هل التيسير الكمي يضيف إلى عدم المساواة؟

عدم المساواة في الدخل هي فكرة أن معظم ثروة الأمة مملوكة لنسبة صغيرة من الناس في الطبقة العليا من الدخل. في حين أن عدم المساواة أمر لا مفر منه على مستوى ما ، فإن البنوك المركزية والحكومات في جميع أنحاء العالم تكافح صعودها على مدى السنوات العشر الماضية. ردا على الركود العظيم، السياسة النقدية غير التقليدية - وهي التيسير الكمي (QE) - دفعت أسعار الأصول إلى مستويات قياسية ، مما أدى إلى بدء الجدل اللامتناهي حول عدم المساواة.

التيسير الكمي

يختلف التيسير الكمي عن سياسة البنوك المركزية التقليدية. في الماضي ، كان الاحتياطي الفيدرالي مكلفًا بشراء أو بيع السندات الحكومية. إن شراء السندات يضخ الأموال في الاقتصاد ، ويؤدي بيع السندات إلى إخراج الأموال من الاقتصاد. بهذه الطريقة ، يستطيع الاحتياطي الفيدرالي التحكم في المعروض من النقود. كلما زادت الأموال التي يتم ضخها في الاقتصاد ، انخفضت تكلفة المال (أسعار الفائدة). لذلك ، يجب أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى النمو الاقتصادي.

بدلاً من ضخ الأموال في الاقتصاد عن طريق شراء السندات الحكومية ، فإن التيسير الكمي هو الشراء السندات المدعومة بالرهن العقاري (MBS) وسندات الخزانة. استجابة للأزمة المالية ، أجرى الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التيسير الكمي ، والتي شهدت تضخم الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي إلى 4.5 تريليون دولار. تم توجيه هذه الأموال إلى الاقتصاد من خلال أسواق رأس المال ، مما أدى إلى ارتفاع الشركات الدين ، والذي تم استخدامه لعمليات الاستحواذ وإعادة شراء الأسهم ، وكلاهما ساعد في دفع أسعار الأسهم أعلى.

س: فشل أم نجاح؟

الإجماع على أن التيسير الكمي كان ناجحًا. في عام 2008 ، كان النظام المالي على وشك الانهيار. بدون وسيلة للتمويل ، أدى ضخ الأموال من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب الانهيار الكامل للنظام المصرفي. شهدت الطبيعة المنهجية للأزمة المصرفية برامج مماثلة نفذها بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك اليابان (BOJ).

لم يختلف منتقدو برنامج التيسير الكمي بالضرورة مع التعهد ، لكنهم يختلفون مع الحجم والطول. مع ما يقرب من 5 تريليونات دولار من الأصول وفترة عقد من أسعار الفائدة المنخفضة ، ارتفعت سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. ومع ذلك ، فإن الاقتصاد لا يتناسب مع الوفرة. ظل النمو دون 3٪ ، والتضخم أقل من 2٪ ، والأجور راكدة. في حين زادت الثروة الإجمالية ، إلا أنها لم تستفد من الطبقة المتوسطة الدنيا.

أدت الإجراءات السريعة من جانب البنوك المركزية إلى إخراج الاقتصاد الأمريكي من المأزق بشكل أسرع مما توقعه الكثيرون. ومع ذلك ، فقد خلقت عواقب غير مقصودة.

عدم المساواة في الدخل

يعتقد البعض أن الاحتياطي الفيدرالي ساهم في محنة عدم المساواة في الدخل مع التيسير الكمي ، قائلاً إنه وسع فجوة الدخل. مع ارتفاع سوق الأسهم ، وركود الأجور ، ومع وجود أموال رخيصة مطروحة على الطاولة ، كان الأثرياء هم الوحيدون الذين يمكنهم الاستفادة.

بعبارة أخرى ، التيسير الكمي: السياسة النقدية للأثرياء. (انظر أيضًا: كيف تؤثر السياسة النقدية على عدم المساواة في الدخل)