تحليل صدمة أسعار الطاقة وما قد يحدث بعد ذلك
الأوقات العصيبة في أسواق رأس المال حيث يزداد الوضع سوءًا في أوكرانيا يومًا بعد يوم. المستثمرون محاصرون بين العناوين الرئيسية ، لكن الاتجاه يستمر في الانخفاض حيث قاموا بإنقاذ الأسهم للأسبوع الرابع على التوالي ويتطلعون إلى القيام بذلك مرة أخرى هذا الأسبوع. ارتفعت أسعار النفط الخام مرة أخرى يوم الجمعة الماضي بعد أن قال البيت الأبيض إنه يفكر في فرض حظر على واردات الخام الروسي ، ثم قفزت الأسعار يوم الأحد بمقدار 125 دولارًا للبرميل. تستورد الولايات المتحدة بشكل غير مباشر حوالي 11٪ من نفطها من روسيا. تم تداول السلع من النفط والغاز الطبيعي إلى الزنك والبلاديوم والقمح بارتفاع كبير ، مما أرسل مؤشر بلومبرج للسلع إلى أعلى مكاسب أسبوعية له منذ عام 1970. تجاوزت أسعار الغاز في الولايات المتحدة 4 دولارات للغالون في نهاية هذا الأسبوع ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008.
أدت العقوبات الغربية ضد روسيا إلى انخفاض قيمة الروبل ، حيث انخفض بنسبة 30٪ إلى أدنى مستوى له على الإطلاق مقابل الدولار. رداً على ذلك ، قام البنك المركزي الروسي برفع سعر الفائدة الرئيسي بأكثر من الضعف إلى 20٪ ، حرر بنكًا محليًا احتياطيات لتعزيز السيولة ، ومنعت المقيمين والشركات الروسية من تحويل العملات الأجنبية خارج البلاد. تم إغلاق بورصة موسكو طوال الأسبوع الماضي لحماية الأسهم من عمليات البيع القاسية ، لكنها قد لا تساعد كثيرًا. قام كل من منشئي المؤشر MSCI و FTSE Russell بقطع الأسهم الروسية من المؤشرات التي يتم تتبعها على نطاق واسع ، وقطعت الشركات عبر الصناعات علاقاتها مع الدولة. تشمل هذه القائمة بوينج ، وجنرال موتورز ، وهارلي ديفيدسون ، ونايكي ، وأبل ، وديزني ، و Meta Platforms ، و Airbnb.
قابل جون كيلدوف
جون كيلدف هو مؤسس مجموعة Kilduff Group ، وشريك في Again Capital في نيويورك ، وناشر Kilduff Report. يتمتع بخبرة 20 عامًا في أسواق رأس المال ، حيث تخصص في تجارة الطاقة وتحليل أبحاث السوق لأكثر من 15 عامًا. في السابق ، كان السيد كيلدوف نائب الرئيس الأول والرئيس المشارك لمجموعة مشتقات الطاقة التابعة لـ MF Global. وهو أيضًا مساهم في CNBC ويقوم بانتظام بالتدوين على موقع CNBC.com. مثُل السيد كيلدوف سابقًا أمام لجنة الطاقة والموارد الطبيعية في مجلس الشيوخ الأمريكي لإعطاء تقييم لأسواق تداول الطاقة.
ماذا يوجد في هذه الحلقة؟
إشترك الآن: آبل بودكاست / سبوتيفي / جوجل بودكاست / PlayerFM
ارتفعت أسعار النفط وسط استمرار الغزو الروسي لأوكرانيا ، مما أدى إلى ارتفاع التضخم إلى مستويات أعلى ألقى بسوق الطاقة العالمية في حالة من الفوضى ، بينما تواصل روسيا ضخ 11٪ من الخام العالمي اليومي إمداد. تلغي شركات النفط العملاقة متعددة الجنسيات مشاريعها أو مشاريعها المشتركة مع روسيا وسط عقوبات اقتصادية أوسع. ولكن إلى أين ستتجه الأسعار من هنا ، وما هو تأثيرها على الاقتصاد العالمي وهنا في الوطن؟ جون كيلدوف هو مؤسس شركة Again Capital ومؤلف كتاب تقرير Kilduff، الذي يتتبع أسواق الطاقة العالمية. وهو ضيفنا هذا الأسبوع على Express. مرحبًا جون.
