نظرة عامة على السندات الدائمة

عندما تطمح الشركات والحكومات إلى جمع الأموال ، فإنها قد تصدر سندات. يقوم المستثمرون الذين يشترون هذه السندات بشكل أساسي بتقديم قروض للكيانات المصدرة. في هذه الحالة ، في مقابل هذه القروض ، يوافق المصدر على سداد مدفوعات الفائدة إلى مشتري السندلفترة محددة.

كما يوحي الاسم ، مع السندات الدائمة ، فإن الفترة المتفق عليها والتي سيتم خلالها دفع الفائدة ، هي إلى الأبد -إلى الأبد. في هذا الصدد ، تعمل السندات الدائمة بشكل مشابه للأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح أو بعض الأوراق المالية المفضلة. تمامًا كما يتلقى مالكو هذا المخزون مدفوعات أرباح الأسهم طوال الوقت الذي يتم الاحتفاظ فيه بالسهم ، يتلقى مالكو السندات الدائمون مدفوعات الفائدة ، طالما أنهم يحتفظون بالسند.

حساب قيمة السندات الدائمة

يمكن للمستثمرين تحديد ما سيكسبونه (عائد السند إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق) عن طريق إجراء عملية حسابية بسيطة نسبيًا ، باستخدام الصيغة التالية:

$\text{العائد الحالي.}=\frac{\text{الفائدة السنوية بالدولار المدفوعة.}}{\text{سعر السوق.}}\ast 1.0.0.\%$العائد الحالي=سعر السوقالفائدة السنوية بالدولار المدفوعة​∗100%

على سبيل المثال ، سند بقيمة 100 دولار القيمة الاسمية، ودفع أ معدل القسيمة بنسبة 5 ٪ ، والتداول بسعر مخفض قدره 95.92 دولارًا سيكون له العائد الحالي 5.21٪. وبالتالي فإن الحساب سيكون على النحو التالي:

$\frac{(\$1.0.0.\ast 0..0.5.)}{\$9.5..9.2.}\ast 1.0.0.\%=5..2.1.\%$$95.92($100∗0.05)​∗100%=5.21%

ضع في اعتبارك أن الروابط الدائمة ليس لها تاريخ النضج، لذلك تستمر المدفوعات نظريًا إلى الأبد.

نظرًا لأن المال يفقد قيمته بمرور الوقت ، بسبب التضخم وأسباب أخرى ، بمرور الوقت ، فإن مدفوعات أسعار الفائدة التي يتم سدادها بواسطة السندات الدائمة تكون أقل قيمة للمستثمرين. لذلك ، فإن سعر السند الدائم هو مدفوعات الفائدة الثابتة ، أو مبلغ القسيمة ، مقسومًا على معدل الخصم، مع معدل الخصم الذي يمثل السرعة التي يفقد بها المال قيمته بمرور الوقت. بالنسبة للسندات الدائمة التي توفر دوامًا متزايدًا ، يمكن استخدام صيغة رياضية أخرى لتحديد قيمتها.

تاريخ من السندات الدائمة

يُنسب الفضل إلى الحكومة البريطانية على نطاق واسع في إنشاء أول سند دائم يعود إلى القرن الثامن عشر.على الرغم من أنها لا تحظى حاليًا بنفس الشعبية التي تتمتع بها سندات الخزينة و سندات بلديةيعتقد العديد من الاقتصاديين أن السندات الدائمة هي حلول جذابة لزيادة رأس المال للحكومات العالمية المثقلة بالديون. من ناحية أخرى ، يعارض المحافظون الماليون عمومًا احتمال إصدار أي دين - ناهيك عن السندات التي تدفع فوائد دائمة لحامليها. ومع ذلك ، يتم التعرف على السندات الدائمة كحل عملي لجمع الأموال ، خلال الأوقات الاقتصادية المضطربة.

نداء السندات الدائمة

توفر السندات الدائمة بشكل أساسي للحكومات التي تواجه تحديات مالية فرصة لجمع الأموال دون الالتزام بسدادها. عدة عوامل تدعم هذه الظاهرة. في المقام الأول ، أسعار الفائدة منخفضة بشكل غير عادي بالنسبة للديون طويلة الأجل. ثانيًا ، في فترات ارتفاع التضخم ، يخسر المستثمرون أموالهم على القروض التي يقدمونها للحكومات.

على سبيل المثال ، عندما يحصل المستثمرون على معدل فائدة 0.5٪ ، حيث يكون التضخم 1٪ ، ينتج عن ذلك معدل العائد المعدل حسب التضخم هو -0.5٪. وبالتالي ، عندما يتلقى المستثمرون الأموال من الحكومة ، فإنهم القوة الشرائية يتضاءل بشكل كبير.

