5 طرق يمكن للشركات من خلالها "إدارة" الأرباح مع زيادة الانحدار في الربع الثالث

مع اقتراب أرباح الشركات من الانخفاض لفترة ثالثة على التوالي خلال موسم أرباح الربع الثالث ، فإن الشركات الأمريكية والأهم تتعرض الإدارة لضغوط متزايدة لإظهار نتائج قوية حتى في ظل تأثير الرياح المعاكسة مثل التعريفات الجمركية وتباطؤ الاقتصاد على النتائج. مع وضع ذلك في الاعتبار ، يقول الخبراء إن المستثمرين يجب أن يراقبوا عن كثب الشركات التي قد تستخدم المحاسبة الصارمة لجعل أرباحها تبدو أكثر صحة مما هي عليه في الواقع. شركات مثل Whirlpool Corp. (WHR) ، Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) ، Mettler-Toledo International Inc. (MTD) وآخرون تعرضوا لانتقادات لاستخدامهم أساليب محاسبية قانونية ، لكنها مضللة ، بحسب تقرير مفصل بارون التقرير المبين في القصة أدناه.

أهمية للمستثمرين

أوضح خبير المحاسبة روبرت ويلينز: "هناك العديد من أنواع ممارسات المحاسبة العدوانية (ولكن ليست احتيالية) للاختيار من بينها". تتضمن هذه الممارسات المحاسبية المقبولة توزيع النفقات على عدة سنوات لتقليل التكاليف الفصلية والتلاعب احتياطيات المحاسبة ، حساب الأرباح مع "عناصر غير طبيعية" ، الاستهلاك المفرط واللعب بمحاسبة المعاشات التقاعدية.

فيما يلي أربع شركات تعرضت للنقد.

GE

غالبًا ما تحدث مخاوف المستثمرين بشأن تكتيكات الأرباح القوية مع الشركات في خضم تغيير هيكلي كبير. من بين الأمثلة الأكثر شهرة هي شركة جنرال إلكتريك الصناعية المتعثرة (GE). يجادل محاسب الطب الشرعي هاري ماركوبولوس بأن جنرال إلكتريك بالغت في صحة أعمال التأمين للرعاية طويلة الأجل ، وهو نقد رفضته جنرال إلكتريك باعتباره "لا تستحق". بعد إزالتها من مؤشر Dow ​​Jones Industrial Average (DJIA) في يونيو 2018 ، شهدت الشركة انخفاض سهمها بأكثر من 22٪ فوق 12 الشهور.

شركة Mettler-Toledo International

غرقت أسهم شركة Mettler-Toledo المصنعة للأدوات المختبرية في وقت سابق من هذا العام في تقرير البائع القصير الذي شكك في سجل أرباحها ، كما هو موضح في آخر بارون نقل. وأشار المحلل في Spruce Point Capital Management بن أكسلر إلى أن سجل الشركة شبه المثالي لتقارير الأرباح قد انتهى السنوات العشر الماضية ، مع ملاحظة أن صانع معدات قياس الدقة لم يقصر عن تقدير الإجماع منذ ذلك الحين 2008. ينتقد تقرير أكسلر المكون من مائة صفحة والذي نُشر في يوليو / تموز الشركة لاستخدامها ممارسات محاسبية "لتخفيف المطبات الاقتصادية في الطريق" ، مثل رسملة النفقات. وتقول الشركة إن تقرير أكسلر مليء "بادعاءات غير دقيقة ومضللة" ، بحسب تقرير بارونز.

ويرلبول ، كيوريج

تم استدعاء شركة الأجهزة المنزلية Whirlpool لإجراء تعديلات غير عادية على بيانات أرباحها. على وجه الخصوص ، على مدى السنوات القليلة الماضية ، استخدمت الأرباح صافية من نفقات إعادة الهيكلة. على سبيل المثال ، في الربع الثاني ، سجلت الشركة ربحية السهم 4.01 دولار لكل سهم ، وهو أعلى بكثير من أرباحها البالغة 1.04 دولار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. شكلت نفقات إعادة الهيكلة 60 مليون دولار من الفرق في الربع الأخير ، ومليار دولار على مدى خمس سنوات. ولم تعلق شركة ويرلبول على قصة بارون.

ماذا بعد؟

Keurig Dr Pepper هو مثال على شركة يقول النقاد إنها استخدمت افتراضات صارمة لتعزيز الأرباح من خلال تمديد افتراضها للاستخدام مدى الحياة لأصولها المفيدة ، مثل المباني والآلات والعملاء العلاقات. وهذا بدوره يقلل من رسوم الاستهلاك السنوي لهذه الأصول ، مما يعزز الأرباح قصيرة الأجل. الشركة ، بحسب بارونز ، ترفض التعليق على هذا النقد.

بغض النظر عن أي شيء ، فإن هذه التكتيكات العدوانية المزعومة تعني أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا يقظين أكثر من أي وقت مضى ليس فقط بشأن اتجاهات وحدات الماكرو التي تؤثر على على نطاق أوسع في النصف الثاني من هذا العام ، ولكن حول ما إذا كانت الأرقام التي تبلغ عنها الشركات تعكس بدقة صحتها مثل الاقتصاد يبطئ.