تعريف سندات الإيرادات

ما هو سندات حصيلة الإيرادات؟

يشير مصطلح سندات حصيلة الإيرادات إلى أ السندات البلدية الذي يجعل رئيسي و قسيمة المدفوعات من عائدات الرسوم. يتم استخدام رأس المال من حملة السندات لبناء المشاريع ، ويتم استخدام الأموال المتولدة منهم - إيرادات الطرق السريعة - لسدادها. هذه السندات هي فئة فرعية من سندات الطرق السريعة والنقل ، والتي تعد من بين غالبية سندات السوق درجة استثمارية سندات. على الرغم من هذه الحقيقة ، فإن السندات البلدية ذات الإيرادات (الحصيلة) ليست شائعة مثل سندات الالتزام العام (GO).

فهم سندات حصيلة الإيرادات

سند عائدات الرسوم هو نوع من البلدية الأمان يستخدم عادة لتمويل بناء مشروع عام ، مثل جسر أو نفق أو طريق سريع. يمكن أيضا أن تمول المخطط البنية الاساسية مشاريع التجديد مثل محطات الاستراحة والمتنزهات على طول الطرق ذات الرسوم. يتم وعد حاملي السندات بأصلهم إلى جانب الفائدة في تاريخ استحقاق معين. الإيرادات من الرسوم التي يدفعها مستخدمو المشروع العام يسددون لحاملي السندات.

رسوم سندات الإيرادات عادة ما يتم إصدارها من قبل وكالات النقل الحكومية أو لجان Turnpike. تختلف سندات الإيرادات (وسندات الإيرادات البلدية ، بشكل عام) عن سندات الالتزام العام، والتي تجني عائدات من مصادر ضريبية متعددة.نظرًا لأن سندات إيرادات الرسوم تعتمد على تيار واحد من الإيرادات، لديهم المزيد مخاطرة وهم يدفعون فائدة أكثر من سندات GO المماثلة.

يجب أن يدرك المستثمرون أن هذه السندات تعتمد بشكل كبير على الإيرادات المرتبطة بها ، كما يوحي الاسم. لا يتم دعمهم من قبل الحكومة المصدرة أو مصدر إيراداتها (عادة الضرائب). هذا يعني أنه في حالة انخفاض الإيرادات (على الرغم من احتمال حدوث ذلك) - أي إذا تم إلغاء الرسوم أو لم يعد من الممكن تحصيلها - فلا يمكن للمصدرين دفع حملة السندات.

كما هو مذكور أعلاه ، توفر هذه السندات التمويل للطرق الجديدة ذات الرسوم ولتحسين الطرق القائمة. سبب آخر لإصدار البلديات لسندات الإيرادات هو السماح للحكومات بالتنويع المطلوبات وتجنب القيود المفروضة ذاتيًا على الولاية أو المقاطعة دين.

إعتبارات خاصة

سندات عائدات الرسوم هي فئة فرعية من سندات الطرق السريعة والنقل. تتألف هذه المجموعة من فئة أكبر من سندات الدين تسمى سندات الإيرادات البلدية ، والتي تشكل غالبية السندات المستحقة ذات الدرجة الاستثمارية.

تختلف تواريخ الاستحقاق لسندات إيرادات الرسوم من السندات التقليدية. تميل هذه الروابط إلى النضج بعد 20 أو 30 عامًا ، مع ظهور العديد منها بشكل متدرج تواريخ الاستحقاق. على هذا النحو ، يتم اعتبارهم بشكل عام السندات التسلسلية. مع السند التسلسلي ، يستحق جزء من الديون المستحقة في تواريخ معينة حتى يتم استحقاق السند بالكامل بحلول تاريخ الانتهاء. يُصدر مُصدرو السندات عادةً سندات إيرادات رسوم في 5000 وحدة.