يوحنا:
"من الجيد التحدث معك يا كالب."
كالب:
"لقد رأينا العقود الآجلة للنفط الخام تداول عند ارتفاع 116 دولارًا للبرميل هذا الأسبوع ، ونتحدث يوم الخميس. قد يبدو الأمر واضحًا ، لكن إذا استمرت الصادرات الروسية ، فلماذا تستمر الأسعار في الارتفاع؟ ما الذي يتوقعه تجار النفط يا جون؟ "
يوحنا:
"تحاول سوق النفط معايرة وتحديد مدى الضرر الذي ستكون عليه السوق العالمية بمجرد أن نخسر أخيرًا... ويبدو من المحتمل جدًا أننا سنفقد كل الإنتاج الروسي بالكامل. في الوقت الحالي ، يحاول التحالف الغربي اقتطاع صادرات النفط الخام الروسي وصادرات الطاقة الأخرى. لكن البنوك و البيوت التجارية والكيانات التجارية الأخرى التي تتعامل معها السلع يتم اتباع نهج مختلف تمامًا ، ولا يتم تسخينهم على الإطلاق ينحت. وهكذا ، نرى بالفعل ملايين البراميل من النفط الخام الروسي على وجه الخصوص يتم إخراجها من السوق ، وهذا نموذج جديد بالنسبة لنا. لا يبدو أن الأمور تتحسن في أي وقت قريب على الجبهة الأوكرانية ، على الرغم من وجود بعض العناوين المفعمة بالأمل من وقت لآخر. لذلك ، هذا هو سبب استمرارنا في التقدم هنا. نحن على أعتاب أزمة طاقة كبيرة ".
كالب:
"شرح لنا مدى أهمية النفط الروسي والبيلاروسي في هذا الصدد في سوق الطاقة العالمي. نعلم أن روسيا مسؤولة عن حوالي 11٪ من الإنتاج العالمي ، وأوروبا والصين هما أكبر زبائنها. ولكن كيف هز هذا الصراع اقتصادات الطاقة هذه اليوم؟ "
يوحنا:
"حسنًا ، المشكلة التي تواجهها هي أن الإجراءات الحكومية ضد روسيا وضد الشركات الروسية ، بما في ذلك شركات النفط والآن شركات النفط البيلاروسية ، لها تأثير في إزالة هذه الكميات السوق. كنا بالفعل في سوق ضيقة قبل ظهور هذا الوضع ، نحتاج حقًا إلى مزيد من النفط من المملكة العربية السعودية وأوبك وحتى لمنتجي النفط الصخري في الولايات المتحدة لتصعيدها. لكننا الآن في وضع هنا حيث سنفقد عدة ملايين من براميل النفط يوميًا لا يمكن تعويضها. أعني ، لذلك ستبدأ في رؤية نقص موضعي في أماكن مختلفة حول العالم ".
"وكما ذكرت للتو يا كاليب ، هناك العديد من القنوات الرئيسية للنفط الروسي التي تغذي أوروبا على وجه الخصوص ، إما عن طريق خطوط الأنابيب أو السفن ، وفي الغالب عن طريق هذين الكيانين. نعمة التوفير الوحيدة هنا ، إذا كنت تريد أن تسميها كذلك ، هي أن الإمداد الرئيسي من النفط الروسي للصين يتم عبر خط الأنابيب. من الصعب مراقبتها ومشكوك فيها أو غير محتمل في الوقت الحالي أن الصين ستمنع هذه المشتريات. لكن الصين توقفت عن شراء الفحم وبعض السلع الأخرى من روسيا ، وتحولت إلى الإمدادات من منغوليا ، على سبيل المثال. إذن ، إذا انضمت الصين إلى الدول الغربية لوضع روسيا في صندوق؟ الآن لدينا مشكلة حقيقية بين أيدينا ".
