كيف تجني فورد المال

شركة فورد موتور (F) ، التي أسسها هنري فورد في عام 1919 ، وهي واحدة من أكثر الشركات شهرة في العالم وكانت من بين أكبر الشركات منذ عقود. ظلت الشركة مكونًا طويل الأمد في مؤشر S&P 500، على الرغم من معدل دوران المؤشر المرتفع بشكل غير مألوف. كانت شركة فورد هي شركة صناعة السيارات الأمريكية الرئيسية الوحيدة التي خرجت من الأزمة المالية دون الانغماس في الجمهور لتبقى قادرة على البقاء.

توقعات فورد الحالية

على الرغم من تاريخها المثير للإعجاب ، كانت السنوات الخمس الماضية صعبة على فورد. خلال هذه الفترة ، اتجه سهم الشركة نحو الانخفاض من 17.4 دولارًا أمريكيًا في أغسطس 2014 إلى مستوى منخفض بلغ 7.4 دولارًا أمريكيًا في ديسمبر 2018. بصرف النظر عن عدم اليقين في سوق السيارات العالمي ، يُعزى هذا الاتجاه إلى عوامل إضافية مختلفة. في عام 2016 ، بدأت مبيعات السيارات في الولايات المتحدة في الانخفاض حيث أصبحت السيارات أكثر تكلفة. كان أداء فورد ضعيفًا في الأسواق الدولية بما في ذلك أوروبا وأمريكا الجنوبية ، وخاصة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. أخيرًا ، كانت فورد بطيئة في الاستجابة للطلب المتزايد على السيارات الهجينة والسيارات الكهربائية.

في الآونة الأخيرة ، تسبب حريق كارثي في ​​مصنع مغنيسيوم في ميشيغان بتعطيل سلسلة إمداد فورد في مايو من العام الماضي. أجبر ذلك الشركة على وقف إنتاج سيارة فورد F-150 ، السيارة الأكثر مبيعًا ، لأكثر من أسبوع. أدى هذا الاضطراب ، إلى جانب تقارير عن الإهمال في المصنع ، إلى انخفاض سعر سهم Ford بأكثر من 35 ٪ بحلول نهاية العام. وبالتأكيد ، فورد الربع الرابع 2018 يعكس تقرير الأرباح الضربة. سجلت شركة السيارات صافي دخل بلغ 0.1 مليار دولار فقط في ذلك الربع ، انخفاضًا من 2.4 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2017.

على الرغم من ارتفاع سعر سهم Ford في الربعين الأولين من عام 2019 من 7.4 دولارات إلى 10.25 دولارات أمريكية ، مشاريع فوربس ستتقلص إيرادات الشركة بنسبة 1.1٪ في عام 2019. عندما أصدرت فورد تقريرها السنوي 10-K والسنوي في 23 يناير ، كانت القيمة السوقية لشركة Ford تبلغ 32.77 مليار دولار ، ونسبة حالية قدرها 122٪ وعائد على حقوق الملكية (ROE) من 14.41%. في العام الماضي ، تقلص قطاع السيارات في فورد من 8.1 مليار EBIT في عام 2017 إلى 5.4 مليار في عام 2018.

نموذج العمل

وفقا لها تقرير سنوي، شهدت شركة فورد ارتفاعاً بنسبة 2.23٪ في إجمالي الإيرادات في عام 2018. ومع ذلك ، انخفض صافي دخل الشركة بنسبة 51٪ على أساس سنوي وتعديله EBIT انخفض بنسبة 27٪ على أساس سنوي. وتعزى هذه الخسائر إلى حد كبير إلى انخفاض كبير في حجم المبيعات. باعت الشركة المصنعة للسيارات حوالي 6.6 مليون سيارة في عام 2017 و 5.9 مليون سيارة فقط في عام 2018 ، وهو أكبر انخفاض في المبيعات منذ الأزمة المالية. تنقسم أعمال Ford إلى ثلاثة أقسام: "السيارات" التي تعد الأكبر إلى حد بعيد ، و "رصيد فورد" و "التنقل". حقق قطاع السيارات في فورد أرباحًا بقيمة 5.4 مليار دولار أمريكي في عام 2018. خسر التنقل 674 مليون دولار في الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب في عام 2018 وحقق ائتمان فورد أرباحًا بقيمة 2.63 مليار دولار أمريكي في عام 2018.

