تعريف مقايضة الائتمان الطارئ (CCDS)
ما هي مقايضة الائتمان الطارئ (CCDS)؟
مقايضة التخلف عن السداد الطارئة (CCDS) هي نوع مختلف من المقايضة العادية مقايضة التخلف عن السداد (CDS) حيث يتطلب حدث إطلاق إضافي. في CDS البسيط ، يتم تشغيل الدفع بموجب المقايضة بواسطة a حدث ائتماني، مثل التخلف عن سداد القرض الأساسي. وبهذا المعنى ، فإن مقايضات التخلف عن السداد تعمل كوثيقة تأمين على استثمار الديون.
في مقايضة التخلف عن السداد الطارئة ، يتطلب الزناد على حد سواء حدث ائتماني وحدث آخر محدد. عادة ما يكون الحدث المحدد عبارة عن حركة مهمة في مؤشر يغطي الأسهم أو السلع أو أسعار الفائدة أو بعض المقاييس العامة الأخرى للاقتصاد أو الصناعة ذات الصلة.
الماخذ الرئيسية
- مقايضة التخلف عن السداد الطارئة (CCDS) هي شكل معدل من مقايضات سداد الديون (CDS) التي تتطلب مشغلين ، عادةً حدث ائتماني بالإضافة إلى قراءة أعلى أو أقل من مستوى معين على مؤشر / معيار.
- عادةً ما تكون مقايضات التخلف عن السداد للائتمان الطارئ أرخص من مقايضات التخلف عن السداد العادية نظرًا لأن احتمالات الدفع أقل.
- CCDS هو نظام CDS أكثر تفصيلاً ، مما يجعله أكثر تعقيدًا ويحتاج عادةً إلى تحليل على أساس كل حالة على حدة لتحديد شكل CDS الذي يناسب الموقف بشكل أفضل.
فهم مقايضات التخلف عن السداد
ترتبط مقايضة التخلف عن السداد الطارئة ارتباطًا وثيقًا بمقايضة الائتمان الطارئ من حيث أنها توفر للمستثمرين ، وخاصة المؤسسات المالية في هذه الحالة ، طريقة لتقليل مخاطر الائتمان الخاصة بهم و مخاطر الطرف المقابل عندما يتعلق الأمر بالائتمان ومخاطر التخلف عن السداد.
تبدأ مقايضات التخلف عن سداد الائتمان عندما يفقد الكيان المرجعي (الأساسي) دفعة ، ملفات لـ إفلاس، يجادل في صحة العقد (طلاق) ، أو يعوق بطريقة أخرى السداد المنتظم لسنداتهم / ديونهم.
ومع ذلك ، هناك جانب آخر كامل لمقايضات التخلف عن السداد حيث يتم استخدامها للمضاربة بدلاً من مجرد المضاربة التحوط أو طوق. يوفر هذا التداول الثانوي طلبًا ثانويًا لمقايضات التخلف عن السداد العادية ، مما يجعل تكلفة أي شيء كان من المفترض في الأصل أن يكون تأمينًا على أدوات الدين طويلة الأجل أكثر تكلفة مما قد يكون غير ذلك.
مقايضة الائتمان الطارئ مقابل. CDS العادية
إن مقايضة التخلف عن السداد الطارئة هي شكل أضعف من الحماية من مقايضة التخلف عن السداد العادية. يتطلب CDS العادي فقط عامل تشغيل واحد - عدم الدفع أو حدث ائتماني آخر - بينما يتطلب CCDS مشغلين قبل السداد. لذلك ، يتم ربط مقدار الحماية المقدمة مرة أخرى بـ a المعيار. تعد CCDS أيضًا أقل جاذبية كأداة تداول بسبب تعقيدها وانخفاض مبالغ ودفع الاحتمالات عند مقارنتها بأداة CDS التقليدية. الجانب الآخر من ذلك هو أن CCDS هو شكل أرخص من التأمين ضد مخاطر الطرف المقابل من مقايضات الائتمان الفانيليا العادية.
تهدف CCDS إلى الحماية من التخلف عن السداد في حالة معينة ويتم تسعيرها وفقًا لذلك. CCDS هو ملف المشتق على مشتق. لتلقي تعويض على CCDS ، يجب أن يكون مشتق الائتمان المرجعي في المال (ITM) للجزء المكشوف ، ويجب أن يعاني الطرف الآخر في العقد من حدث ائتماني. علاوة على ذلك ، يتم توفير الحماية علامة في السوق ويتم تعديلها على أساس يومي. باختصار ، تعتبر مقايضات التخلف عن السداد الطارئة منتجات معقدة مصممة خصيصًا لاحتياجات معينة المستثمر - عادة ما يكون مستثمر مؤسسي - لذلك يتطلب العقد نفسه تحليل كل حالة على حدة أساس.
مثال على كيفية عمل مقايضة الائتمان الطارئ
تعتمد قيمة CCDS على عاملين: أداء القرض الأساسي والتعرض لمؤشر أو مشتق منه.
في CDS العادي ، إذا كان ملف الملتزم إذا فشل في سداد القرض الأساسي ، يدفع بائع مقايضات الائتمان للمشتري القيمة الحالية للقرض أو المبلغ المتعاقد عليه.
في CCDS ، ستتقلب قيمة المدفوعات بناءً على أداء القرض الأساسي بالإضافة إلى قراءة معيار أو مشتق منه. تذكر أن CCDS هو مشتق من مشتق.
سيؤدي انخفاض جودة الائتمان للقرض الأساسي إلى زيادة قيمة CCDS نظريًا ، وكذلك الحركة الإيجابية في المؤشر أو المعيار. لكي يحصل مشتري CCDS على تعويض ، يحتاج القرض الأساسي إلى الحصول على ائتمان حدث ، مثل دفعة فائتة على سبيل المثال ، ولكن يجب أن يكون المؤشر أيضًا عند مستوى معين (أو وراء). ومع ذلك ، فإن CCDS لها قيمة تعتمد على احتمال حدوث الدفع أم لا. سوف يتقلب سعر CCDS ويمكن تداوله في السوق الثانوية ، مع قيمته على أساس العاملان حتى يتم سداد القرض الأساسي بالكامل من قبل الملتزم أو يقوم CCDS بتشغيل أ سيصرف.
