تعريف الشرائط الرئيسية فقط (شرائط PO)

ما هي الشرائط الرئيسية فقط (شرائط PO)؟

الشرائط الرئيسية فقط (شرائط PO) هي ضمان دخل ثابت حيث يتلقى حاملها الجزء بدون فائدة من الدفعات الشهرية على مجموعة القروض الأساسية. يتم إنشاء الشرائح الرئيسية فقط عندما يتم تجميع القروض في أوراق مالية ثم تقسيمها إلى نوعين. نوع واحد هو قطاع الفائدة فقط (IO) يغذي المستثمرين الاهتمام من كل دفعة أساسية. النوع الآخر هو الشريط الرئيسي الوحيد حيث يحصل المستثمر على جزء الدفع المخصص للدفع الفعلي على رصيد القرض.

على الرغم من أنه يمكن إنشاء الشرائح الرئيسية فقط من أي ورقة مالية مدعومة بالديون ، إلا أن المصطلح يرتبط ارتباطًا وثيقًا به الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يشار إلى الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتي يتم تقسيمها إلى شرائط PO و IO باسم a جرد محمد بن سلمان. يستفيد المستثمرون في شرائط PO بشكل أسرع السداد السرعات مع الحماية أيضًا من مخاطر الانكماش. هذا يعني أنه ، على عكس السند المعتاد أو MBS التقليدي ، سيستفيد مستثمر PO من الانخفاضات في سعر الفائدة حيث من المرجح أن يتم سداد القروض بشكل أسرع.

فهم الشرائط الرئيسية فقط (شرائط PO)

تم إنشاء شرائط رئيسية فقط لمناشدة مستثمر معين بناءً على وجهة نظرهم في بيئة سعر الفائدة. الرهون العقارية حساسة للتغيرات في سعر الفائدة لأن المقترضين لديهم خيار إعادة التمويل إذا كان السعر الحالي أقل من المعدل الذي يدفعونه على الرهن العقاري. عندما يستطيع المقترض توفير المال عن طريق إعادة التمويل بسعر أقل ، يتم سداد الرهن العقاري في MBS كجزء من إعادة التمويل.

تعتبر مخاطر الدفع المسبق هذه مهمة في الاعتبار عند تقييم أ التقليديين MBS ، حيث يريد صاحبها الحصول على أكبر عدد ممكن من المدفوعات وأكبر قدر ممكن من الفائدة من كل قرض. ومع ذلك ، فإن محمد بن سلمان المنزوع من ملابسه ليس هو ولي العهد التقليدي. يسمح MBS المجرد للمستثمرين بالقيام بمراهنات مختلفة في نفس مجمع الرهن العقاري. سيريد مستثمر IO الكثير من مدفوعات الفائدة مما يعني أنه يفضل عدم سداد المقترضين لقروضهم في وقت مبكر. مستثمر PO يحصل على المبدأ فقط ، لذلك يريد أن يتم سداد هذا القرض في أسرع وقت ممكن.

الشرائط الرئيسية فقط (PO) مقابل شرائط الفائدة فقط (IO)

عندما تكون معدلات الفائدة منخفضة والدفع المسبق داخل MBS مرتفعًا ، فإن الشرائح الرئيسية فقط تتمتع بمزيد من الفائدة أثمر. لن يرى المستثمرون الذين يحملون شرائط PO من أي وقت مضى إلا قيمة الوجه من استثماراتهم ، لذلك يستفيدون عندما يتم تقصير الوقت الذي يقضونه في الاستثمار. تُباع شرائط PO بخصم على القيمة الاسمية ، لذلك هناك عائد مدمج. يزيد العائد إذا تم استلام المبلغ الأساسي في فترة زمنية أقصر. على سبيل المثال ، إذا كنت تحصل على 3٪ سنويًا من قرض ولكن الشخص يدفع لك 3٪ في ستة أشهر فقط ، فإن عائدك قد تضاعف أساسًا لأنك جنيت أموالك في نصف الوقت المتوقع.