السيارات

تجني شركة فورد غالبية أموالها من خلال بيع السيارات. تبيع السيارات بالجملة للتجار والموزعين في القطاعات الجغرافية الخمسة الرئيسية في العالم: أمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا والمحيط الهادئ. على الرغم من ارتفاع إيرادات السيارات بنحو 2٪ في عام 2018 ، تقلصت الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) للقطاع بمقدار الثلث على أساس سنوي ، من 8.1 مليار دولار في عام 2017. إلى 5.4 مليار دولار في عام 2018 وفقًا للتقارير السنوية و 10-Ks. كما فقدت فورد حصتها في السوق في جميع المناطق الجغرافية الخمس شرائح.

تعتبر أمريكا الشمالية من أكبر أسواق الشركة ، حيث تحتفظ بحصة سوق محلية تبلغ 13.4٪. يعتبر النجاح النسبي لفورد محليًا أكبر عازل لها ضد أدائها الضعيف في الأسواق الدولية. في عام 2018 ، حققت شركة فورد أرباحًا قبل احتساب الفوائد والضرائب بقيمة 7.61 مليار دولار في أمريكا الشمالية ، بارتفاع طفيف من حوالي 7.26 مليار دولار خلال نفس الفترة من العام الماضي.

تعتبر قطاعات فورد الدولية أكثر إشكالية. كشركة دولية ، تقع فورد تحت رحمة عدم الاستقرار المتزايد في النظام النقدي الدولي. تضخم اقتصادي, التعريفات, تحركات العملة وغير موات معدل التحويل جعلت تعاملات فورد الدولية أكثر صعوبة ، وهي مسؤولة جزئيًا عن قصور أداء الشركة في السنوات الأخيرة.

في عام 2018 ، خسرت شركة فورد أرباحًا هائلة بلغت 1.8 مليار دولار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ على أساس سنوي. 84٪ من هذه الخسارة نتجت عن السوق الصينية. تُعزى خسائر Ford في الصين إلى مجموعة من العوامل ، بما في ذلك تباطؤ الاقتصاد الصيني وزيادة الأسعار الناتجة عن حرب تجارية بين الولايات المتحدة والصين ، مما جعل استيراد السيارات من الولايات المتحدة إلى الصين أكثر تكلفة والعكس صحيح. كما ارتفعت أسعار بعض المواد الخام التي تستوردها شركة فورد من الصين ، مثل الصلب والألمنيوم ، بسبب زيادة الرسوم الجمركية. ومع ذلك ، من المهم أن نضع في اعتبارنا على المدى الطويل أن الازدهار المتزايد في دولة يبلغ عدد سكانها أربعة أضعاف سكان الولايات المتحدة يعني زيادة الطلب على السلع. على الرغم من الرياح المعاكسة الحالية ، لا تزال الشركات الأمريكية مثل Ford قادرة على الاستفادة من هذا الطلب ، لا سيما عندما يتعلق الأمر بالسلع باهظة الثمن مثل السيارات.

في أوروبا ، خسرت شركة فورد 765 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب في عام 2018 و 971 مليون دولار في عام 2017. بالإضافة إلى عدم الاستقرار الدولي المتزايد ، فإن هذه الخسائر ، وفقًا لفورد ، ترجع إلى حد كبير إلى التأثير المروع لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. في أمريكا الجنوبية ، خسرت شركة فورد 678 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب في عام 2018 ، وهو أفضل قليلاً من أرباحها البالغة 735 مليون دولار قبل عام. أظهرت فورد أكبر تحسن في قطاع الشرق الأوسط وأفريقيا ، حيث خسرت 7 ملايين دولار فقط في الأرباح قبل الفوائد والضرائب ، مقابل 246 مليون دولار في عام 2017.

ائتمان فورد

Ford Credit هي شركة تابعة لشركة Ford تقدم مجموعة متنوعة من منتجات تمويل السيارات للوكلاء والأفراد. تسمح هذه المنتجات للوكلاء بشراء مخزون جديد وزيادة قدراتهم ، والسماح للوكلاء لتقديم تمويل للعملاء لشراء السيارات واستئجارها دون الحاجة إلى ترك أعمال Ford النظام البيئي. يتوفر رصيد فورد في الولايات المتحدة وكندا وأوروبا.

