Better Investing Tips

تعريف حقوق السحب على طول

click fraud protection

ما هي حقوق السحب على طول؟

حق التأخير هو حكم أو بند في اتفاقية تتيح الأغلبية شريك لإجبار مساهم أقلية على المشاركة في بيع شركة. يجب على مالك الأغلبية الذي يقوم بالسحب أن يعطي مساهم الأقلية نفس السعر والشروط والأحكام مثل أي بائع آخر.

1:10

حقوق السحب على طول

فهم حقوق السحب على طول

عروض الأسهم وعمليات الدمج والاستحواذ و عمليات الاستحواذ يمكن أن تكون معاملات معقدة. قد يتم تضمين بعض الحقوق وتأسيسها مع شروط طرح فئة الأسهم أو في اتفاقية دمج أو استحواذ.

الماخذ الرئيسية

  • قد يتم تضمين حقوق السحب الطويل وتأسيسها مع شروط عرض فئة الأسهم أو في اتفاقية الاندماج أو الاستحواذ.
  • تؤدي حقوق السحب على المدى الطويل إلى القضاء على مساهمي الأقلية الحاليين من خلال بيع 100 ٪ من الأوراق المالية للشركة إلى مشتر محتمل.
  • تختلف حقوق الامتياز عن حقوق السحب نظرًا لأن حقوق العلامة التجارية توفر لأصحاب الأسهم الأقلية خيار البيع ولكنها لا تفرض التزامًا.

يعتبر توفير السحب نفسه مهمًا لبيع العديد من الشركات لأن المشترين غالبًا ما يبحثون عن التحكم الكامل في الشركة. تساعد حقوق السحب على التخلص من التيار أصحاب الأقليات وبيع 100٪ من الأوراق المالية للشركة إلى مشترٍ محتمل.

في حين أن حقوق التأخير قد تكون مفصلة بوضوح في اتفاقية ، فإن التمييز بين الأغلبية والأقلية قد يكون شيئًا يجب الانتباه إليه. يمكن أن يكون للشركات أنواع مختلفة من حصة الطبقات. ستشير اللوائح الداخلية للشركة إلى حقوق الملكية والتصويت التي يتمتع بها المساهمون ، والتي قد يكون لها آثار على الأغلبية مقابل الأسهم. أقلية.

اعتبارات لأحكام السحب على طول الحق

يمكن إنشاء حقوق السحب من خلال جمع الأموال لرأس المال أو أثناء مفاوضات الدمج والاستحواذ. على سبيل المثال ، إذا فتحت شركة تقنية ناشئة ملف سلسلة أ جولة الاستثمارتقوم بذلك لبيع ملكية الشركة إلى شركة رأس المال الاستثماري مقابل ضخ رأس المال. في هذا المثال المحدد ، تعود ملكية الأغلبية إلى الرئيس التنفيذي (CEO) للشركة الذي يمتلك 51٪ من أسهم الشركة. يريد الرئيس التنفيذي الحفاظ على سيطرة الأغلبية ويريد أيضًا حماية نفسه في حالة البيع النهائي. للقيام بذلك ، يتفاوض على حق السحب مع عرض الأسهم لشركة رأس مال مخاطر ، مما يمنحه الحق في إجبار شركة رأس المال الاستثماري على بيع حصتها في الشركة إذا قدم المشتري بحد ذاتها.

يمنع هذا الحكم أي وضع مستقبلي قد يكون فيه مساهم الأقلية قادرًا بأي شكل من الأشكال على تقويض بيع شركة تمت الموافقة عليها بالفعل من قبل المساهم الأكبر أو الأغلبية الجماعية القائمة المساهمين. كما أنه لا يترك أي أسهم في الشركة المستحوذة وراءها في أيدي المساهمين السابقين.

في بعض الحالات ، قد تكون حقوق التأخير أكثر شيوعًا في الاتفاقيات التي تتضمن الشركات الخاصة. قد تنتهي أيضًا حقوق السحب من الأسهم المملوكة للقطاع الخاص عندما تصبح الشركة عامة باتفاقية طرح أسهم جديدة. عادةً ما يؤدي الطرح العام الأولي لفئات الأسهم إلى إبطال اتفاقيات الملكية السابقة وإنشاء حقوق سحب جديدة إذا كان ذلك ممكنًا للمساهمين المستقبليين.