كالب:
"حسنًا ، كيف يمكن لإيران أن تلعب في هذه المعادلة إذا عادت إلى الاتفاق النووي؟ لقد كانوا في الأساس غير متصل بالإنترنت من حيث الواردات إلى الولايات المتحدة والأسواق الأخرى. كيف يمكن أن تلعب إيران عاملاً هنا؟ "
يوحنا:
"حسنًا ، تلقينا كلمة هذا الصباح من عدة مصادر داخلية تفيد بأن هناك اتفاقًا قيد البحث بشأن الاتفاق النووي الإيراني. ويمكنني أن أخبرك مباشرة بالعناوين الرئيسية الأولية حول ذلك ، والتي ادعت أن الصفقة يمكن إبرامها خلال عطلة نهاية الأسبوع ، كانت جيدة مقابل 10 دولارات على الجانب السلبي لأسعار النفط الخام ، غرب تكساس الوسيط خاصه. لذلك ، ستكون مساعدة مهمة جدًا للعالم ميزان العرض والطلب."
"لكن مرة أخرى ، أخشى أن هذا ليس كافيا. سينتهي الأمر فقط بكونه صافيًا بمقدار 1 - 1.5 مليون برميل من النفط الخام في السوق بشكل مطرد يوميًا. هناك جزء كبير من النفط الخام الإيراني أو فائض منه تخزين عائم وكذلك ملايين البراميل التي تمتلكها الصين فيما يسمونه التخزين الجمركي. جاهز للانطلاق ، وجاهز لكسب المال مقابله. لذا ، سيساعد ذلك ، لكن من الواضح أنه لن يكسر الجزء الخلفي من هذا تجمع في أي وقت قريبا."
كالب:
"ماذا عن الولايات المتحدة ، جون؟ نحن نستورد القليل جدًا من النفط من روسيا ، ومعظمه غير مباشر. لكن لماذا نقوم بذلك ، وكيف نستخدمه؟ ما العلاقة بين الولايات المتحدة والنفط الروسي؟
يوحنا:
"نعم. هذه إحدى نقاط البيانات تلك التي تم تضخيمها بطريقة مبالغ فيها. أن يزود الروس الولايات المتحدة... بادئ ذي بدء ، ذهبنا... من عام 2014 حتى العام الماضي تقريبًا ، كان هناك صفر ، حسنًا؟ ومن ثم ربما كان لدينا بضع مئات من آلاف برميل على أساس أسبوعي لفترة من الزمن. لذلك ، من المبالغة حقًا أن الموقف هو أننا نحصل على شحنة عرضية من روسيا ، هي الطريقة التي يجب أن ينظر إليها الناس. العديد من المصافي على ساحل الخليج شرائه. يعتبر النفط الخام من روسيا مناسبًا تمامًا لمصافي التكرير لدينا على طول ساحل الخليج. وبالطريقة التي تم بها التسعير مؤخرًا ، كان من المنطقي اقتصاديًا أن تأخذ مصافي التكرير بعضًا منه. مرة أخرى ، إنها قطرة في دلو ".
وكذلك بالنسبة لهذا المازوت الذي تمدنا به روسيا في طريقنا ، وضع مشابه. مناسب تمامًا لعمليات المصفاة على طول ساحل الخليج. إنه نوعًا ما يسلط الضوء على شيء واحد ، كالب ، سأخبرك أنه ، على ما أعتقد ، أكثر أهمية بكثير من حقيقة أننا حصلنا على بعض النفط الخام الروسي الذي لم نحصل عليه مؤخرًا ، هو أن معظمنا هو حقًا الصخري الإنتاج غير مجدي لمصافي ساحل الخليج. إنه ذو جاذبية ، ووزن إلى سمك ، ومحتوى كبريت لا يتناسب مع عملية التصنيع الخاصة بهم. لذلك ، فهي تذهب إلى الخارج حقًا. إنه لا يساعدنا. لذلك ، فإننا لا نزال معتمدين على بعضنا البعض في مجال الطاقة ، ولسنا مستقلين عن الطاقة ".
كالب:
"تسمع هذه الكلمة تتجول في كل مكان. الولايات المتحدة دولة مستقلة في مجال الطاقة. ينتج زيتًا أكثر مما يحتاج. إنه مُصدر الآن. لكن هذا ليس هو الحال بالضبط. اشرح لمستمعينا الوضع الحقيقي فيما يتعلق بالإنتاج الأمريكي ، وكيف نستخدمه ، وما نصدره ، وما نستورده ".