حققت فورد أرباحًا بقيمة 2.63 مليار دولار أمريكي من خلال قسم ائتمان فورد في عام 2018 ، ارتفاعًا من 2.31 مليار دولار أمريكي في عام 2017. كان عام 2018 هو أعلى معدل أرباح قبل الضرائب لعام كامل خلال ثماني سنوات. ومع ذلك ، قد لا يستمر هذا الاتجاه التصاعدي لفترة أطول حيث تستمر مبيعات السيارات في الانخفاض. العائد على حقوق الملكية لشركة Ford Credit ، الذي انخفض من 22٪ في 2017 إلى 14٪ في 2018 ، يتوقع الانخفاض القادم في هذا القطاع.

إمكانية التنقل

قطاع التنقل في Ford هو في الأساس جزء من الشركة بحث وتطوير قسم السيارات ذاتية القيادة والبرامج المطلوبة لهذه السيارات. ونظرًا لأن الشركة لم تبيع بعد أيًا من هذه السيارات ، فإن هذا الجزء لا ينتج عنه أي عائد.

زادت فورد استثماراتها في هذا القطاع بمقدار 375 مليون دولار في عام 2018.

خطط مستقبلية

هذا العام ، بدأت شركة فورد ما تسميه "إعادة تصميم عالمية"لتصبح أكثر مرونة وأقل بيروقراطية في مواجهة صناعة السيارات المزعزعة من خلال زيادة المنافسة وعدم اليقين والابتكار التكنولوجي. كما قال الرئيس التنفيذي لشركة فورد ، جيم هاكيت المستثمرين في أكتوبر ، تهدف إعادة التصميم هذه إلى خفض التكاليف بمقدار 14 مليار دولار بحلول عام 2024.

تسريح العمال

تخطط شركة فورد لخفض ما يقرب من 10 في المائة من موظفيها الذين يتقاضون رواتب بحلول أغسطس من هذا العام ، حيث تلقى موظفوها الإداريون أكبر ضربة. هذه الحركة سيقضي على 7000 وظيفة من ذوي الياقات البيضاء ويفترض أن يوفر للشركة 600 مليون دولار سنويًا. تروج فورد لعمليات التسريح هذه كجزء من استراتيجيتها الجديدة والمبتكرة ، لكن المحللين المتخوفين يرون أنها إجراء يائس لخفض التكاليف.

سيارات أكبر

في يناير ، فورد أعلن فقد خصصت 90٪ من نشاطها العالمي تخصيص رأس المال حتى عام 2023 لتحول على مستوى الشركة إلى سيارات البيك أب وسيارات الدفع الرباعي والمركبات التجارية. وهذا يعني أنه خلال السنوات الأربع المقبلة تخطط شركة فورد للتخلص التدريجي من سيارات السيدان وغيرها من السيارات الأصغر حجمًا. في السنوات الأخيرة ، كانت أكبر سيارات فورد هي الأكثر مبيعًا. في الولايات المتحدة ، تبيع فورد سيارات F-150 أكثر من أي سيارة أخرى ، وفي أوروبا تبيع سيارات Kuga SUV أكثر من أي سيارة أخرى. كما أن مبيعات سيارات فورد قوية في أوروبا. مع وضع هذه الإحصائيات في الاعتبار ، فإن تحول Ford إلى مجموعة من المركبات الأكبر أمر منطقي. تتمسك الشركة بأكبر بنادقها.

المركبات ذاتية القيادة

كما يتضح من قطاع التنقل في Ford's Mobility ، تعمل الشركة على زيادة استثماراتها في السيارات ذاتية القيادة. هذه بالتأكيد مبادرة تطلعية من جانب شركة فورد ، لكن الاختراق في السيارات ذاتية القيادة لن يأتي ، في جميع الاحتمالات ، قريبًا بما يكفي ليكون النعمة التي تحتاجها فورد.

السيارات الهجينة والكهربائية

في يناير 2018 ، أعلنت عن خطط لاستثمار 11 مليار دولار في السيارات الكهربائية ، وهو أعلى بكثير من هدفها السابق البالغ 4.5 مليار دولار. من خلال هذا الاستثمار ، تخطط الشركة لطرح 40 سيارة إلكترونية بحلول عام 2022. 16 من هذه ستكون كهربائية بالكامل والباقي ستكون هجينة بالكهرباء.

