لماذا يجب على مستثمري الأسهم البحث في الخارج عن سباق الثور
يجب على مستثمري الأسهم الذين يسعون إلى ركوب الموجة الصعودية أن يتجنبوا السوق الأمريكية الباهظة الثمن وبدلاً من ذلك يبحثون عن الخارج ، حيث يستعد المستثمرون لذلك تحقيق عوائد أفضل للأسهم خلال السنوات القليلة المقبلة ، وفقًا لديفيد كيلي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset إدارة. قد يُنظر إلى تعليقات كيلي على أنها هرطقة من قبل محبي أمريكا أولاً ومحبي الأسهم الأمريكية ، لكن كيلي يعتقد أن الأسهم في سيتفوق أداء اليابان وأوروبا والأسواق الناشئة بشكل كبير على المؤشرات الأمريكية خلال السنوات القليلة المقبلة ، وفقًا لمقابلة مع مهتم بالتجارة.
لماذا الأسهم الأمريكية باهظة الثمن
· ستاندرد آند بورز 500: 18 ضعفًا لأرباح 12 شهرًا.
يورو ستوكس ، نيكاي: 14 إلى 15 ضعف أرباح الـ 12 شهرًا.
· MSCI EM: 12.5 ضعف أرباح 12 شهرًا.
المصدر: جي بي مورجان
الأسواق الناشئة تبدو رخيصة
قال كيلي ، الذي تدير شركته أصولا قيمتها 1.7 تريليون دولار: "هناك فرص أفضل في الخارج إذا كان لدى الناس الشجاعة للدخول إلى هناك". "الأسهم الدولية تبدو رخيصة. الأسواق الناشئة تبدو رخيصة مقارنة بالتاريخ ".
في ضوء التوقعات السلبية المتزايدة للنمو الاقتصادي في الأسواق الخارجية ، هبطت الأسهم الأجنبية إلى مستويات جذابة ، كما يقول كيلي. ويشير إلى أن مؤشر MSCI EM يتم تداوله بمعدل 12.5 ضعف أرباحه خلال الـ 12 شهرًا الماضية ، في حين يتم تداول Euro Stoxx و Nikkei من 14 إلى 15 مرة. وفي الوقت نفسه ، يقف مؤشر S&P 500 عند 18 ضعفًا لأرباح 12 شهرًا.
مخاوف من حدوث ركود عالمي مبالغ فيه
يرى كيلي أن المخاوف من حدوث ركود اقتصادي عالمي وإقليمي مبالغ فيها ، مما يشير إلى وجود إشارات قليلة لمثل هذه الحركة. يقر الطبيب البيطري بالسوق بأنه مع تباطؤ النمو في الأسواق الرئيسية مثل الصين والاتحاد الأوروبي ، فإنه يتعامل أيضًا مع مشكلات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، ستستمر الأسهم في تحقيق عوائد محدودة وستواجه تقلبات متزايدة. ومع ذلك ، لا يزال الاستثمار في الأسهم خيارًا أفضل من السندات ، وفقًا لاستراتيجي JPM. ويضيف أن التضخم لا ينبغي أن يكون رياحًا معاكسة رئيسية في العديد من المناطق ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تباطؤ النمو. يستشهد كيلي بالتحركات التي اتخذها البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان للإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة للغاية ، في حين أن المعدلات الأمريكية لا تزال أقل من المعايير التاريخية.
مارك يوسكو ، الرئيس التنفيذي لشركة Morgan Creek Capital ، الذي يجادل بأن الولايات المتحدة في "مسيرة سوق هابطة" ، كرر مشاعر كيلي ، سي ان بي سي. "هناك الكثير من الأماكن الرخيصة لوضع رأس المال الخاص بك. ليس عليك وضعه في الولايات المتحدة ". يوصي يوسكو بالاستثمار في شراكات رئيسية محدودة ، بالإضافة إلى ما يسميه أسواق "CARBS" في الصين والأرجنتين وروسيا والبرازيل وكوريا الجنوبية.
أتطلع قدما
حتى الآن ، فضل العديد من المستثمرين الأمريكيين التمسك بالثير الأمريكي ، وكان أداؤهم جيدًا بسبب ذلك. للمضي قدمًا ، قد يستغرق الأمر سوقًا هابطة مطولة بشكل كبير في الولايات المتحدة قبل أن يبدأ المستثمرون في وضع أموال كبيرة في الخارج ، لا سيما بالنظر إلى التوقعات غير المؤكدة للسوق الرئيسية في الصين وأوروبا.