يوحنا:
"أولا وقبل كل شيء ، نحصل على عدة ملايين برميل يوميا من كندا ، والحمد لله أنها تأتي من كندا وليس من أماكن أخرى. لكن مصافي ساحل الخليج لدينا ، حقا سلة الخبز من صناعة المنتجات المكررة في الولايات المتحدة ، حيث الجزء الأكبر من يتم إنتاج البنزين ووقود الديزل ووقود الطائرات ، فنحن نبني من أجل خامات أثقل وزنا ، "حامضة" ، إنها مسمى. النفط الخام من فنزويلا ، على سبيل المثال. مورد آخر إشكالي ، النفط الخام من المملكة العربية السعودية والشرق الأوسط. تلك الأنواع من المصادر حيث يكون النفط الخام ، مرة أخرى ، ثقيلًا وحامضًا. يعتبر إنتاج الصخر الزيتي الذي يتم ترشيده بشكل كبير أمرًا رائعًا لمصافي التكرير في آسيا. الصينيون ، على سبيل المثال ، هم من كبار المشترين لها. مصافي أمريكا الجنوبية من كبار المشترين لها. ومن وقت لآخر الأوروبيون ".
"ولكن مرة أخرى ، هذه كلها كيمياء وكيمياء الصخر الزيتي ، والتركيب الكيميائي للزيت الصخري لا يعمل مع مصافي ساحل الخليج. دول أخرى تفعل. نفطهم الخام يفعل ، لكننا نزود الآخرين بخامنا. كل شيء يساعد. لا تفهموني خطأ. بدون إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة ، سنكون في وضع أسوأ بكثير. لكن مرة أخرى ، هذا هو الاعتماد المتبادل الذي أتحدث عنه ، وليس الاستقلال ".
كالب:
"إطلاقا. لذلك ، كان قراء Investopedia والجميع يبحثون عن هذا المصطلح "تخلف، "عندما يتم تداول السعر الفوري للسلعة أعلى من العقود الآجلة. وقد رأينا ذلك في النفط مؤخرًا عندما تنخفض عقود الصيف ، بالنظر إلى يوليو وأغسطس وحتى سبتمبر ، بالقرب من 90 دولارًا لبرميل النفط. كم من الوقت حتى نرى تلك العقود الآجلة ترتفع أو حتى نرى ذلك التخلف يتغير؟ "
يوحنا:
"حسنًا ، سيستغرق الأمر بعض الوقت. شيء واحد أحب أن أتحدث عنه دائمًا ، وهو منحنى العقود المستقبلية ، عندما تنظر إليه كما فعلت للتو لقرائك ، وإذا نظروا إليه اليوم أو في الأيام المقبلة ولاحظ هذا التباين في الأسعار ، ما يعكسه ذلك هو أفضل معرفة بالسوق لدينا جميعًا أثناء جلوسنا هنا اليوم. ليس هناك ما يضمن أننا سنصل إلى 90 دولارًا عند حلول شهر أغسطس. يمكن أن نكون هيك أعلى بكثير. أو في الواقع ، يمكن أن نكون أقل بكثير. لكن التخلف في سوق السلع هو انعكاس لضيق حقيقي هنا والآن. وبالتالي فإن براميل النفط الخام في هذه الحالة ذات قيمة عالية. هناك علاوة ندرة يتم تسعيرها ".
"لذا ، لأنها عزيزة جدًا في الوقت الحالي ولا يمكنك الاكتفاء منها تقريبًا. يتم تسعير واجهة السوق هنا بشكل كبير ، مع الافتراض السائد في السوق ، "أسفل الطريق هنا ، على مدار اليوم التالي" عدة أشهر ، سيأتي المزيد من المعروض في السوق ، والبراميل الإيرانية ، والمزيد من النفط الصخري الأمريكي ، واللاعبين الآخرين. من المقرر أن تزيد البرازيل حقًا بعض إنتاجها من أجل مثال. لذا فهي بصيص أمل. لكن في الوقت الحالي ، إنها الأوقات المخيفة التي نحن فيها. هيكل السعر ، هيكل المدى للنفط الخام ".
