تعريف أزمة الديون السيادية الأوروبية

ما هي أزمة الديون السيادية في أوروبا؟

كانت أزمة الديون السيادية الأوروبية فترة شهدت العديد من الدول الأوروبية انهيار المؤسسات المالية ، والديون الحكومية المرتفعة ، والسندات المتزايدة بسرعة ينتشر العائد في الأوراق المالية الحكومية.

تاريخ الأزمة

بدأت أزمة الديون في عام 2008 بانهيار النظام المصرفي في آيسلندا ، ثم امتدت إلى البرتغال وإيطاليا وأيرلندا واليونان وإسبانيا في عام 2009 ، مما أدى إلى تعميم الهجوم لقب (الخنازير). لقد أدى إلى فقدان الثقة في الشركات والاقتصادات الأوروبية.

في نهاية المطاف تم السيطرة على الأزمة من قبل الضمانات المالية للدول الأوروبية ، التي كانت تخشى انهيار اليورو والعدوى المالية ، ومن قبل صندوق النقد الدولي (IMF). خفضت وكالات التصنيف ديون العديد من دول منطقة اليورو.

انتقلت ديون اليونان ، في مرحلة ما ، إلى فئة الديون غير المرغوب فيها. وكان يتعين على الدول التي تتلقى أموال الإنقاذ أن تجتمع

متاحف نمساوية تهدف إلى إبطاء نمو ديون القطاع العام كجزء من اتفاقيات القروض.

أسباب أزمة الديون

ومن بين الأسباب المساهمة الأزمة المالية من 2007 إلى 2008 ، و الركود العظيم من 2008 إلى 2012 ، أزمة سوق العقارات ، والممتلكات فقاعات في عدة دول. كما ساهمت السياسات المالية للدول المحيطية فيما يتعلق بالنفقات والإيرادات الحكومية.

بحلول نهاية عام 2009 ، لم تتمكن الدول الأطراف في منطقة اليورو مثل اليونان وإسبانيا وأيرلندا والبرتغال وقبرص من السداد أو إعادة تمويل ديونها الحكومية أو إنقاذ بنوكها المحاصرة دون مساعدة مالية من طرف ثالث المؤسسات. وشملت هذه البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) ، وصندوق النقد الدولي ، وفي النهاية ، ملف مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF).

في عام 2009 أيضًا ، كشفت اليونان أن حكومتها السابقة كانت أقل بكثير من الإبلاغ عن عجز ميزانيتها ، مما يدل على انتهاك لسياسة الاتحاد الأوروبي وإثارة مخاوف من انهيار اليورو من خلال السياسة والمالية مرض معد.

صوتت سبعة عشر دولة من منطقة اليورو لإنشاء صندوق الإنقاذ الأوروبي في عام 2010 ، على وجه التحديد لمعالجة الأزمة والمساعدة فيها. بلغت أزمة الديون السيادية الأوروبية ذروتها بين عامي 2010 و 2012.

مع تزايد الخوف من المبالغة الديون السياديةوطالب المقرضون أعلى اسعار الفائدة من دول منطقة اليورو في عام 2010 ، مع ارتفاع مستويات الديون والعجز ، مما يجعل من الصعب على هذه البلدان تمويل عجز ميزانياتها عندما واجهت نموًا اقتصاديًا منخفضًا بشكل عام. وقد رفعت بعض الدول المتضررة الضرائب وخفضت النفقات لمواجهة الأزمة ، مما ساهم في ذلك إلى اضطراب اجتماعي داخل حدودهم وأزمة ثقة في القيادة ، لا سيما في اليونان. العديد من هذه البلدان ، بما في ذلك اليونان والبرتغال وأيرلندا كان لديها ديون سيادية خفضت وكالات التصنيف الائتماني الدولية إلى تصنيف غير مرغوب فيه خلال هذه الأزمة ، مما أدى إلى تفاقمها مخاوف المستثمرين.

أ تقرير 2012 لكونغرس الولايات المتحدة وصرح قائلاً ، "بدأت أزمة ديون منطقة اليورو في أواخر عام 2009 عندما كشفت حكومة يونانية جديدة أن الحكومات السابقة أخطأت في الإبلاغ عن بيانات الميزانية الحكومية. تسببت مستويات العجز الأعلى من المتوقع في تآكل ثقة المستثمرين كفالة ينتشر لترتفع إلى مستويات غير مستدامة. سرعان ما انتشرت المخاوف من أن المواقف المالية ومستويات الديون في عدد من دول منطقة اليورو كانت غير مستدامة ".

المثال اليوناني للأزمة الأوروبية

في أوائل عام 2010 ، انعكست التطورات في فروق الأسعار المتزايدة السندات السيادية العوائد بين الدول الأطراف المتأثرة مثل اليونان ، وأيرلندا ، والبرتغال ، وإسبانيا ، وعلى الأخص ألمانيا.