ضع في اعتبارك سيناريو يقرض فيه المستثمر الحكومة 100 دولار ، وبعد عام واحد ، ترتفع قيمة الاستثمار إلى 100.50 دولار ، بفضل معدل الفائدة 0.5٪. ومع ذلك ، نظرًا لمعدل التضخم 1٪ ، يتطلب الأمر الآن 101 دولارًا لشراء نفس الشيء سلة بضائع التي كانت تكلف 100 دولار فقط قبل عام واحد ، وبالتالي كانت تكلفة المستثمر معدل العائد يفشل في مواكبة ارتفاع معدلات التضخم.

يتوقع معظم الاقتصاديين أن يزداد التضخم بمرور الوقت. على هذا النحو ، فإن إقراض الأموال بسعر فائدة افتراضي 4٪ يبدو وكأنه صفقة لعداد الفول الحكومي ، الذين يعتقدون أن معدل التضخم المستقبلي قد يرتفع إلى 5٪ في المستقبل القريب. بالطبع ، يتم إصدار معظم السندات الدائمة مع أحكام الاتصال التي تتيح للمصدرين أن يصنعوا السداد بعد فترة زمنية محددة. في هذا الصدد ، غالبًا ما يكون الجزء "الدائم" من الحزمة اختيارًا وليس تفويضًا ، لأن يمكن للمُصدرين أن يسحقوا بشكل فعال الالتزام الدائم إذا كان لديهم ما يكفي من النقود لسداد القرض كليا.

فوائد السندات الدائمة

تحظى السندات الدائمة باهتمام المستثمرين لأنها توفر مصادر دخل ثابتة ويمكن التنبؤ بها ، مع سداد مدفوعات وفقًا لجدول زمني محدد. علاوة على ذلك ، تفتخر بعض السندات الدائمة بميزات "الزيادة" التي تزيد من مدفوعات الفائدة في نقاط محددة مسبقًا في المستقبل. يشار إليها تقنيًا باسم "الدوام المتزايد" ، يمكن أن تكون هذه الوظيفة مربحة جدًا للمستثمرين. على سبيل المثال ، قد تزيد السندات الدائمة عائدها بنسبة 1٪ بعد 10 سنوات. قد يقدمون بالمثل معدل الفائدة الدوري يزيد. لذلك ، يجب على المستثمرين الانتباه عن كثب إلى أي أحكام تصعيدية ، عند مقارنة التسوق لعروض السندات الدائمة المختلفة.

مخاطر السندات الدائمة

هناك مخاطر مرتبطة بالسندات الدائمة. والجدير بالذكر أنهم يعرضون المستثمرين لمخاطر ائتمانية دائمة ، لأنه مع مرور الوقت ، كلاهما يمكن لمصدري السندات الحكومية والشركات مواجهة مشاكل مالية ، ومن الناحية النظرية حتى إغلاقها أسفل. قد تخضع السندات الدائمة أيضًا ل مخاطر الاتصال، مما يعني أنه يمكن للمصدرين استدعاءها. أخيرًا ، هناك خطر دائم يتمثل في ارتفاع أسعار الفائدة العامة بمرور الوقت. في مثل هذه الحالات التي تكون فيها الفائدة على السند الدائم أقل بكثير من سعر الفائدة الحالي ، يمكن للمستثمرين كسب المزيد من المال من خلال الاحتفاظ بسند مختلف. ومع ذلك ، لمبادلة سند قديم دائم بسند جديد ذي فائدة أعلى ، يجب على المستثمر بيع السندات الحالية في السوق المفتوحة ، وفي ذلك الوقت قد تكون قيمتها أقل من سعر الشراء لأن المستثمرين خصموا عروضهم بناءً على فرق سعر الفائدة.

الخط السفلي

إذا كانت السندات الدائمة قد أثارت اهتمامك ، فهناك فرص وفيرة لضمها إليك المحفظة الاستثمارية ، بما في ذلك العروض الخارجية في أسواق مثل الهند والصين و فيلبيني. يمكن أن يحيلك البحث السريع عبر الإنترنت بسهولة إلى مثل هذه الاستثمارات ، مثل تلك التي أصدرتها شركة Ayala Corporation و Agile Property Holdings و Reliance Industries.قد يتشاور المستثمرون أيضًا مع الوسطاء ، الذين يمكنهم تقديم قوائم بالعروض ، وتسليط الضوء على إيجابيات وسلبيات الأوراق المالية المحددة.