كالب:
"باستثناء نزاع نووي ، فإن كل الرهانات غير مطروحة على الطاولة ، جون ، ولكن إذا واصلت روسيا غزوها لأوكرانيا لعدة أسابيع أو أشهر ، ما مدى ارتفاع النفط برأيك؟ وما الآثار الجانبية لارتفاع أسعار النفط عبر السلع الأخرى و الناتج المحلي الإجمالي من دول مثل الولايات المتحدة؟
يوحنا:
"بالتأكيد ، إذا استمر هذا الوضع الروسي ، والذي يبدو أنه ذاهب ، فلن يكون أمام الدول الغربية خيار سوى إيقاف صادرات النفط الروسية وإغلاقها. نقطة. سيؤدي ذلك إلى وصولنا إلى 125 دولارًا على الأقل ، وربما أكثر من ذلك. مرة أخرى ، سنحصل على بعض الراحة من الإمدادات الإيرانية إذا عادت. أيضًا ، هناك بعض البلدان الأخرى التي تواجه مشاكل كبيرة مثل ليبيا وحتى العراق في الوقت الحالي ، هل يمكننا إعادة بعض هذه الإمدادات عبر الإنترنت إلى قوتها الكاملة؟ سيخفف ذلك من حدة الأمور ، ويمكن أن تكون هذه المنطقة التي تبلغ 125 دولارًا هي أعلى نقطة. "
واضاف "انها معضلة فيما يتعلق بتحليل هذا الوضع من حيث الاقتصاد الامريكي لان لدينا بالفعل قيمة كبيرة الاستكشاف والإنتاج هذه الأيام ، كما أننا بالفعل المنتج الأول الآن وواحد من أكبر مصدري زيت خام. إذن ، هذا مدخل إيجابي. لكننا ما زلنا ثلثي الاقتصاد الاستهلاكي ، وفي الحقيقة ، باستثناء الناس في تكساس ونيو مكسيكو ، إلى بدرجة ما ، سيعاني بقيتنا ، وهم الوحيدون الذين سيفعلون ذلك نحن سوف. ستتعرض اقتصادات بقية العالم أيضًا لضربة شديدة. أعلنت الصين بالفعل عن زيادة أسعار الوقود ابتداء من يوم غد. هؤلاء الناس لا يستطيعون تحمله بالكاد. الهند ، أيضا ، سوف تكافح بشدة. والاقتصاديات الصناعية الكثيفة الاستخدام للطاقة في اليابان وكوريا الجنوبية ، ستتعرضان لضربات كبيرة أيضًا ".
"لذا ، فهذه صدمة طاقة محتملة ، إنها صدمة طاقة في طور التكوين ، يمكن أن تنافس السبعينيات. وكلنا نعرف نوعًا ما ما حدث بعد ذلك. كانت لديك فترة شديدة التضخم المصحوب بركود اقتصادي, ركود اقتصادي، وهو عائق. بشكل عام ، حتى مع إنتاجنا من ساحل الخليج الأمريكي أو تكساس ، فإن هذا سيقلل النقاط المحتملة من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، والذي يقترب بالفعل من الصفر ، وفقًا لأرقام الوقت الفعلي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. لذلك ، نحن معلقون في الميزان هنا من الناحية الاقتصادية توسع/التقلص، ويمكن أن تكون هذه الضربة القاضية ".
كالب:
"في أعقاب التعافي الجيد من الوباء ، كان الاقتصاد يبدو قوياً إلى حد ما. كانت أسهم النفط ، كما تعلم ، جون الأفضل أداءً في الولايات المتحدة والعالم أسواق الأسهم لعدة أشهر ، حتى قبل الغزو الروسي لأوكرانيا. يأخذ المستثمرون الأمور دائمًا بعيدًا جدًا في أي من الاتجاهين وسط التقلب. في عينيك مخزون النفط ذروة الشراء، هل هم مبالغ فيها? كيف تنظرون إلى هؤلاء؟ "
يوحنا:
"ليست بالضرورة مبالغ في سعرها أو ذروة الشراء حتى الآن. نحن نقترب من ذلك ، ولكن إلى الحد الذي يظل فيه سعر برميل 100 دولار ثابتًا لبعض الوقت ، فإنهم سيصنعون الأموال. أعني ، ليس هناك طريقة أخرى لوضعها. أعلم أن هذا غير دقيق بعض الشيء ، لكنهم سيكسبون الكثير من المال ولن أتفاجأ إذا أصبحوا عرضة لحركة في الكونجرس من أجل عودة ضريبة الأرباح غير المتوقعة. ستكون الأرقام لافتة للنظر. لذا ، أعتقد أنه لا يزال لديهم متسع للركض. سأخبرك ، أعتقد أن الناس... لدينا جميعًا ذاكرة قصيرة عن الجحيم الذي مروا به في ذروة الوباء عندما ارتفعت أسعار النفط سلبيًا ، حيث كان على ExxonMobil و Chevron على وجه الخصوص أن يعلقوا أساسًا على كل ما كان عليهم الاحتفاظ به لتغطيته هم توزيعات ارباح، وهو ما فعلوه لصالحهم. ولديهم نوع من الحامية الميزانيات العمومية لتحمل أي شيء قد يأتي مرة أخرى نوعًا ما ".
