أرباح الخطوط الجوية الأمريكية: ما الذي تبحث عنه من AAL

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) انخفض طلب العملاء في جميع أنحاء جائحة COVID-19 ، حيث اختار المسافرون البقاء في المنزل بسبب المخاوف واللوائح الصحية. أنهت شركة الطيران الربع الأول من عام 2021 بمبلغ 48 مليار دولار من الديون والتزامات الإيجار ، وهي الأكبر في الصناعة. في حين تحسن حجم أعمال أمريكان إيرلاينز في الربع الثاني بمعدل أسرع مما كان متوقعًا في السابق ، لا يزال لدى الشركة أرضية كبيرة لتعويضها.

سيراقب المستثمرون عن كثب وتيرة تعافي شركة أمريكان إيرلاينز عندما تعلن الشركة عن أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2021 قبل افتتاح السوق في 22 يوليو. قد تكون الأخبار مختلطة للغاية. يقدر المحللون أن شركة أمريكان إيرلاينز ستسجل خسارتها السادسة على التوالي ربع السنوية المعدلة للسهم الواحد (EPS) ، على الرغم من أنه سيتقلص بشكل كبير عامًا بعد عام (سنويًا). من المتوقع أن تتحسن الإيرادات بشكل كبير ، ولكن ليس لمستويات ما قبل الجائحة.

المقياس الرئيسي الذي من المرجح أن يركز عليه المستثمرون هو ركاب أمريكان إيرلاينز عامل الحمولة، وهو مقياس لكفاءة شركات الطيران يعكس النسبة المئوية لسعة مقاعد شركة أمريكان إيرلاينز المستخدمة. يتوقع المحللون أن يتحسن عامل الحمولة إلى أعلى مستوى له منذ الربع الرابع من السنة المالية 2019. قد تكون إحدى المخاطر الكبيرة التي تواجه شركة الخطوط الجوية الأمريكية وشركات الطيران الأخرى هي متغير دلتا سريع الانتشار ، وهو الإصدار الأكثر عدوى من فيروس COVID-19. إذا استمر في الانتشار ، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف حماس بعض المستهلكين للسفر الجوي.

على الرغم من التقلبات الشديدة ، ارتفعت أسهم شركة أمريكان إيرلاينز بأكثر من ضعف وتيرة السوق الأوسع في العام الماضي. قاد السهم السوق في أغسطس من العام الماضي ثم تم تداوله أفقيًا حتى أكتوبر قبل أن يكون أداؤه ضعيفًا لفترة وجيزة. بعد ذلك ، تقدم السهم بداية من منتصف نوفمبر ، وتفوق في الأداء خلال الأشهر الثمانية الماضية حتى يوليو. وبينما تفوقت الأسهم في الأداء ، وصلت إلى أعلى مستوياتها في كل من منتصف مارس وأوائل يونيو ، ثم تراجعت. على سبيل المثال ، انخفض السهم قبل تقرير أرباح الربع الأول من عام 2021 ثم ارتفع إلى أعلى مستوى في يونيو. اعتبارًا من 20 يوليو ، قدمت الشركة عائدًا إجماليًا متأخرًا لمدة عام بنسبة 79.3٪ ، متقدمًا بشكل كبير على إجمالي عائد S&P 500 البالغ 32.9٪.

تاريخ أرباح الخطوط الجوية الأمريكية

أدى تفاؤل المستثمرين بشأن التعافي الاقتصادي الناشئ إلى ارتفاع أسهم شركة أمريكان إيرلاينز في الأشهر الأخيرة. ربما ساهمت أيضًا تحسينات الأرباح في النصف الأخير من السنة المالية 2020. سجلت الشركة خمسة أرباع متتالية من الخسائر المعدلة للسهم الواحد ، بدءًا من الربع الأول من السنة المالية 2020. ومع ذلك ، تقلصت الخسائر بشكل كبير في الربعين الثالث والرابع من العام المالي 2020. انعكس هذا الاتجاه في الربع الأول من السنة المالية 2021 ، حيث اتسعت الخسائر المعدلة لكل سهم على أساس سنوي ومتسلسل. الآن ، يتوقع المحللون تحسنًا مرة أخرى في الربع الثاني من السنة المالية 2021 ، حيث أعلنت شركة الخطوط الجوية الأمريكية عن أضيق خسارة معدلة للسهم منذ بداية الوباء. ومع ذلك ، سيكون هذا بعيدًا كل البعد عن ربحية السنة المالية 2019.

