4 نسب الرافعة المالية المستخدمة في تقييم شركات الطاقة

المستثمرون في النفط والغاز يجب أن تراقب الصناعة مستويات الديون في الميزانية العمومية. إنه مثل تتطلب رؤوس أموال ضخمة أن المستويات المرتفعة من الديون يمكن أن تشكل ضغطًا على الشركة تصنيفات ائتمانيةأو إضعاف قدرتها على شراء معدات جديدة أو تمويل مشاريع رأسمالية أخرى. مسكين تصنيفات ائتمانية يمكن أن تضر أيضًا بقدرتها على اكتساب أعمال جديدة.

هذا هو المكان الذي يستخدم فيه المحللون ، لإعطاء فكرة أفضل عن كيفية تعامل هذه الشركات مع المنافسة نسب الرفع المالي في تقييم القدرة المادية من شركة. من خلال الفهم الأساسي لهذه النسب في النفط والغاز ، يمكن للمستثمرين فهم أساسيات مخزون الطاقة بشكل أفضل.

من المهم ملاحظة أن الدين ليس سيئًا بطبيعته. استخدام تحسين مستوى المالي يمكن أن تزيد عوائد المساهمين ، حيث أن تكلفة الدين أقل من تكلفة حقوق الملكية. ومع ذلك ، يمكن أن يصبح الكثير من الديون عبئًا ثقيلًا. نظرًا لأنه من المهم معرفة مدى جودة إدارة الأعمال لديونها ، يتم استخدام نسب الرافعة المالية التالية: الدين / EBITDA ، EBIT / مصروفات الفائدة ، الدين / رأس المال ونسبة الدين إلى حقوق الملكية. EBIT و EBITDA مقياسان يمكن استخدامهما ، من الناحية النظرية ، لدفع الفائدة على الدين وسداد أصل الدين.

الدين إلى EBITDA:

ال الديون إلى EBITDA نسبة الرافعة المالية تقيس قدرة الشركة على سداد ديونها المتكبدة. يشيع استخدامها بواسطة وكالات الائتمان، فإنه يحدد احتمالية التخلف عن سداد الديون المصدرة. نظرًا لأن شركات النفط والغاز عادة ما يكون لديها الكثير من الديون في ميزانياتها العمومية ، فإن هذه النسبة مفيدة في تحديد عدد سنوات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين التي ستكون ضرورية لسداد جميع الديون. عادة ، يمكن أن يكون الأمر مزعجًا إذا كانت النسبة أعلى من 3 ، ولكن هذا يمكن أن يختلف اعتمادًا على الصناعة.

تباين آخر في نسبة الديون / EBITDA هو الدين /EBITDAX النسبة المتشابهة ، باستثناء EBITDAX هي EBITDA قبل تكاليف الاستكشاف لشركات الجهود الناجحة. يتم استخدامه بشكل شائع في الولايات المتحدة لتطبيع المعالجات المحاسبية المختلفة لمصاريف الاستكشاف (طريقة التكلفة الكاملة مقابل طريقة الجهود الناجحة). توجد تكاليف الاستكشاف عادةً في القوائم المالية كتكاليف الاستكشاف والتخلي عن الحفرة الجافة. المصاريف الأخرى غير النقدية التي يجب إضافتها مرة أخرى هي انخفاض القيمة ، تراكم التزامات تفكيك الأصول والضرائب المؤجلة.

ومع ذلك ، هناك بعض العيوب لاستخدام هذه النسبة. لأحد ، يتجاهل كل شيء نفقات الضرائب عندما تدفع الحكومة دائمًا أولاً. بالإضافة إلى ذلك ، الرئيسي السداد ليست معفاة من الضرائب. تشير النسبة المنخفضة إلى أن الشركة ستكون قادرة على سداد ديونها بشكل أسرع. إلى جانب ذلك ، يمكن أن تختلف مضاعفات الديون / EBITDA اعتمادًا على الصناعة. هذا هو السبب في أنه من المهم مقارنة الشركات في نفس الصناعة فقط مثل النفط والغاز.