"لكن في الوقت الحالي ، تتمسك به لأن تقارير الأرباح الآن خلال الربعين المقبلين هنا ستكون كبيرة بشكل لا يصدق. أعني ، يمكن أن نشهد عودة ، على سبيل المثال ، إلى شركة ExxonMobil باعتبارها واحدة من أكثر الشركات ربحية في العالم ، والتي كانت في السابق. وحصلت شركة ExxonMobil على إدارة منزلية ذات شقين هنا ، أو مسابقة Grand slam على أرضها ، حيث إنها لا تستفيد الآن من ارتفاع أسعار النفط الخام فحسب ، بل إنها تستفيد أيضًا أخيرًا من استحواذهم على XTO ، التي كانت منتجًا رئيسيًا للغاز الطبيعي ، وكانت أسعار الغاز الطبيعي في المرحاض للتو ، عفواً ، منذ أن اشتروا هذا الشيء لعدة سنوات منذ. لذا ، شاهد إكسون هنا على وجه الخصوص ".
كالب:
"إنها قضية نفط خام ، لكنها أيضًا قضية غاز طبيعي ، وأنت تشعر بذلك بالتأكيد في أوروبا الغربية. لكن الأسعار ارتفعت للتو في جميع المجالات. في نفس الوقت ، يا جون ، لقد رأينا الكثير من سبحة الرهانات على مخزون النفط و صناديق الاستثمار المتداولة في الآونة الأخيرة فقط ، إما من خلال الآجلة سوق أو صناديق الاستثمار المتداولة المعكوسة التي تراهن على ارتفاع الأسهم في هذا القطاع. هل هذه الرهانات مضللة؟ "
يوحنا:
"لا ، يمكنك بالتأكيد تقديم حجة لهذا الوجود في القمة أو بالقرب منها. بالتأكيد ، الضرر الاقتصادي الذي يمكن أن يحدثه هذا ارتفاع الأسعار، قد يكون هذا الارتفاع في الأسعار كبيرًا من حيث الانكماش الاقتصادي ، مما قد يضر الطلب، الأمر الذي من شأنه أن يضر الأسعار في النهاية. سأخبرك أيضًا إذا كنت ستسحب مخطط النفط الخام لخام غرب تكساس الوسيط ، أعني ، إنها مجرد سفينة صاروخية تتحرك بشكل مكافئ أعلى ، من التحليل الفني المنظور ، تصرخ من أجل ارتداد... الكثير من هذه المكاسب وتستقر حقًا نحو 100 دولار. جاءت هذه الـ 16 دولارًا الأخيرة أو نحو ذلك بسرعة وغاضبة على عناوين الأخبار التي كانت تنذر بالخطر بالتأكيد ، ولكنها لم تغير بالضرورة الأشياء على الأرض من حيث الإمداد ، كل هذا كثيرًا حتى الآن ".
