إشارات باول لا تغيير في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول

يجب ألا يتوقع المستثمرون أي تغييرات كبيرة في الولايات المتحدة. السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة ، وفقًا لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم هـ. باول في مخاطبته ندوة جاكسون هول للسياسة الاقتصادية في أغسطس. 27, 2021.

باختصار ، يرى باول حدوث ارتفاعات حالية التضخم كنتيجة لعوامل انتقالية إلى حد كبير ، مما يشير إلى أن البنك المركزي "سيستمر في الحفاظ على النطاق المستهدف [الحالي] لـ معدل الأموال الفيدرالية حتى الحد الأقصى من العمالة وتحقق معدل تضخم بنسبة 2٪ ". تم تلخيص أبرز ملاحظات باول أدناه ، بناءً على عرض Investopedia للبث المباشر.

خلفية

استخدم باول ، مثل العديد من أسلافه ، ندوة جاكسون هول السنوية ، التي يرعاها بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي ، لإصدار تصريحات رئيسية حول الاقتصاد والسياسة النقدية ، مما يجعلها حدثًا تراقب عن كثب المستثمرين. كشف محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 27-28 يوليو أن غالبية

مجلس المحافظين تعتقد أنه ينبغي عليهم البدء في تقليص برنامج شراء السندات من هدفه الحالي البالغ 120 مليار دولار شهريًا.

الأسواق تستجيب

بدءًا من الساعات التي سبقت خطاب باول واستمرارًا بعد الخطاب ، سجلت الأسواق ثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي تفتقأو سحب التحفيز النقدي ببطء دون التسبب في ارتفاع أسعار الفائدة. سجلت جميع مؤشرات السوق الأمريكية الرائدة مكاسب قوية.

الانتعاش الاقتصادي

وأشار باول إلى أن "طريق التعافي كان صعبا". ولاحظ أن الركود الحاد الناجم عن جائحة COVID-19 والإغلاق اللاحق للاقتصاد كان الأقصر والأعمق على الإطلاق. ومع ذلك ، فقد تجاوز إجمالي الناتج الاقتصادي أعلى مستوياته السابقة خلال أربعة أرباع ، وارتفع متوسط ​​الدخل الشخصي بدلاً من أن ينخفض ​​خلال هذه الفترة.

التضخم

مع ملاحظة أن مقاييس التضخم المختلفة تعمل في نطاق يتراوح بين 3.6٪ و 4.2٪ سنويًا ، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل من 2٪ ، أشار باول إلى أن "العوامل العابرة" التي تؤثر على "مجموعة ضيقة من السلع والخدمات المتأثرة بالوباء" هي في الأساس لوم.

على وجه الخصوص ، لاحظ باول ، "ارتفاع التضخم في بضاعة تتحمل بسبب اختناقات العرض ". وأضاف أن التضخم في السلع المعمرة آخذ في الاستقرار وقد ينخفض ​​مع انتهاء مشاكل العرض. من العوامل الرئيسية المساهمة في التضخم في السلع المعمرة أسعار السيارات المستخدمة ، والتي تظهر البيانات الحالية أنها مستقرة وبالتالي على المسار الصحيح لخفض مقاييس التضخم الأوسع نطاقًا. بشكل عام ، يرى تحسنًا متزايدًا في "العرض والطلب الاختلالات ".

كما حذر باول من أن مقاييس التضخم الحالية لمدة 12 شهرًا لا تعكس الآن بعض الانخفاضات الحادة في الأسعار التي حدثت في وقت مبكر من الانكماش الاقتصادي ، ولا سيما في شركات الطيران والفنادق. بالإضافة إلى ذلك ، في حين كانت هناك زيادات كبيرة في الأجور في بعض الصناعات حيث تحاول الشركات ملء الوظائف الشاغرة ، كما يرى القليل من الأدلة على تطوير دوامة الأجور والأسعار حيث تنتقل الزيادات في الأجور إلى المستهلكين تغذي الجولات المتعاقبة من التضخم.

بدلاً من ذلك ، يرى باول أن الاتجاه الحالي للأجور يتسق مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل المتمثل في تضخم إجمالي بنسبة 2٪. وبالفعل ، أشار إلى أنه لا تزال هناك "ضغوط انكماشية مستمرة" ناتجة عن التكنولوجيا ، العولمة، وربما أيضًا الخصائص الديمغرافية. وهو يعتقد أن "الاتجاهات الانكماشية العالمية لا تزال سارية".

أخيرًا ، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التوقعات بشأن المستويات المستقبلية للتضخم تتحرك أقل من القراءات الحالية. وهذا ، كما يقول ، يُظهر ثقة واسعة النطاق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي التضخم طويل الأجل عند 2٪.

توظيف

وبينما أشار باول إلى أن "مكاسب التوظيف كانت أسرع من المتوقع" وأن "آفاق التوظيف قوية" ، أضاف أنه لا تزال هناك قضايا التوظيف في الخدمات وبين الأقليات. في حين تمتع الإنفاق على السلع المعمرة بالازدهار ، حيث ارتفع بنسبة 20٪ عن الاتجاه العام ، فإن الإنفاق على السلع المعمرة أقل بنسبة 7٪ من الاتجاه العام.

ومع ذلك ، فإنه يرى بشكل عام "وتيرة سريعة في التوظيف" حيث لا يستطيع العديد من أرباب العمل "ملء الوظائف بالسرعة الكافية" ، مما يخلق "بيئة جيدة للباحثين عن عمل". علاوة على ذلك ، "بعض العوامل تعيق الوظيفة يتلاشى الباحثون عن العمل. "إن التوقعات الأساسية لباول هي أن الاقتصاد الأمريكي" لا يزال في طريقه إلى الحد الأقصى من فرص العمل مع تضخم بنسبة 2٪. "وفي الوقت نفسه ، لا يزال يرى" ركودًا كبيرًا في العمالة سوق."

الطريق إلى الأمام للسياسة النقدية

ورأى باول أن "تثبيت التوقعات [التضخمية] عند 2٪ أمر مهم للاقتصاد". وأضاف أن التاريخ يعلم في الوقت نفسه على صانعي السياسات ألا يحاولوا تعويض العوامل المؤقتة ، لأن الآثار المتأخرة لتحركات السياسة قد تتسبب في المدى الطويل ضرر وتلف. على وجه التحديد ، النقدية تشديد الآن استجابةً للارتفاع الحالي في التضخم الناجم عن عوامل انتقالية قد يضر فعليًا بالنمو الاقتصادي والتوظيف على المدى الطويل.

ولكن على نفس المنوال ، يجب أن يتأكد صانعو السياسة أيضًا من أن ما يبدو أنه عوامل انتقالية ليس طويل الأجل في الواقع. وقال "لا بديل عن البيانات الواردة".

بينما يتوقع باول استمرار خلق فرص عمل قوية ، سيرصد بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثيرات متغير دلتا COVID-19. فيما يتعلق بشراء الأصول ، يؤيد باول وجهة النظر الإجماعية لمحافظي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم في يوليو بأن هذا البرنامج يمكن تقليصه في النهاية. ومع ذلك ، يتوقع أن يستمر في شراء الأصول حتى يتم إحراز تقدم في التوظيف الكامل.