ثقة الرئيس التنفيذي تنخفض إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2008 بعلامة التحذير من أزمة

الرؤساء التنفيذيون أقل ثقة بشأن المستقبل مما كانوا عليه في أي وقت سابق منذ العالم أزمة مالية لعام 2008 ، وفقًا لتقرير جديد صادر عن جولدمان ساكس. وهذا له تداعيات مقلقة على أسواق الأسهم والاقتصاد الأمريكي الأوسع.

بعد اشتداد الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين في مايو ، انخفضت النفقات النقدية لشركات S&P 500 في الربع الثاني من عام 2019 بنسبة 13٪ على أساس سنوي ، بما في ذلك انخفاض بنسبة 18٪ في الإنفاق على إعادة شراء الأسهم. تتوقع جولدمان أن إجمالي الإنفاق النقدي لشركات ستاندرد آند بورز 500 ، للعام بأكمله 2019 ، سينخفض ​​بنسبة 6٪ ، وهو أكبر انخفاض سنوي منذ عام 2009 ، وفقًا لتقريرها الأسبوعي الحالي في الولايات المتحدة.

أهمية للمستثمرين

يشير جولدمان إلى أن ملاحظته بشأن الانخفاض السريع في ثقة الرئيس التنفيذي تستند إلى استطلاع أجرته

مجلس المؤتمر. في غضون ذلك ، لاحظوا ذلك المديرين الماليين في العديد من أكبر الشركات الأمريكية ، أصبحت أيضًا سلبية للغاية بشأن الاقتصاد ، حيث توقع 53 ٪ أن تكون الولايات المتحدة في ركود اقتصادي بحلول الربع الثالث من عام 2020 ، ويتوقع 67٪ ركودًا بنهاية عام 2020 ، وفقًا لمسح أجراه جامعة ديوك.

في الواقع ، وجد بنك جولدمان ساكس أن النمو الاقتصادي للولايات المتحدة قد تباطأ بشكل حاد في عام 2019. سجل مؤشر النشاط الحالي في الولايات المتحدة زيادة بنسبة 1.7٪ منذ بداية العام حتى تاريخه ، مقابل 3.6٪ متوسط ​​معدل الزيادة خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2018.

وفي الوقت نفسه ، فإن فهرس كونفرنس بورد لـ المؤشرات الاقتصادية الرائدة ينخفض ​​على أساس سنوي ، ويطلق مورجان ستانلي على هذا "تحذيرًا واضحًا من الانكماش الاقتصادي" وفقًا لتقريرها الأسبوعي الحالي. كما لاحظوا أن "الضغوط على أرباح الشركات كانت تؤثر على الاستثمار التجاري و تنفق بعض الوقت والآن بدأت الشركات ذات النمو الهيكلي في رؤية التأثير ، جدا."

يمكن أن يصبح تشاؤم الرؤساء التنفيذيين والمدراء الماليين بشأن الاقتصاد نبوءة تتحقق من تلقاء نفسها. إذا خفضوا الإنفاق ، فإنهم يقللون من دخول الموردين والموظفين والمساهمين. ومن المحتمل بعد ذلك أن تنشأ حلقة مفرغة ، حيث يقوم هؤلاء المورّدون بخفض نفقاتهم الخاصة ، مصروفات المستهلك انخفاضات وسط تباطؤ الأجور ونمو الوظائف ، وقوة شرائية أقل للمساهمين ، حيث إن عمليات إعادة شراء الأسهم والأرباح إما راكدة أو تنخفض. بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن تؤدي التخفيضات في الاستثمار التجاري إلى إضعاف ربحية الشركة في المستقبل.

أتطلع قدما

في حين أن تراخيص إعادة شراء الأسهم انخفضت بنسبة 17٪ منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2019 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2018 ، يلاحظ جولدمان أنها لا تزال تتجه نحو ثاني أعلى عام مسجل. نظرًا لأن عمليات إعادة شراء الأسهم كانت أكبر مصدر للطلب على الأسهم الأمريكية خلال السوق الصاعدة الحالية ، فإن النفقات المنخفضة ستزيل الدعامة الرئيسية لأسعار الأسهم.

في عام 2020 ، يتوقع بنك جولدمان انتعاشًا متواضعًا بنسبة 2٪ على أساس سنوي في النفقات النقدية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، إلى 2.7 تريليون دولار. وبينما يتوقعون أن تنخفض عمليات إعادة شراء الأسهم بنسبة 5٪ إلى 675 مليار دولار ، فإنهم يتوقعون زيادات بنسبة 3٪ النفقات الرأسمالية (إلى 745 مليار دولار) ، 6 ٪ ل بحث وتطوير (إلى 380 مليار دولار) ، 6٪ نقدًا عمليات الاندماج والاستحواذ (إلى 365 مليار دولار) ، و 5٪ للأرباح (إلى 535 مليار دولار).

يلاحظ جولدمان أن معظم الزيادة المتوقعة في النفقات الرأسمالية ستكون "النفقات الرأسمالية للصيانة" بدلاً من "النفقات الرأسمالية للنمو" ، المصممة للحفاظ على استقرار العمليات بدلاً من التوسع في التمويل. أخيرًا ، فإن الزيادة المتوقعة في أرباح الأسهم تساوي تقريبًا الزيادة المتوقعة في EPS.