"وبالتالي ، فإن انعكاس 10 باك اليوم من القمة هو إشارة إلى كيفية القيام بذلك تخميني المرحلة الأخيرة من هذه المكاسب. لذا ، فهم ليسوا في غير محلهم ، لكنني أعتقد أن هذا لن يكون أي نوع من آلة التدمير من حيث السعر بالنسبة لشركة Exxon و Chevron و Diamondback Energies والباقي في ذلك التصحيح. طالما بقينا أعلى من 80 دولارًا ، كالب ، فإنهم سيفعلون بشكل رائع. "
كالب:
"نعم ، كنت أسألك ، ما هو الرقم السحري للربحية لشركات النفط الكبرى هذه؟ سواء كنت شركة طاقة مثل ExxonMobil أو Chevron ، أو ما إذا كنت مجرد حفار مثل Diamondback ، فهل هناك رقم هناك؟ هل هو 80 دولاراً أم 85 دولاراً هذا هو الرقم السحري؟ أي شيء فوق ذلك؟ مرق نقي؟ "
يوحنا:
"كل شيء فوق 50 هو مرق اللحم النقي حقًا. ال التعادل على سبيل المثال ، انخفض عدد لاعبي النفط الصخري إلى أقل من 40 دولارًا. بعضها يصل إلى 30 الآن. هذا يعطيك فكرة ، تكليف الإنتاج في خليج المكسيك أو دوليًا لا يزال في خانة الآحاد ، من الواضح ، بالنسبة للمملكة العربية السعودية. لكن أعني ، بعد ذلك ، أنك تتحدث إلى المراهقين حتى منتصف العشرينيات. لذا ، تبدأ في إجراء العمليات الحسابية ويمكنك أن ترى البيئة التي تزيد عن 50 دولارًا رائعة لهؤلاء الرجال ، 80 دولارًا ، إنهم يعيشون بشكل كبير لاستخدام عبارة ، وهنا في الأعلى يتم سك النقود. أكثر من 100 دولار هو مجرد أوقات ازدهار. الازدهار ، الازدهار ، أوقات الازدهار ".
كالب:
"جون ، لقد كنت تتابع أسواق النفط وأسواق السلع منذ سنوات ، وكنت أتابع أبحاثك لفترة طويلة ، ما الذي فاتك في هذه المحادثة؟ ما الذي لا يركز عليه أحد وتعتقد أنه قضية رئيسية يحتاج المستثمرون ومستثمرو السلع الأساسية إلى معرفتها بشأن ما كنت تراقبه؟ "
يوحنا:
"من الواضح أن هذا الوضع في أوكرانيا يجعل الحسابات برمتها صعبة ، إن لم تكن غامضة. لكن قبل حدوث ذلك ، أعتقد أننا كنا بصدد الوصول إلى الذروة من حيث السعر. أعتقد أن هناك الكثير من الإمدادات تعود إلى الأسواق من النفط الصخري الأمريكي. بدأت ممتلكات إكسون موبيل في غيانا تظهر نتائج حقيقية. إنتاجنا في خليج المكسيك. هناك أيضًا قدر كبير من الطاقة الفائضة بين المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة. في مرحلة ما ، يجب أن أصدق أنه سيتم الضغط عليهم للاستفادة من ذلك واستقرار هذا السوق. لذا ، لا يمكنني القول أننا رأينا الأسوأ حتى الآن. لا تزال هناك فرصة لنا للارتفاع هنا ، حتى 125 دولارًا ، لكن هذا لن يستمر إلى الأبد. وفي واقع الأمر ، مع أي حظ ، حتى في الجزء الأخير من هذا العام ، يمكن أن تكون الأسعار أقل ماديًا إذا انتشر هذا الوضع في أوكرانيا. وأعتقد أن هذا ما يتم تجاهله ".
كالب:
"لقد رأينا التطرف في الأسعار عبر جميع فئات الأصول ، وآخرها النفط والغاز الطبيعي. لكن هذا يحدث في القمح. إنه يحدث في الزنك. إنه يحدث في كل مكان تنظر إليه ، غالبًا بسبب هذا الغزو. جون ، كما تعلم ، نحن موقع يعتمد على شروط الاستثمار الخاصة بنا وأنت خبير في السلع. ما هو مصطلح الاستثمار أو السلع المفضل لديك ولماذا؟ "
يوحنا:
"أفترض أن تخلف المصطلح الذي استخدمته للتو ، أو العكس هو الصحيح كونتانجو أو احمل، كلمتان أساسيتان بالتأكيد لفهم أسواق السلع مثل النفط الخام ، حيث تبدأ ظاهرة هؤلاء في التغذي على أنفسهم. لذلك ، على سبيل المثال ، مع الرجوع للخلف ، ترى الانحدار الحقيقي لهذا المنحنى الآن. هذا لأنه لا يوجد الآن حافز لتخزين النفط اليوم لأن المنحنى يخبرك بأنك ستخسر أموالاً مقابل ذلك. لذلك ، يصبح الوضع يائسًا إلى حد ما ".
