صناديق الثروة السيادية: مقدمة

صناديق الثروة السيادية اجتذبت اهتمامًا كبيرًا مع قيام المزيد من البلدان بفتح الصناديق والاستثمار في الشركات والأصول ذات الأسماء الكبيرة - وبعضها أكثر شفافية من البعض الآخر. وقد أفسح هذا المجال لقلق واسع النطاق بشأن تأثير هذه الصناديق على العالم اقتصاد. على هذا النحو ، من المهم أن نفهم بالضبط ما هي صناديق الثروة السيادية وكيف ظهرت لأول مرة.

صندوق الثروة السيادية

صندوق الثروة السيادي عبارة عن مجموعة من الأموال المملوكة للدولة والتي يتم استثمارها في مختلف الأصول المالية. تأتي الأموال عادة من ميزانية الدولة فائض. عندما يكون لدولة ما أموال زائدة ، فإنها تستخدم صندوق ثروة سيادية كطريقة لتوجيهها إلى الاستثمارات بدلاً من الاحتفاظ بها ببساطة في البنك المركزي أو إعادة توجيهها إلى الاقتصاد.

تختلف دوافع إنشاء صندوق الثروة السيادية من دولة إلى أخرى. على سبيل المثال ، تولد الإمارات العربية المتحدة جزءًا كبيرًا من عائداتها من تصدير النفط وتحتاج إلى طريقة لحماية الاحتياطيات الفائضة من المخاطر القائمة على النفط ؛ وبالتالي ، فإنها تضع جزءًا من هذا المال في صندوق ثروة سيادي.

تاريخ

نشأت الصناديق الأولى في الخمسينيات من القرن الماضي. جاءت صناديق الثروة السيادية كحل لبلد لديه فائض في الميزانية. كان أول صندوق للثروة السيادية هو هيئة الاستثمار الكويتية، التي تأسست عام 1953 لاستثمار فائض عائدات النفط.بعد عامين فقط ، أنشأت كيريباتي صندوقًا للاحتفاظ باحتياطيات إيراداتها.حدث القليل من النشاط الجديد حتى تم إنشاء ثلاثة صناديق رئيسية:

• جهاز أبوظبي للاستثمار (1976)
• مؤسسة الاستثمار الحكومي السنغافوري (1981)
• حكومة النرويج صندوق التقاعد (1990)

على مدى العقود القليلة الماضية ، زاد حجم وعدد صناديق الثروة السيادية بشكل كبير. وفقًا لمعهد SWF ، يوجد أكثر من 91 صندوقًا للثروة السيادية بأصول متراكمة تصل إلى ما يقرب من 8.2 تريليون دولار في عام 2020.

السلع مقابل صناديق الثروة السيادية غير السلعية

يمكن أن تنقسم صناديق الثروة السيادية إلى فئتين ، سلعة أو غير سلعة. الفرق بين الفئتين هو كيفية تمويل الصندوق.

يتم تمويل صناديق الثروة السيادية السلعية عن طريق التصدير السلع. عندما يرتفع سعر سلعة ما ، فإن الدول التي تصدر تلك السلعة ستشهد فوائض أكبر. على العكس من ذلك ، عندما يواجه اقتصاد يحركه التصدير انخفاضًا في سعر تلك السلعة ، أ عجز يمكن أن يضر بالاقتصاد. يعمل صندوق الثروة السيادي باعتباره أ عامل استقرار لتنويع أموال البلاد من خلال الاستثمار في مجالات أخرى.

عادة ما يتم تمويل الصناديق غير السلعية بفائض من الأموال الأجنبية احتياطيات العملة من الحساب الحالي الفوائض.

ماذا تستثمر صناديق الثروة السيادية؟

صناديق الثروة السيادية تقليديا المبني للمجهول، المستثمرين على المدى الطويل. قلة من صناديق الثروة السيادية تكشف عن كامل ما لديها المحافظ، لكن صناديق الثروة السيادية تستثمر في مجموعة واسعة من فئات الأصول بما في ذلك:

• السندات الحكومية
• الأسهم
• الاستثمار الأجنبي المباشر

ومع ذلك ، يتجه عدد متزايد من الصناديق إلى الاستثمارات البديلة، مثل صناديق التحوط أو الأسهم الخاصة، والتي لا يمكن لمعظم مستثمري التجزئة الوصول إليها. ال صندوق النقد الدولي تشير التقارير إلى أن صناديق الثروة السيادية لديها درجة أعلى من المخاطر من محافظ الاستثمار التقليدية ، حيث تمتلك حصصًا كبيرة في الأسواق الناشئة التي غالبًا ما تكون متقلبة.

تستخدم صناديق الثروة السيادية مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار:

• تستثمر بعض الصناديق حصريًا في الأصول المالية المدرجة في البورصة.
• يستثمر آخرون في كل من كبرى فئات الأصول.

تختلف الصناديق أيضًا في مستوى السيطرة التي تتحملها عند الاستثمار في الشركات:

• هناك صناديق ثروة سيادية تضع حدًا لعدد الأسهم المشتراة في شركة و سيقومون بفرض قيود إما لتنويع محافظهم المالية أو الالتزام بأخلاقياتهم المعايير.
• تتخذ صناديق الثروة السيادية الأخرى نهجًا أكثر نشاطًا من خلال شراء حصص أكبر في الشركات.

مناظرة دولية

تمثل صناديق الثروة السيادية جزءًا كبيرًا ومتزايدًا من الاقتصاد العالمي. الحجم والتأثير المحتمل الذي يمكن أن تحدثه هذه الأموال التجارة العالمية أدت إلى معارضة كبيرة ، وتصاعدت الانتقادات بعد الاستثمارات المثيرة للجدل في الولايات المتحدة وأوروبا. بعد رهن أزمة 2006-2008 ، ساعدت صناديق الثروة السيادية في إنقاذ البنوك الغربية المتعثرة CitiGroup و Merrill Lynch ، يو بي إس، ومورجان ستانلي.أدى هذا إلى قلق النقاد من أن الدول الأجنبية كانت تكتسب الكثير من السيطرة على الداخل المؤسسات المالية وأن هذه الدول يمكن أن تستخدم تلك السيطرة لأسباب سياسية. هذا الخوف يمكن أن يؤدي أيضا إلى الاستثمار الحمائية، من المحتمل أن تلحق الضرر بالاقتصاد العالمي من خلال تقييد استثمارات الدولارات القيمة.

في الولايات المتحدة وأوروبا ، شدد العديد من القادة الماليين والسياسيين على أهمية مراقبة صناديق الثروة السيادية وربما تنظيمها. يؤكد العديد من القادة السياسيين أن صناديق الثروة السيادية تشكل تهديدًا للأمن القومي ، وافتقارها إلى الشفافية قد أجج هذا الجدل. عالجت الولايات المتحدة هذا القلق من خلال تمرير الاستثمار الأجنبي وقانون الأمن القومي لعام 2007 ، الذي فرض مزيدًا من التدقيق عندما تحاول حكومة أجنبية أو كيان مملوك للحكومة شراء أحد الأصول الأمريكية.

كانت القوى الغربية حذرة بشأن السماح لصناديق الثروة السيادية بالاستثمار وطالبت بتحسين الشفافية. ومع ذلك ، نظرًا لعدم وجود دليل جوهري على أن الصناديق تعمل بدوافع سياسية أو استراتيجية ، فقد خففت معظم الدول من موقفها بل ورحبت بالمستثمرين.