السعر النظري للحقوق السابقة - تعريف TERP

ما هو السعر النظري للحقوق السابقة - TERP؟

السعر النظري للحقوق السابقة (TERP) هو سعر السوق الذي سيتبعه السهم نظريًا بعد قضية حقوق جديدة. قد تستخدم الشركات إصدار حقوق جديد لتقديم المزيد من الأسهم للمساهمين ، عادةً بسعر مخفض. تتأثر أسعار الأسهم بإصدار حقوق جديدة لأنها تزيد من عدد الأسهم القائمة.

شرح السعر النظري للحقوق السابقة

السعر النظري بدون حقوق هو مقابل للسهم الصادر من خلال أ عرض الحقوق. عادةً ما تكون عروض الحقوق متاحة فقط للمساهمين الحاليين ويتم تقديمها فقط لفترة قصيرة (حوالي 30 يومًا). عادةً ما تمنح عروض الحقوق للمساهمين خيار شراء عدد متناسب من الأسهم بسعر مخفض ومحدد مسبقًا. الجزء الذي يسمح لكل مساهم بشرائه يعتمد على حصة المساهم الحالية في المنظمة. الهدف هو زيادة رأس المال الإضافي مع إعطاء الأفضلية للمساهمين الحاليين.

يمكن أن تكون عروض حقوق الأسهم حدثًا شائعًا للمستثمرين والمتداولين لأنها قد تخلق إمكانات موازنة الفرص خلال فترة طرح الحقوق. بشكل عام ، يمكن أن تخفف فترة طرح الحقوق إلى حد ما من كفاءة التداول في السوق لأنها تخلق حالة من عدم اليقين بشأن سعر السهم.

بشكل عام ، عروض حقوق الأسهم هي أدوات يمكن للمديرين استخدامها في زيادة رأس المال من خلال الأسهم. قد تختار الإدارة استخدام عروض حقوق الأسهم لتوليد اهتمام إضافي في أسهم الشركة. نظرًا لأن عروض الحقوق يتم تقديمها عادةً بسعر مخفض ، فعادةً ما يكون لحقوق الأسهم أ تمييع تأثير على سعر السهم. على هذا النحو ، عادةً ما يكون TERP أقل من سعر السوق المعروض مسبقًا.

حساب السعر النظري للحقوق السابقة

عادةً ما يتم احتساب السعر النظري للحقوق السابقة مباشرة بعد اليوم الأخير من عرض حقوق السهم. يجعل هذا الحساب سعر السهم تعسفيًا إلى حد ما وربما يكون أكثر إغراءًا لصفقات المراجحة طوال فترة عرض الحقوق.

إن أبسط طريقة لإنشاء تقدير TERP هي إضافة التيار القيمة السوقية من جميع الأسهم الموجودة قبل إصدار الحقوق إلى إجمالي الأموال التي تم جمعها من مبيعات إصدار الحقوق. ثم يتم قسمة هذا الرقم على إجمالي عدد الأسهم الموجودة بعد اكتمال إصدار الحقوق. ينتج عن هذا الحساب قيمة السهم الفردي بعد الطرح.

طوال فترة الطرح ، يمكن لجميع أنواع المستثمرين المضاربة على عدد الأسهم المتوقع أن يأخذها المساهمون ، ولكن عادة ، يمكن للمساهمين الحاليين فقط المشاركة. يتضمن أساس المضاربة في هذا السيناريو عدد حقوق الأسهم المتاحة والطلب المتوقع وسعر طرح الحقوق. قد يكون لدى الشركات أنواع مختلفة من إفشاء لهذه المعلومات التي يمكن أن تجعل التقدير أكثر صعوبة.

تحليل المستثمر

يمكن للمستثمرين مقارنة TERP بالقيمة الحالية للسهم وتوقعاتهم لتقدير السوق في المستقبل. نظرًا لأنه يتم عرض الحقوق بسعر مخفض ، فكلما تم ممارسة المزيد من الحقوق ، أصبح سعر السهم مخففًا. ومع ذلك ، طوال فترة طرح الحقوق ، لا يزال العرض والطلب يؤثران على سعر السوق ، لذلك أثناء حدوث التخفيف ، لا يزال بإمكان طلب المستثمرين زيادة سعر السوق السائد. قد يكون المستثمرون المتفائلون على الأسهم على المدى الطويل أكثر تحفيزًا من خلال العرض بينما قد لا يرى المستثمرون المتجهون نحو الانخفاض أو على المدى القصير نفس الاتجاه الصعودي.

مثال من العالم الحقيقي

اختارت إدارة شركة ABC إصدار عرض حقوق. تسمح أحكام الطرح لكل مساهم بشراء أسهم في الطرح على أساس النسبة المئوية لأسهمهم القائمة. يتم عرض الأسهم الجديدة للمستثمرين بسعر مخفض مقارنة بسعر السوق. يمكن للمساهمين استخدام TERP لتحديد القيمة المقدرة للأسهم بعد إصدار الحقوق. سيختلف هذا المبلغ عن سعر السوق الحالي.

من الممكن أن يتم حساب قيم تقديرية نظرية متعددة للمخزون قبل نهاية فترة الطرح بناءً على بعض السيناريوهات المختلفة. قد ينظر المستثمر إلى قيمة TERP إذا تم شراء 25٪ من الأسهم في طرح الحقوق مقابل 50٪ أو 75٪ أو 100٪. بشكل عام ، كلما زاد عدد الأسهم المشتراة ، زادت احتمالية التخفيف عند بيع الأسهم بسعر طرح مخفض.