فوائد حقوق السحب على المدى الطويل لمساهمي الأقلية

بينما تهدف حقوق السحب الطويل إلى التخفيف من آثار مساهمي الأقلية ، إلا أنها يمكن أن تكون مفيدة لمساهمي الأقلية. يتطلب هذا النوع من المخصصات أن يكون سعر بيع الأسهم وشروطه وشروطه متجانسة مجلس الإدارة ، مما يعني أن أصحاب الأسهم الصغيرة يمكنهم تحقيق شروط مبيعات مواتية قد تكون بخلاف ذلك بعيد المنال.

عادةً ما تفرض الأحكام الصحيحة على المدى الطويل سلسلة اتصال منظمة لمساهمي الأقلية. يوفر هذا إشعارًا مسبقًا لـ أداء تعاوني مفوضة لمساهم الأقلية. كما يوفر أيضًا اتصالًا بشأن السعر والشروط والأحكام التي ستنطبق على الأسهم التي يمتلكها مساهمو الأقلية. يمكن إبطال حقوق السحب على طول إذا لم يتم اتباع الإجراءات المناسبة المحيطة بتفعيلها.

السحب على طول الحقوق مقابل. Tag-Along Rights

حقوق الوسم تختلف عن حقوق السحب ، على الرغم من أن لها نفس التركيز الأساسي. وبالمثل ، يمكن العثور على حقوق الامتياز في عروض الأسهم وكذلك اتفاقيات الاندماج والاستحواذ. تمنح حقوق الامتياز للمساهمين الأقلية خيار البيع ولكنها لا تفرض أي التزام. في حالة وجود حقوق الوسم ، يمكن أن يكون لها آثار مختلفة على شروط الدمج أو الاستحواذ عن تلك التي ستتم مناقشتها مع حقوق السحب على طول.

مثال من العالم الحقيقي

في عام 2019 ، شركة بريستول مايرز سكويب وشركة سيلجين دخلت في اتفاقية اندماج استحوذت بموجبها شركة Bristol-Myers Squibb على شركة Celgene في صفقة نقدية وأسهم تقدر قيمتها بنحو 74 مليار دولار. بعد الاستحواذ ، استحوذت شركة Bristol-Myers Squibb على 69٪ من أسهم الكيان المندمج وشكل مساهمو Celgene المحولون النسبة المتبقية البالغة 31٪. لم يُسمح لمساهمي شركة سيلجين الأقلية بأي خيارات خاصة وكانوا مطالبين بالامتثال لاستلام سهم بريستول مايرز و 50 دولارًا لكل سهم من أسهم شركة سيلجين.

في هذه الصفقة ، فإن سهم Celgene تم شطبها. طُلب من مساهمي الأقلية الامتثال لشروط الصفقة ولم يكونوا مؤهلين لاعتبارات خاصة. لو لم يتم شطب أسهم Celgene ، لكان من الممكن أن تصبح حقوق السحب الطويل والعلامة التجارية عاملاً أكثر. في بعض الحالات مثل هذا ، قد يتفاوض غالبية المساهمين على حقوق أسهم خاصة بموجب بديل هيكل فئة قد لا يكون متاحًا لمساهمي الأقلية بسبب الآثار المترتبة على التباطؤ حقوق.

تعريف خيار شراء الصفقة

ما هو خيار شراء الصفقة؟ خيار الشراء المساومة هو بند في اتفاقية الإيجار يسمح للمستأجر بشراء الأص...

اقرأ أكثر

ما هي الخسارة التبعية؟

الخسارة التبعية هي تأثير سلبي غير مباشر ناتج عن تلف الممتلكات أو المعدات التجارية. يجوز لصاحب ال...

اقرأ أكثر

تعريف الخسارة القصوى المحتملة (PML)

ما هو الحد الأقصى المحتمل للخسارة (PML)؟ الحد الأقصى للخسارة المحتملة (PML) هو الحد الأقصى للخس...

اقرأ أكثر

stories ig