الصناديق المشتركة مقابل. صناديق الاستثمار المتداولة: ما الفرق؟

الصناديق المشتركة مقابل. صناديق الاستثمار المتداولة: نظرة عامة

يتم إنشاء كل من الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) من مفهوم استثمار الأموال المجمعة، غالبًا ما يتم الالتزام بإستراتيجية مفهرسة سلبية تحاول تتبع أو تكرار مؤشرات قياس الأداء التمثيلية. تجمع الصناديق المجمعة الأوراق المالية معًا لتزويد المستثمرين بمزايا محفظة متنوعة. يوفر مفهوم الأموال المجمعة في المقام الأول التنويع ويأتي مع وفورات الحجم ، مما يسمح المدراء لخفض تكاليف المعاملات من خلال معاملات مشاركة كبيرة مع الاستثمار المجمع رأس المال.

التشابه

سيكون لدى كل من الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة عادة ما يتراوح بين 100 إلى 3000 ورقة مالية فردية مختلفة داخل الصندوق. يتم تنظيم كلا النوعين من الاستثمارات بشكل أساسي من خلال قوانين الأوراق المالية الرئيسية الثلاثة التي تم سنها بعد انهيار السوق عام 1929.

• قانون الأوراق المالية لعام 1933
• قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934
• قانون شركة الاستثمار لعام 1940

في حين أن هذين المنتجين الاستثماريين مبنيان على نفس مفهوم الأموال المجمعة وينظمهما نفس قوانين الأوراق المالية الرئيسية ، إلا أن هناك بعضًا مما لا شك فيه الاختلافات الرئيسية بين الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة. يمكن أن تكون هذه الاختلافات جذابة حسب المستثمر.

صناديق الاستثمار

عرضت MFS Investment Management أول صندوق مشترك أمريكي في عام 1924.منذ العشرينيات من القرن الماضي ، كانت الصناديق المشتركة توفر للمستثمرين مجموعة واسعة من عروض الصناديق المجمعة. في حين أن بعض الصناديق المشتركة تدار بشكل سلبي ، فإن العديد من المستثمرين يتطلعون إلى هذه الأوراق المالية للقيمة المضافة التي يمكن أن تقدمها في استراتيجية مدارة بنشاط. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، تعتبر الإدارة النشطة هي العامل الرئيسي الذي يميزهم عن غيرهم لأنهم يعتمدون على مدير محترف لبناء محفظة مثالية بدلاً من مجرد اتباع مؤشر.

من الخيارين ، باعتباره الرائد ، تدار بنشاط الاستثمار، تأتي الصناديق المشتركة مع بعض التعقيدات المضافة. عادةً ما تكون رسوم الإدارة أعلى بالنسبة للصندوق المشترك لأن المديرين مكلفون بمهمة أكثر صعوبة في تحديد أفضل الأوراق المالية التي تناسب استراتيجية المحفظة. تتمتع الصناديق المشتركة أيضًا بتكامل طويل الأمد في عملية معاملات الوساطة ذات الخدمات الكاملة. يعد عرض الخدمة الكاملة هذا هو السبب الرئيسي لهيكلة فئات الأسهم ، وقد يضيف أيضًا بعض اعتبارات الرسوم الإضافية.

يتم إنشاء الصناديق المشتركة ليتم تقديمها مع فئات أسهم متعددة. كل فئة حصة لها هيكلة الرسوم يتطلب من المستثمر دفع أنواع مختلفة من أعباء المبيعات إلى وسيط. فئات الأسهم المختلفة لها أيضًا أنواع مختلفة من الرسوم التشغيلية.

يتم التعبير عن الرسوم التشغيلية للصندوق المشترك بشكل شامل للمستثمر من خلال نسبة المصروفات. تتكون نسبة المصروفات من رسوم الإدارة والنفقات التشغيلية ورسوم 12b-1. رسوم 12b-1 هي عامل تمييز أساسي بين الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة. يتطلب الصندوق المشترك رسوم 12b-1 لدعم التكاليف المرتبطة ببيع الصندوق من خلال وساطة كاملة الخدمات العلاقات.رسوم 12b-1 ليست مطلوبة مع صناديق الاستثمار المتداولة ، وبالتالي ، يمكن أن تجعل نسبة نفقات الصناديق المشتركة أعلى قليلاً.

من الضروري أيضًا أن يفهم المستثمر تسعير الصناديق المشتركة. يتم تسعير الصناديق المشتركة على أساس أ صافي قيمة الأصول (NAV) والتي يتم حسابها في نهاية يوم التداول. لا يمكن شراء الصناديق المشتركة المفتوحة القياسية وبيعها إلا بصافي قيمة الأصول ، مما يعني المستثمر يجب أن ينتظر وضع صفقة خلال يوم التداول حتى يتم احتساب السعر النهائي للمعاملات الخاصة بهم طلب.

صناديق الاستثمار المتداولة

تم تقديم أول ETF في عام 1993 لتتبع مؤشر S&P 500 ، وزاد عددها إلى أكثر من 3400 صندوق ETF بحلول نهاية عام 2017.تتطلب اللوائح في المقام الأول إدارة هذه الأموال بشكل سلبي مع تتبع الأوراق المالية لمؤشر. في عام 2008 ، لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تبسيط عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة ، والتي سمحت لأول مرة بصناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل فعال.