في أبريل ، استثمرت شركة فورد 500 مليون دولار في ريفيان، وهي شركة كهربائية ناشئة ومقرها ميشيغان ، وتتميز بطرازين ، سيارة بيك أب تتسع لخمسة ركاب وسيارة دفع رباعي تتسع لسبعة ركاب ، بمدى يصل إلى 400 ميل. كجزء من الصفقة ، ستقوم فورد ببناء سيارة كهربائية باستخدام تقنية Rivian. جاء هذا الاستثمار بعد شهرين من حصول Rivian على استثمار بقيمة 700 مليون دولار من Amazon (AMZN).

التحديات الرئيسية

صناعة سيارات غير مستقرة

كما هو موضح أعلاه ، فإن العديد من التحديات التي تواجه Ford هي في طبيعة الاقتصاد الكلي وتؤثر على صناعة السيارات ككل. على مدى السنوات الخمس الماضية على الأقل ، شددت البنوك المركزية في العديد من الأسواق المتقدمة سياساتها النقدية مع استمرار ارتفاع العجز الحكومي. على سبيل المثال ، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة تسع مرات منذ عام 2015 ، أربع مرات في عام 2018 وحده. لقد زاد هذا التشديد التقلب في الدول النامية ، كما تجلى في الآونة الأخيرة تخفيضات العملة في دول مثل ديك رومى و الأرجنتين. وقد أثر هذا التقلب سلبًا على التدفقات المالية العالمية لشركات مثل فورد. الارتفاعات الأخيرة في أسعار السلع مثل الفولاذ والألمنيوم ، أدى أيضًا إلى زيادة التكاليف على شركة Ford ، كما أن أسعار النفط المتقلبة باستمرار تزيد من حالة عدم اليقين بالنسبة لأعمال شركة Ford.

في السنوات الأخيرة ، انخفض الطلب على السيارات أيضًا عن التوقعات في الأسواق الرئيسية مثل أمريكا الشمالية وأوروبا وخاصة في الصين. وكما أوضحت فورد في تقريرها السنوي ، فقد أدت هذه التجاوزات إلى زيادة التكاليف لمصنعي السيارات الذين عززوا قدراتهم لتلبية النمو المتوقع في المستقبل. في الصين ، على سبيل المثال ، شهدت صناعة السيارات فائضًا في السعة بنسبة 78٪ في عام 2018. تتوقع فورد أن ترى سعة فائضة تبلغ 47 مليون وحدة ، في المتوسط ​​، حتى عام 2024.

زيادة المنافسة

أدى تدافع مصنعي السيارات للاستفادة من السوق الصيني الضخم إلى ارتفاع المنافسة في هذه الصناعة. ترافق ذلك مع انخفاض الطلب وظهور مثل الشركات الصينية شركة شيري للسيارات و شركة بي واي دي للسيارات، زاد الضغط على شركات مثل فورد لإبقاء الأسعار مرتفعة.

الطلب المتزايد على السيارات الهجينة والسيارات الكهربائية ، مدفوعًا بظهور شركات مثل BYD و Tesla (TSLA) ، أدى أيضًا إلى زيادة المنافسة والضغط على مصنعي السيارات الراسخين لجعل سياراتهم أكثر كفاءة وتقنية المتقدمة.

في وقت متأخر من لعبة EV

في حين أن إعلان فورد لعام 2019 عن استثمار 11 مليار دولار في السيارات الكهربائية يعد أمرًا واعدًا ، فقد يتخلف المنافسون عن الشركة في هذا المجال. أعلنت شركة Toyota Motors (TM) في يونيو أنها تعمل على تسريع خططها لطرح تسع سيارات كهربائية جديدة. لقد خططت سابقًا لإطلاق هذه النماذج بدءًا من عام 2025 ، وتخطط الآن للبدء في العام المقبل. في فبراير ، شركة Volkswagen AG (VLKPF) أعلن خطط جريئة لاستثمار ما مجموعه 80 مليار يورو (91 مليار دولار) في السيارات الكهربائية ، بما في ذلك 30 مليار يورو (33.5 مليار دولار) على مدى السنوات الخمس المقبلة. تقول الشركة الألمانية إنها تريد وضع 50 سيارة كهربائية جديدة على الطريق بحلول عام 2025. ومن غير الواضح ما إذا كانت استراتيجية فورد المتواضعة نسبيًا أو إستراتيجية فولكس فاجن الجريئة ستنتصر. ولكن إذا كانت شركات مثل فولكس فاجن وتويوتا على حق بشأن الطلب القادم على السيارات الكهربائية ، فستترك فورد في الغبار.