أصحاب المصلحة فقط يريدون رؤية الوضع المعاكس يحدث. إنهم يريدون أن يروا أسعار الفائدة عند نفس المستوى أو أعلى حتى يحتفظ بها أصحاب الرهن العقاري في المجمع سداد مدفوعات (بما في ذلك الفائدة) على قرضهم الحالي بدلاً من محاولة إعادة تمويله بقرض جديد.

من الناحية العملية ، لا يكون حاملو شرائط IO و PO على خلاف بالضرورة ، وقد يمتلك العديد من المستثمرين مزيجًا من الاثنين معًا. يمكن تخصيص MBS المجرد بحيث يمكن للمستثمر التعرض لارتفاع أسعار الفائدة من خلال شرائح IO ، على سبيل المثال ، مع الاحتفاظ ببعض الاستثمار في شرائط PO حتى التحوط أو طوق ضد انعكاس غير متوقع.

مثال على مبدأ فقط (PO) قطاع

عادةً ما يحتوي الضمان المدعوم بالرهن العقاري على العديد من الرهون العقارية المجمعة معًا. يتم بعد ذلك شراء وبيع MBS بين الأطراف ، أو يمكن تجريده من أوامر الشراء والأوراق المالية ، ومن ثم يمكن شراء تلك الأوراق المالية الفردية وبيعها.

افترض للحظة أن محمد بن سلمان لديه رهن عقاري واحد بقيمة دولار واحد فقط. ينطبق المفهوم نفسه إذا كان الرهون العقارية تبلغ 1000 × 100000 دولار ، أو 10000 × 10000 قروض ، أو مئات الملايين من الرهون العقارية. الاختلاف الوحيد هو أنه مع المزيد من القروض ، إذا تخلف عدد قليل من الناس عن السداد ، فلن يكون لذلك تأثير كبير على الأمان بالكامل. إذا لم يكن هناك سوى عدد قليل من الرهون العقارية في المجمع ، فقد يكون حتى لو تخلف واحد عن السداد تأثير كبير على أداء محمد بن سلمان.

إذا تم فصل MBS إلى مكونات IO و PO ، عندما يدفع المقترضون فائدة على القرض ، فإن IO يتلقى حاملو الأموال التدفق النقدي ، وعندما يدفع المقترضون مبدأ الدفع ، يتلقى حامل أمر الشراء التدفقات النقدية الواردة منه الذي - التي.

سداد الرهن العقاري أو القرض هو أ مزيج من كل من أصل الدين والفائدة. افترض أنه على الرهن العقاري بقيمة 1 مليون دولار ، تكون الدفعة 6500 دولار شهريًا. في السنوات العديدة الأولى يتم دفع الرهن العقاري ، ومن المرجح أن يكون أكثر من نصف الدفعة فائدة ومبدأ الجزء الآخر. مع مرور الوقت ، يتم دفع المزيد من رأس المال مع كل دفعة وفائدة أقل. لذلك ، يميل حاملو IO إلى الحصول على تدفقات نقدية أكبر في السنوات الأولى من الرهن العقاري وتدفقات أصغر في السنوات اللاحقة. يحصل صاحب PO على تدفقات نقدية أصغر في السنوات الأولى ، لكنها تزداد تدريجيًا بمرور الوقت.

إذا ارتفعت أسعار الفائدة أو بقيت ثابتة ، فمن غير المرجح أن يقوم مقترض الرهن العقاري بإعادة التمويل ويزيد احتمال استمراره في دفع سعر الرهن العقاري الحالي. هذا في صالح حاملي IO.

إذا انخفضت أسعار الفائدة ، يكون لدى مقترض الرهن العقاري حافز أكبر لإعادة تمويل الرهن العقاري بسعر أقل. عندما يحدث هذا ، يتم سداد القرض الأصلي من قبل البنك ويتم إصدار قرض جديد. هذا في صالح حامل أمر الشراء لأنه يزيد بشكل كبير من السرعة التي يتلقون بها رأس مالهم / أصلهم.