من الناحية التاريخية ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة شائعة لدى مستثمري المؤشرات الذين يسعون إلى اكتساب الانكشاف على قطاع معين من السوق مع فوائد التنويع عبر هذا القطاع. فى السنوات الاخيرة، بيتا ذكي أصبحت الصناديق أكثر شيوعًا ، حيث نمت الأصول بنسبة 20 ٪ تقريبًا سنويًا على مدار السنوات الخمس الماضية.ضمن ساحة عروض ETF ، أ سمارت بيتا ETF يوفر نوعًا من منتج الفهرس المخصص المبني على منهجية مؤشر قائم على العوامل. يتيح هذا التخصيص للمستثمرين الاختيار من بين خيارات المؤشر ذات الخصائص الأساسية المحددة والتي ، في كثير من الحالات ، يمكن أن تتفوق بشكل كبير على الأداء. مع تطور صناديق المؤشرات التجريبية الذكية ، اتسعت خيارات صناديق الاستثمار المتداولة ، مما يمنح المستثمرين مجموعة واسعة من خيارات صناديق الاستثمار المتداولة السلبية.

الرسوم هي أيضا اعتبار مهم لمستثمري ETF. لا تتحمل صناديق الاستثمار المتداولة رسوم تحميل المبيعات. سيدفع المستثمرون عمولة إذا لزم الأمر لتداولهم ، لكن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة تتداول مجانًا. عندما يتعلق الأمر بالمصروفات التشغيلية ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لديها أيضًا اختلافات عديدة عن خيار الصناديق المشتركة.

عادة ما تكون نفقات ETF أقل لعدة أسباب. لدى صناديق الاستثمار المتداولة رسوم إدارة أقل لأن العديد منها عبارة عن صناديق سلبية لا تتطلب تحليل الأسهم من مدير الصندوق. عادة ما تكون رسوم المعاملات أقل نظرًا لأن هناك حاجة إلى تداول أقل. كما ذكرنا سابقًا ، لا تتقاضى صناديق الاستثمار المتداولة رسومًا بقيمة 12 ب -1 مما يقلل من نسبة المصروفات الإجمالية.

يختلف تسعير صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا عن أسعار الصناديق المشتركة. اعتبار مهم عند المقارنة بين الاثنين. تتداول صناديق الاستثمار المتداولة على مدار اليوم في البورصات مثل الأسهم. يمكن أن يجذب هذا التداول النشط العديد من المستثمرين الذين يفضلون التداول في الوقت الحقيقي ونشاط المعاملات في محافظهم. بشكل عام ، يعكس سعر ETF التسعير في الوقت الفعلي للأوراق المالية المحتفظ بها داخل المحفظة.

اعتبارات خاصة - الضرائب

الضرائب على الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة مثل أي استثمار آخر يتم فيه فرض ضرائب على الدخل المكتسب. يجب على المستثمرين دفع إما مكاسب رأس المال قصيرة الأجل أو طويلة الأجل الضريبة عند بيع أسهمهم من أجل الربح. تنطبق مكاسب رأس المال قصيرة الأجل على الأسهم المملوكة لأقل من عام واحد قبل البيع. تشمل الضرائب طويلة الأجل الأرباح من الأسهم المباعة بعد الاحتفاظ بها لمدة عام أو أكثر.

تخضع أرباح رأس المال قصيرة الأجل للضريبة وفقًا لمعدل ضريبة الدخل العادي. يتم فرض ضريبة على أرباح رأس المال طويلة الأجل بنسبة 0٪ و 15٪ و 20٪ اعتمادًا على شريحة ضريبة الدخل العادية للمستثمر.يجب على المستثمرين في الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة أيضًا دفع ضرائب على أي أرباح يحصلون عليها من الحيازة. تخضع أرباح الأسهم العادية للضريبة بمعدل ضريبة الدخل العادي. تخضع أرباح الأسهم المؤهلة للضريبة على أساس معدل مكاسب رأس المال طويل الأجل.

عادة ما يكون لصناديق الاستثمار آثار ضريبية أعلى لأنها تدفع للمستثمرين توزيعات أرباح رأس المال. توزيعات رأس المال هذه المدفوعة من قبل الصندوق المشترك تخضع للضريبة.لا تدفع صناديق الاستثمار المتداولة عادةً توزيعات رأس المال ، وبالتالي يمكن أن تتمتع بميزة ضريبية طفيفة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بأصولهم في سيارة ذات امتيازات ضريبية مثل 401 (ك) ، تختفي هذه الميزة. 401 (ك) s والخطط المؤهلة الأخرى تأخذ مساهمات على أساس الضريبة المؤجلة. الأموال المودعة - حتى حدود سنوية معينة - لا تخضع لأي ضريبة دخل. علاوة على ذلك ، يمكن أن تنمو الاستثمارات في الحساب معفاة من الضرائب ولا تتحمل ضرائب عند إجراء الصفقات.