سندات حصيلة الإيرادات مقابل. سندات الالتزام العام (GO)

لا يتم إنشاء جميع السندات بالتساوي. كما هو مذكور أعلاه ، فإن سندات الإيرادات ، بما في ذلك سندات الإيرادات ذات الرسوم ، تأتي مع مخاطر أكبر لأنها لا تدعمها الإيمان الكامل والائتمان الجهة الحكومية المصدرة. إذا جف تدفق الإيرادات ، لا يمكن للمُصدر أن يدفع لدائنيه المبلغ الأصلي و / أو الفائدة. هذه السندات لا تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين ، على الرغم من أن ما يقرب من ثلثي السندات في السوق هي سندات إيرادات.

من ناحية أخرى ، تعد سندات الالتزام العام من أكثر السندات شيوعًا في المستثمر المحافظ. الأشخاص الذين يمتلكون هذه السندات مضمون السداد ، حيث أن الحكومة لديها القدرة على فرض ضرائب على مواطنيها لزيادة الإيرادات.

الأموال التي يتم جمعها من بيع السندات ، بغض النظر عن نوعها ، يمكن استخدامها لتوفير التمويل لمشاريع مختلفة ، مثل البنية التحتية. تلك التي تصدرها الكيانات الحكومية ، سواء كانت محلية أو حكومية أو اتحادية ، تُستثنى عادةً من ضرائب الدخل على المستوى الاتحادي.

مزايا وعيوب سندات تحصيل الرسوم

توفر السندات للمستثمرين شكلاً آمنًا ومضمونًا من الاستثمار ، لا سيما عندما يقترن بمجموعة متنوعة من الأوراق المالية المختلفة ، مثل الأسهم ، الصناديق المتداولة في البورصة (صناديق الاستثمار المتداولة) ، صناديق الاستثمار، والحسابات النقدية ، من بين أمور أخرى.

يمكن للمستثمرين استخدام سندات الإيرادات على وجه التحديد لتنويع دخل ثابت المقتنيات. العديد من صناديق الاستثمار في السندات البلدية ، على سبيل المثال ، يرشون في سندات الإيرادات التي تقدم مخاطرة جيدة مقابل المكافأة.

يستهدف الكثيرون سندات الإيرادات في الولايات التي تتمتع بصحة جيدة الميزانيات العمومية والاتجاهات الاقتصادية المواتية ، حيث يرتبط ذلك بقدرة هيئة النقل على سداد مدفوعات رأس المال على المدى الطويل.

انتقاد سندات حصيلة الإيرادات

بعض دافعي الضرائب انظر إلى سندات الإيرادات على أنها وسيلة تمويل غير فعالة. يقدم بنسلفانيا تورنبايك ، أول طريق سريع في البلاد ، والذي امتد لأول مرة من إيروين إلى كارلايل ، دراسة حالة في الطريق السريع دين.

خططت شركة Pennsylvania Turnpike في الأصل للتقاعد من جميع ديونها في عام 1954 ، بمجرد سداد السندات المستخدمة في البناء. ومع ذلك ، يستمر Turnpike في تحصيل الرسوم حتى يومنا هذا. في عام 2020 ، كلف السائق 53.50 دولارًا أمريكيًا لسائق سيارة للركاب في رحلة في اتجاه واحد على طول امتداد Turnpike بالكامل ، إذا دفع سائقو السيارات نقدًا.

أضاف نظام Turnpike للولاية بعض الطرق الإضافية. ولكن يجادل النقاد بأن أحد أسباب استمرار الرسوم على طول المدى الرئيسي هو ولاية بنسلفانيا لجنة Turnpike ، والوظائف المكتبية التي أوجدتها ، سوف تتوقف عن الوجود إذا كان الدين موجودًا على الإطلاق مدفوعة بالكامل. كتاب يسمى عندما ينكسر ليفي: أزمة المحسوبية في بنسلفانيا تورنبايك والجمعية العامة والمحكمة العليا للولاية، كتبه ويليام كيسلينج ، تفاصيل التاريخ المزعوم لبنسلفانيا تورنبايك فسادوالنفايات والمحسوبية الممولة من سندات الإيرادات.