تعريف السندات الممولة مسبقًا
ما هي السندات الممولة مسبقًا؟
السندات الممولة مسبقًا هي سندات حكومية تصدرها ، وعادة ما تكون بلدية ، حيث يتم تخصيص الأموال لسدادها في تاريخ الاستدعاء في الضمان الحساب.
الماخذ الرئيسية
- السندات الممولة مسبقًا هي سندات حكومية صادرة ، وعادة ما تكون بلدية ، حيث يتم وضع الأموال لتسديدها في تاريخ المكالمة جانبًا في حساب ضمان.
- يتم دعم السندات الممولة مسبقًا بأوراق مالية من الخزانة وتصدرها البلديات التي ترغب في الحصول على تصنيف ائتماني أعلى لديونها.
- تميل السندات الممولة مسبقًا وأوراق الخزانة في حساب الضمان إلى أن يكون لها نفس تاريخ الاستحقاق.
فهم السندات الممولة مسبقًا
السندات الممولة مسبقًا هي السندات التي لها فوائد و رئيسي الالتزامات المضمونة بأوراق مالية خالية من المخاطر في حساب ضمان. من المرجح أن يشتري المستثمرون هذا السند نظرًا لوجود مصدر دخل مخصص ، مثل الضمان ، موجود بالفعل مدفوعات القسيمة. يتم إصدار السندات الممولة مسبقًا من قبل البلديات التي ترغب في الحصول على تصنيف ائتماني أعلى لديونها. نظرًا لأن السندات الصادرة عن الدولة لا يتم التعهد بها من خلال الإيمان الكامل للحكومة الأمريكية ، فإن الضمانات الأساسية تقلل من مخاطر إفتراضي.
لا يُطلب من جهة إصدار السندات الممولة مسبقًا توليد تدفق نقدي للوفاء بالتزامات الدفع الخاصة بها على السند حيث يتم السداد من خلال حساب الضمان. الضمان مضمونة بواسطة سندات الخزينة الخالية من المخاطر ، مثل أذون الخزانة، والتي تولد فائدة تُستخدم في دفع القسائم. تميل السندات الممولة مسبقًا والأوراق المالية الأمريكية إلى أن يكون لها نفس تاريخ الاستحقاق. تسمح مدفوعات الفائدة الخالية من المخاطر للجهة المصدرة بضبط قيمة أقل معدل القسيمة على السند من سعر مماثل للمقارنة سند القسيمة صفر. وبالتالي ، يستفيد مصدرو السندات البلدية من رد المبالغ المدفوعة مسبقًا عن طريق تقليل تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.
ال جودة الائتمان يتم تحديد السند من خلال مستوى المخاطرة التي يُنظر إلى السند على أنها تنطوي عليه. سيكون للسند الأقل خطورة جودة ائتمانية أعلى ، وبالتالي أعلى التصنيف الائتماني من السندات عالية المخاطر. من المفهوم أن المستثمرين أكثر انجذابًا إلى السندات ذات التصنيف الأعلى نظرًا لأن هذه السندات لديها مخاطر أقل في التخلف عن السداد. لذلك ، لتحفيز المقرضين على إقراض المال ، تصدر البلديات سندات ممولة مسبقًا.
يتقلب سعر السندات الممولة مسبقًا مع تقلبات أسعار السوق. السندات لها مخاطر إعادة الاستثمار لكن مدفوعات الكوبون الخالية من التقصير. توفر السندات الممولة مسبقًا المزايا الضريبية الموجودة بشكل منتظم سندات بلدية، لكنهم معرضون لمخاطر أقل. يقلل الضمان المستند إلى الحكومة الفيدرالية من احتمالية تدهور ائتمان المُصدر. ومع ذلك ، عادة ما يتم تصنيف السندات الممولة مسبقًا على أنها السندات غير المرغوب فيه بالنظر إلى أنها تباع في المقام الأول من قبل الكيانات التي لديها القليل من التدفقات النقدية أو معدومة. إذا تم الاستغناء عن الأموال الموجودة في الضمان قبل استحقاق السند ولم يكن لدى المُصدر نقود كافية لتحصيل مدفوعات السندات ، فهناك خطر من أن المُصدر قد يتخلف عن السداد. مع الهيكل الممول مسبقًا ، تتحمل الشركة التكلفة الإضافية لإنشاء صندوق الضمان و رسوم الاكتتاب على أموال الضمان.
بعض السندات الممولة مسبقًا هي أوراق مالية معطلة، أي ، لم يعد معترفًا به في الميزانية العمومية للمُصدر. بدلاً من ذلك ، يتم تحويل التزام الدين من المصدر إلى صندوق الضمان. الأوراق المالية المستخدمة كضمان كافية للوفاء بجميع مدفوعات أصل الدين والفائدة على السندات المستحقة عند استحقاقها. إذا ثبت ، لسبب ما ، أن الأموال المستخدمة للتخريب غير كافية للوفاء بالدفع المستقبلي لـ الديون المستحقة ، سيظل المصدر ملزمًا قانونًا بسداد مثل هذا الدين من المرهون الإيرادات. سيكون للسندات الممولة مسبقًا التي تم تأجيلها شرطًا في اتفاقية الضمان يطالب المُصدر للسندات الممولة مسبقًا بتعويض أي نقص في حساب الضمان ، ولكن هذا غير مرجح.
