وزارة العدل تحقق مع البائعين على المكشوف

تحقق وزارة العدل في شركات البيع على المكشوف بحثًا عن أدلة على الانتهاكات التجارية. وفقًا لتقرير بلومبرج ، فإن الهدف هو الكشف عن الروابط والتحالفات المحتملة بين الأطراف المشاركة في ملف بيع قصير.

نطاق التحقيق واسع ويتضمن تحليل الانهيارات الأخيرة في أسعار الأسهم المعروفة - وهي قائمة تشمل سلسلة القهوة الصينية Luckin Coffee Inc. (LKNCY) ، Banc of California، Inc. (بنك) و GSX Techedu. يتم التحقيق مع ثلاثين من البائعين على المكشوف وشركة الأبحاث فيما يتعلق بتداولاتهم. تسأل وزارة العدل المشاركين "الصغار" في السوق عن أنشطة وتفاصيل البائعين البارزين على المكشوف المشاركين في التداولات الكبيرة مؤخرًا.

تتضمن القائمة الأخيرة العديد من الأسماء المعروفة. على سبيل المثال ، Andrew Left's Citron Research ، الذي اختصر الفائز بالجائحة GameStop Corp. (GME) ، قد تلقى مذكرة إحضار. Muddy Waters ، التي تغردت بتقرير ينتقد Luckin انطلاق a ضغط قصير في الأسهم ، ميلفن كابيتال مانجمنت ، أورسو بارتنرز ، وسوفوس كابيتال مانجمنت هي أيضًا المذكورة في قائمة الشركات التي تسعى وزارة العدل للحصول على معلومات عنها من الأسواق الأخرى المشاركين.

الهدف من التحقيق هو التحقيق في العلاقات بين صناديق التحوط و مديري الأموال، الذين يربحون من البيع على المكشوف ، وشركات الأبحاث ، التي تؤدي تقاريرها إلى حدوث حركة هبوطية لسعر السهم. في تقرير صدر في ديسمبر حول نفس الموضوع ، ذكرت بلومبرج أن وزارة العدل كانت تبحث عن أدلة في التداول أن مديري الأموال سعوا إلى هندسة انخفاضات أسعار "مذهلة" أو الانخراط في التداول من الداخل. بدأ التحقيق العام الماضي ويقوده مدعون اتحاديون في مكتب لوس أنجلوس بوزارة العدل.

تأتي هذه الأخبار بعد فترة صعبة بشكل خاص للبائعين على المكشوف. لقد تكبدوا خسائر فادحة على أيدي مستثمري التجزئة في جنون الأسهم ميمي التي سيطرت على الأسواق في مارس 2020. دافق مع أموال التحفيز وبدافع من مجموعات المناقشة عبر الإنترنت ، دفع المستثمرون المتنوعون أسعار الأسهم التي تم بيعها على المكشوف بشكل كبير في وول ستريت ، مما وجه ضربة باهظة للرهانات التي قام بها البائعون على المكشوف.

لماذا يتم التحقيق مع البائعين على المكشوف؟

الباعة على المكشوف أرقام مستقطبة في وول ستريت. بطريقة ما ، من المفترض أن يكونوا من رواة الحقيقة الذين يربحون من خلال فضح عمليات الاحتيال وسوء التصرف في الشركة. لكن تكتيكاتهم يمكن أن تسبب اختلالات في السوق وتضخيم تأثير الانهيارات. على سبيل المثال ، يُلقى باللوم على البائعين على المكشوف في تفاقم آثار انهيار سوق الأسهم في عام 2008.

خضعت أساليبهم لتدقيق جديد خلال الوباء. مستثمر مؤسسي نشر مقالاً العام الماضي يشرح بالتفصيل علاقة "الميزانية العمومية" بين صناديق التحوط وشركات البيع على المكشوف التي تنشر تقارير بحثية. كجزء من هذه العلاقة ، يدفع الأول للأخير لنشر تقرير (من تأليف الصندوق نفسه) ينتقد أعمال الشركة. تم نشر التقرير في الوقت المناسب ليتزامن مع حدث سوق مهم متعلق بالشركة ، مثل خيارات انتهاء الصلاحية أو تقرير الأرباحللحث على مزيد من التقلبات وتعظيم الأرباح. يعمل العديد من البائعين على المكشوف في تناسق ويتراكمون على صفقات البيع ، مما يضخم تأثيرها ويحطم سعر سهم الشركة. تحصل شركة الأبحاث التي نشرت التقرير الأصلي على اقتطاع من إجمالي الأرباح أو الرسوم.

كانت مثل هذه الترتيبات جزءًا من نسيج وول ستريت لعدة سنوات ، وقد كشفت بعض شركات الأبحاث علنًا عن علاقاتها بصناديق التحوط. لكن الوباء غير ديناميكيات مثل هذه التجارة. قلب مستثمرو التجزئة الرهانات التي قام بها البائعون على المكشوف ، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم الميمية وتسبب في خسائر فادحة للبائعين على المكشوف. كانت شركة GameStop ، وهي شركة ألعاب تكافح لسنوات من أجل التحول من المتاجر الفعلية إلى الألعاب عبر الإنترنت ، المثال الأبرز.

بدعم من تجار التجزئة ، ارتفع سعر سهم GameStop بنسبة 1،625٪ في يناير 2021. أصبح البائعون على المكشوف ، الذين غالبًا ما يكونون مسؤولين عن عمليات ضغط قصيرة في السوق ، هم الذين يتعرضون للضغط. خسر صندوق التحوط Melvin Capital 53٪ من قيمته في نفس الشهر بسبب رهانه على GameStop. شركة تسلا (TSLA) ، التي أصبحت صانع السيارات الأكثر قيمة في العالم خلال الوباء ، هي أيضًا من بين الأسهم الأكثر تعرضًا للتخفيضات على المكشوف في وول ستريت ، وغالبًا ما انتقد رئيسها التنفيذي هذه الممارسة في تغريداته. توقفت بعض شركات البيع على المكشوف ، مثل Citron Research ، عن نشر تقارير بحثية بعد أزمة الوباء.

هل هذا غير قانوني؟

لا توجد قاعدة واضحة في كتب القانون تمنع العلاقات في الميزانية العمومية. لكن تكتيكات التواطؤ ، إذا ثبتت ثبوتها ، قد تفسد الخط الفاصل بين التداول من الداخل والتلاعب بالسوق ، وفقًا للخبراء.

لم توضح وزارة العدل القصد من تحقيقها ولم توجه اتهامات رسمية لأي من الأطراف قيد التحقيق. وجاء في تقرير بلومبيرج أنه "لم يتم اتهام أي شخص بارتكاب مخالفات ، وفي كثير من الحالات ، لا يؤدي فتح تحقيق إلى توجيه اتهامات لأي شخص". وقال أندرو ليفت مؤسس شركة Citron Research للنشر: "من الصعب للغاية أن تدافع عن نفسك عندما لا يتم اتهامك بأي شيء". تمت مصادرة أجهزة الكمبيوتر من منزله في أوائل عام 2021. وصف بائع قصير التحقيق بأنه "رحلة صيد" ، مما يعني أنه قد يصيب بعض الشركات.