EBIT / مصاريف الفائدة

ال نسبة تغطية الفائدة يستخدمه محللو النفط والغاز لتحديد قدرة الشركة على دفع فائدة على الديون المستحقة. كلما زاد المضاعف ، قلت المخاطر التي يتعرض لها المُقرض ، وعادةً ، إذا كان لدى الشركة مضاعف أعلى من 1 ، فيُعتبر أن لديها رأس مال كافٍ لسدادها مصروفات الفوائد. يجب أن تغطي شركة النفط والغاز فوائدها ورسومها الثابتة بمعامل 2: 1 على الأقل أو ، بشكل مثالي أكثر ، 3: 1. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد تكون قدرتها على الوفاء بمدفوعات الفائدة موضع شك. ضع في اعتبارك أيضًا أن مقياس الأرباح قبل الفوائد والضرائب / مصاريف الفائدة لا يأخذ في الاعتبار الضرائب.

الدين إلى رأس المال:

ال نسبة الدين إلى رأس المال هو مقياس للرافعة المالية للشركة. إنها واحدة من أكثر الأشياء ذات مغزى نسب الديون لأنه يركز على العلاقة بين مطلوبات الديون كأحد مكونات قاعدة رأس المال الإجمالي للشركة. يشمل الدين جميع الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. يشمل رأس المال ديون الشركة وحقوق المساهمين.

تستخدم النسبة لتقييم الشركة هيكل مالي وكيف يتم تمويل عملياتها. عادة ، إذا كانت الشركة لديها نسبة دين إلى رأس مال عالية مقارنة بأقرانها ، فقد يكون لديها نسبة أعلى مخاطر التخلف عن السداد بسبب تأثير الدين على عملياتها. يبدو أن صناعة النفط لديها حوالي 40٪ من عتبة الدين إلى رأس المال. فوق هذا المستوى ، تزيد تكاليف الديون بشكل كبير.

الدين إلى حقوق الملكية:

ال نسبة مشاركة حقوق الديون، التي ربما تكون واحدة من أكثر نسب الرافعة المالية شيوعًا ، يتم حسابها بالقسمة اجمالي المطلوبات من خلال حقوق المساهمين. عادة ، يتم استخدام الديون طويلة الأجل التي تحمل فوائد فقط كمطلوبات في هذا الحساب. ومع ذلك ، قد يقوم المحللون بإجراء تعديلات لتضمين أو استبعاد بعض العناصر. تشير النسبة إلى نسبة حقوق الملكية والديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها. من المهم أن نلاحظ ، مع ذلك ، أن هذه النسبة يمكن أن تختلف بشكل كبير بين شركات النفط والغاز ، اعتمادًا على حجمها.

الخط السفلي

يمكن للديون ، عند استخدامها بشكل صحيح ، زيادة عوائد المساهمين. ومع ذلك ، فإن وجود الكثير من الديون يجعل الشركات عرضة للركود الاقتصادي و سعر الفائدة المشي لمسافات طويلة. يمكن أن يؤدي الكثير من الديون أيضًا إلى زيادة المخاطر المتصورة مع الشركة وتثبيط المستثمرين عن استثمار المزيد من رأس المال.

يمكن أن يؤدي استخدام نسب الرافعة المالية الأربعة المستخدمة في النفط والغاز إلى إعطاء المستثمرين نظرة من الداخل على مدى جودة إدارة هذه الشركات لديونها. هناك أخرى بالطبع ، ولا ينبغي استخدام نسبة واحدة بمعزل عن غيرها ؛ بدلا من ذلك ، بسبب الاختلاف هياكل رأس المال، يجب استخدام أكثر من واحد لتقييم قدرة شركة النفط على سداد ديونها.