تباعد العائد اليوناني مع احتياج اليونان إلى مساعدة منطقة اليورو بحلول مايو 2010. تلقت اليونان العديد من عمليات الإنقاذ من الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي على مدى السنوات التالية مقابل اعتماد تدابير التقشف التي يفرضها الاتحاد الأوروبي لخفض الإنفاق العام وزيادة الضرائب بشكل كبير. استمر الركود الاقتصادي في البلاد. تسببت هذه الإجراءات ، إلى جانب الوضع الاقتصادي ، في اضطرابات اجتماعية. مع القيادة السياسية والمالية المنقسمة ، واجهت اليونان التخلف عن السيادة في يونيو 2015.

صوت المواطنون اليونانيون ضد خطة الإنقاذ والمزيد من إجراءات التقشف الأوروبية في الشهر التالي. أثار هذا القرار احتمال خروج اليونان من الاتحاد النقدي الأوروبي بالكامل.

كان انسحاب دولة من الاتحاد النقدي الأوروبي سيكون غير مسبوق ، وإذا عادت اليونان لاستخدامها في Drachma ، تراوحت الآثار المتوقعة على اقتصادها من الانهيار الاقتصادي الكلي إلى المفاجأة التعافي.

في النهاية ، ظلت اليونان جزءًا من الاتحاد النقدي الأوروبي وبدأت تظهر ببطء علامات الانتعاش في السنوات اللاحقة. وانخفضت البطالة من أعلى مستوياتها التي تجاوزت 27٪ إلى 16٪ في خمس سنوات ، بينما انخفض الناتج المحلي الإجمالي السنوي من أرقام سلبية إلى معدل متوقع يتجاوز 2٪ في نفس الوقت.

"بريكست" والأزمة الأوروبية

في يونيو 2016 ، صوتت المملكة المتحدة لمغادرة الاتحاد الأوروبي في استفتاء. أثار هذا التصويت المتشككين في الاتحاد الأوروبي في جميع أنحاء القارة ، وارتفعت التكهنات بأن دولًا أخرى ستغادر الاتحاد الأوروبي. بعد عملية مفاوضات مطولة ، تم خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في الساعة 11 مساءً بتوقيت غرينتش ، في 3 يناير. 31 ، 2020 ، ولم يتسبب في أي موجة من المشاعر في البلدان الأخرى لمغادرة الاتحاد النقدي الأوروبي.

من المفهوم الشائع أن هذه الحركة نمت خلال أزمة الديون ، ووصفت الحملات الاتحاد الأوروبي بأنه "سفينة غارقة". أرسل استفتاء المملكة المتحدة موجات صادمة في الاقتصاد. هرب المستثمرون إلى الأمان ، مما دفع العديد من العائدات الحكومية إلى قيمة سلبية ، وكان الجنيه البريطاني عند أدنى مستوياته مقابل الدولار منذ عام 1985. انخفض مؤشر S&P 500 و Dow Jones ، ثم تعافى في الأسابيع التالية حتى وصلوا إلى أعلى مستوياته على الإطلاق حيث نفد المستثمرون خيارات الاستثمار بسبب السلبية عائدات.

إيطاليا وأزمة الديون الأوروبية

أدى مزيج من تقلبات السوق الناجم عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، والأداء المشكوك فيه للسياسيين ، والنظام المالي السيئ الإدارة ، إلى تفاقم وضع البنوك الإيطالية في منتصف عام 2016. كانت 17٪ من القروض الإيطالية ، التي تبلغ قيمتها حوالي 400 مليار دولار ، غير مرغوب فيها ، وكانت البنوك بحاجة إلى خطة إنقاذ كبيرة.

يمكن القول إن الانهيار الكامل للبنوك الإيطالية يمثل خطرًا أكبر على الاقتصاد الأوروبي من الانهيار اليوناني أو الإسباني أو البرتغالي لأن الاقتصاد الإيطالي أكبر بكثير. طلبت إيطاليا مرارًا وتكرارًا المساعدة من الاتحاد الأوروبي ، لكن الاتحاد الأوروبي قدم مؤخرًا "إنقاذ في"القواعد التي تحظر على الدول إنقاذ المؤسسات المالية بأموال دافعي الضرائب دون أن يتحمل المستثمرون الخسارة الأولى. كانت ألمانيا واضحة في أن الاتحاد الأوروبي لن يخالف هذه القواعد لإيطاليا.

مزيد من التأثيرات

اتبعت أيرلندا اليونان في طلب خطة إنقاذ في نوفمبر 2010 ، وتبعتها البرتغال في مايو 2011. كانت إيطاليا وإسبانيا أيضًا عرضة للخطر. احتاجت إسبانيا وقبرص إلى مساعدة رسمية في يونيو 2012.

تحسن الوضع في أيرلندا والبرتغال وإسبانيا بحلول عام 2014 ، بسبب الإصلاحات المالية المختلفة ، وتدابير التقشف المحلية ، وعوامل اقتصادية فريدة أخرى. ومع ذلك ، من المتوقع أن يكون الطريق إلى الانتعاش الاقتصادي الكامل طويلًا مع وجود أزمة مصرفية ناشئة في إيطاليا ، عدم الاستقرار الذي قد يؤدي إليه خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، والتأثير الاقتصادي لتفشي فيروس كورونا المستجد هو صعوبات محتملة التغلب على.