قد تظهر إيرادات أمريكان إيرلاينز انتعاشًا أقوى في الربع الثاني من السنة المالية 2021. سجلت الشركة خمسة أرباع متتالية من انخفاض الإيرادات على أساس سنوي خلال الربع الأول من السنة المالية 2021 ، وهو أول انخفاض منذ عدة سنوات. حدث أكبر انخفاض على أساس سنوي في الربع الثاني من السنة المالية 2020 ، عندما تراجعت الإيرادات بنسبة 86.4٪. شهدت الأرباع الثلاثة التالية انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي. يتوقع المحللون الآن تحسنًا ملحوظًا في الربع الثاني من السنة المالية 2021 ، حيث تزيد الإيرادات عن أربعة أضعاف عن أدنى مستوياتها في الربع الثاني من السنة المالية 2020. ومع ذلك ، فإن الإيرادات المقدرة للربع الثاني من السنة المالية 2021 ستنخفض بنسبة 40٪ تقريبًا مقارنة بالربع الثاني من العام المالي 2019 ، قبل ظهور الوباء.

احصائيات الخطوط الجوية الأمريكية الرئيسية
تقدير للربع الثاني من السنة المالية 2021	الربع الثاني من العام 2020	الربع الثاني من السنة المالية 2019
عائد السهم المعدل	-$2.06	-$7.82	$1.82
الإيرادات (بالمليارات)	$7.3	$1.6	$12.0
عامل الحمولة	74.4%	42.3%	86.6%

المقياس الأساسي

كما ذكرنا من قبل ، من المرجح أن ينظر مستثمرو الخطوط الجوية الأمريكية إلى عامل الحمولة الخاص بالشركة أيضًا. هذا المقياس الرئيسي لصناعة الطيران هو مقياس النسبة المئوية لسعة المقاعد المتاحة المليئة بالركاب. تشير عوامل الحمولة الأعلى إلى نسبة مئوية أعلى من المقاعد التي يشغلها الركاب. تواجه شركات الطيران تكاليف ثابتة تقريبًا لإرسال طائرة إلى رحلة بغض النظر عن عدد الركاب على متن الطائرة ، لذلك هناك حافز لملء أكبر عدد ممكن من المقاعد من أجل توزيع هذه التكاليف بشكل أفضل. لهذا السبب ، يعتبر عامل التحميل الأعلى علامة على زيادة الكفاءة والربحية. لكن في العام الماضي ، كانت هناك ضغوط قوية ضد عامل الحمولة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن جائحة COVID-19 قد قلب المنطق أعلاه رأسًا على عقب. يُنظر إلى الطائرات الكاملة على أنها أسوأ من منظور الصحة العامة أثناء الجائحة. مع انخفاض عدد المسافرين وانخفاض عامل الحمولة ، تواجه شركات مثل أمريكان إيرلاينز أزمة في الربحية.

انخفض عامل تحميل الخطوط الجوية الأمريكية بشكل كبير خلال الوباء. طوال العام المالي 2018 و 2019 ، تراوح عامل الحمولة الربع سنوي للشركة بين 80٪ و 86٪. وانخفض إلى 72.7٪ في الربع الأول من السنة المالية 2020 ، مما يعكس تأثير بداية الوباء على الجزء الأخير من الربع. ثم انخفض عامل الحمولة إلى 42.3٪ للربع الثاني قبل أن ينتعش تدريجيًا في الربعين الثالث والرابع من السنة المالية 2020. انعكس مسار عامل الحمولة في الربع الأول من السنة المالية 2021 ، وانخفض إلى 59.5٪. كان هذا انخفاضًا تسلسليًا من الربع الرابع وأيضًا انخفاض سنوي عن الربع الأول من السنة المالية 2020. تتنبأ تقديرات الإجماع بتحسن عامل الحمولة إلى 74.4٪ في الربع الثاني من العام المالي 2021. في حين أن هذا سيكون أعلى من الأرباع الخمسة الماضية ، إلا أن هذا الرقم لا يزال أقل بكثير من مستويات عامل الحمل قبل الوباء لشركة American Airlines.