الصندوق. هذا يعني أن الصندوق المشترك سيبدو جيدًا أو سيئًا بناءً على مدى ارتباط عوائده وخسائره بالمؤشرات الأساسية للفئة. على سبيل المثال ، يتم قياس الصناديق ذات رؤوس الأموال الكبيرة مقابل مؤشر رئيسي كبير ، مثل ستاندرد آند بورز 500.

هناك احتمالية كبيرة لوقوع خطأ في نظام مثل هذا ، حيث إن مجرد الاختلاف عن مؤشر ما قد يؤدي إلى تحسينات مصطنعة في تصنيف الأموال. أ 75٪ صندوق رأس المال المتوسط يمكن مقارنتها بمؤشر متوسط ​​رأس المال الرئيسي ، ولكن تعرضه بنسبة 25٪ لـ أحرف صغيرة يمكن أن تعزز العوائد بما يكفي لمنحها زيادة في التقييمات ، بغض النظر عن أداء المدير.

هذا يمثل مشكلة خاصة بالنسبة لـ Lipper ، الذي يستخدم ملف نسبة المعلومات في حسابه شديد الحساسية لاختيار المؤشر. يعاني Morningstar من هذه المشكلة بدرجة أقل. يجب على المستثمرين الانتباه عن كثب إلى مستوى الاختلاف بين صندوق الاستثمار المشترك ومؤشره المقارن. R- تربيع مقياس ممتاز لمن يتابعون نظرية المحفظة الحديثة (MPT).

إعتبارات خاصة

تؤثر اختيارات الفئات والفهرس بشكل كبير على تصنيفات Lipper و Morningstar ، مما يعني أنه من المهم فهم كيفية تخصيص الأموال لفئات مختلفة.

في الولايات المتحدة ، تدعم Morningstar 122 فئة ، والتي تنقسم إلى تسع مجموعات فئات (الأسهم الأمريكية ، الأسهم القطاعية ، التخصيص ، الأسهم الدولية ، البدائل ، السلع ، سند خاضع للضريبةوالسندات البلدية و سوق المال).

تمزج Lipper صناديقها المشتركة بناءً على كل من التصنيفات (القائمة على مقتنيات) والفئات (التي تستند إلى لغة هدف الصندوق في نشرة الإصدار). لدى Lipper تصنيفات عالمية منفصلة للأسهم بناءً على أسلوب الاستثمار وقيمة السوق.

يدعم Morningstar عدة أنواع مختلفة متنوع فئات الأسهم الدولية ، مثل القيمة الأجنبية الكبيرة ، مزيج كبير أجنبي ، نمو كبير أجنبي ، صغيرة / متوسطة القيمة الأجنبية ، أجنبية صغيرة / متوسطة المزيج ، أجنبية صغيرة / متوسطة النمو ، والأسهم العالمية ، من بين الآخرين.

على الرغم من وجود تحديات منهجية كبيرة مع كل من Morningstar و Lipper ، إلا أنها لا تزال أدوات قابلة للتطبيق ومفيدة لعامة المستثمرين. ليس لدى كل شخص الوقت الكافي ليصبح خبيرًا في تحليل الأموال ، لذلك من المستحسن جدًا أن يكون لديك شركات مثل هذه لتبسيط الأمور.

يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن الأداء السابق - ما تقوم عليه هذه الأنظمة - ليس كذلك ضمانات للنتائج المستقبلية ، ويجب أن يتناسب كل استثمار مع الاحتياجات المحددة للمستثمر والأهداف.