"العكس هو الصحيح من وقت لآخر عندما نذهب إلى الكونتانغو أو نحمل ، وتبدأ في سماع كل شيء صناديق التحوط وآخرون يستأجرون السفن ويملئونها بالنفط الخام ، ويوقفونها بعيدًا عن شواطئ سنغافورة على سبيل المثال. وتبدأ في رؤية تلك الصور المذهلة لهذه الظاهرة تحدث ، أو حتى الناس يقولون ، "هل يمكنني ملء حوض السباحة الخاص بي بها؟" وبعد ذلك ، مرة أخرى ، يتغذى حقًا من نفسه. هذه هي أفضل الأوقات بالنسبة للمستهلكين ، وهي ليست رائعة جدًا بالنسبة لشركات النفط ، ولكنها حالة في عالم contango حيث يمكنك الاحتفاظ بالربحية وتحقيق بعض المال السهل. لذلك ، أعتقد أن هاتين الكلمتين تصفان ظواهر مد وجزر هنا على مر السنين لسوق الطاقة ".
ستصدر جامعة ميشيغان يوم الجمعة قراءتها الأولية لثقة المستهلك لشهر مارس. ومن المتوقع أن يظل بالقرب من أدنى مستوياته في العقد بعد انخفاضه الشهر الماضي بسبب مخاوف من ارتفاع التضخم وانخفاضه الثقة في السياسات الاقتصادية للحكومة ، وأكثر الآفاق تشاؤما على المدى الطويل للاقتصاد في الماضي عقد، عشر سنوات. تذكر ، كان ذلك قبل غزو روسيا لأوكرانيا وتجاوزت أسعار الغاز 4 دولارات للغالون.
كالب:
"الاعتماد على سوق السلع الأساسية لإنتاج بعض من أروع المصطلحات التي لدينا في مجال الاستثمار والتمويل. جون كيلدوف ، مؤسس شركة Again Capital ومؤلف تقرير Kilduff Report. اتبع بحث جون. انها ذكية جدا. لقد كنت أتابعها لسنوات. نقدر حقًا انضمامك إلى Express هذا الأسبوع ، جون. شكرا جزيلا."
يوحنا:
"شكرا لك كالب".
فترة الأسبوع: التضخم المصحوب بركود
حان وقت المصطلحات. حان الوقت لكي نتأقلم مع مصطلح الاستثمار والتمويل الذي نحتاج إلى معرفته هذا الأسبوع. وتأتي فترة هذا الأسبوع إلينا على طول الطريق من أيرلندا ، بإذن من صديقنا إيمون هناك على جزيرة الزمرد. يقول إيمون إنه يستمع إلى Express كل أسبوع ونحن نقدر ذلك. يريدنا إيمون أن نتحدث عنه التضخم المصحوب بركود اقتصادي هذا الاسبوع. ولا ، إنها ليست كلمة أخرى لحفلة توديع العزوبية. وفقًا لموقعي الإلكتروني المفضل ، فإن التضخم المصحوب بالركود هو حالة اقتصادية تتميز بنمو اقتصادي بطيء وبطالة مرتفعة نسبيًا أو ركود اقتصادي يصاحبها في نفس الوقت ارتفاع في الأسعار أو تضخم اقتصادي. يمكن تعريف التضخم المصحوب بالركود بأنه فترة تضخم مقترنة بانخفاض الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي الذي نود أن نطلق عليه ذلك).
في حين كانت هناك مخاوف من دخول الولايات المتحدة فترة من التضخم المصحوب بالركود بسبب ارتفاع التضخم والتباطؤ في التوظيف ، سوق العمل يزداد قوة كل شهر هنا في الولايات المتحدة ما زلنا نفتقد بضعة ملايين وظيفة مقارنة بأيام ما قبل الجائحة. لكن التوظيف انتعش. كان نمو الأجور قوياً حتى الشهر الماضي ، لكنه لم يكن قوياً بما يكفي لمكافحة التضخم. لذا ، إذا تباطأ الاقتصاد من هنا واستمرت الأسعار في الارتفاع ، فعندئذ نعم ، إيمون ، يمكن أن يعود التضخم المصحوب بالركود مرة أخرى. لكن في الوقت الحالي ، يجب أن نركز أعيننا على ذلك تضخم مفرط. إنه اقتراح جيد ، على الرغم من ذلك ، إيمون ، وسنرسل لك بعض الجوارب الرجالية الجميلة لرحلتك القادمة على طول Cliffs of Moher. يا لها من بلد جميل تعيش فيه.
