مخاطر الاستثمار في الأسواق الناشئة

الأسواق النامية غالبًا ما يبدو أنها تعرض توفير فرص استثمارية جديدة ، حيث تقدم معدلات نموها الاقتصادي المرتفعة أعلى العوائد المتوقعة- ناهيك عن فوائد التنويع. ولكن هناك عددًا من المخاطر التي يجب أن يكون المستثمرون المحتملون على دراية بها قبل زرع بذور رأس مالهم في أحد هذه الشركات الناشئة.

مخاطر سعر الصرف الأجنبي

عادة ما تحقق الاستثمارات الأجنبية في الأسهم والسندات عوائد بالعملة المحلية. نتيجة لذلك ، سيتعين على المستثمرين تحويل هذه العملة المحلية مرة أخرى إلى عملتهم المحلية. سيتعين على الأمريكي الذي يشتري سهمًا برازيليًا في البرازيل شراء وبيع الأمان باستخدام ريال برازيلي.

لذلك ، يمكن أن تؤثر تقلبات العملة على عودة كاملة من الاستثمار. على سبيل المثال ، إذا زادت القيمة المحلية للمخزون المحتفظ به بنسبة 5٪ ، لكن القيمة الحقيقية انخفضت بنسبة 10٪ ، سيواجه المستثمر خسارة صافية من حيث إجمالي العوائد عند البيع والتحويل مرة أخرى إلى الولايات المتحدة. دولار. (انظر البرنامج التعليمي الخاص بنا على عملات فوركس للخلفية.)

التوزيعات غير العادية

يمكن القول إن عوائد سوق أمريكا الشمالية تتبع نمطًا طبيعيًا التوزيعات. نتيجة لذلك ، يمكن استخدام النماذج المالية للتسعير المشتقات وعمل تنبؤات اقتصادية دقيقة إلى حد ما حول مستقبل أسعار الأسهم.

من ناحية أخرى ، لا يمكن تقييم الأوراق المالية في الأسواق الناشئة باستخدام نفس النوع من الوسيلة-تحليل التباين. أيضًا ، نظرًا لأن الأسواق الناشئة تمر بتغيرات مستمرة ، يكاد يكون من المستحيل استخدام المعلومات التاريخية من أجل رسم العلاقات الصحيحة بين الأحداث والعائدات.

قيود تداول لاكس من الداخل

على الرغم من أن معظم الدول تدعي فرض قوانين صارمة ضدها التداول من الداخل، لم يثبت أي منها أنه صارم مثل الولايات المتحدة فيما يتعلق بمقاضاة هذه الممارسات. إدخال التداول من الداخل والأشكال المختلفة للتلاعب بالسوق عدم كفاءة السوق، حيث تنحرف أسعار الأسهم بشكل كبير عن قيمتها الجوهرية. يمكن أن يخضع مثل هذا النظام لتخمينات شديدة ، ويمكن أيضًا أن يخضع لرقابة شديدة من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات مميزة.

نقص السيولة

الأسواق الناشئة عمومًا أقل سيولة من تلك الموجودة في الاقتصادات المتقدمة. يؤدي هذا النقص في السوق إلى ارتفاع رسوم الوسيط وزيادة مستوى عدم اليقين في الأسعار. المستثمرون الذين يحاولون بيع الأسهم في غير سائل يواجه السوق مخاطر كبيرة تتمثل في عدم تنفيذ أوامره بالسعر الحالي ، وستتم المعاملات فقط عند مستوى غير موات.

بالإضافة إلى ذلك ، سوف يتقاضى الوسطاء رسومًا أعلى اللجان، حيث يتعين عليهم بذل المزيد من الجهود الدؤوبة للعثور عليها النظراء للتداولات. تمنع الأسواق غير السائلة المستثمرين من تحقيق فوائد المعاملات السريعة.

صعوبة زيادة رأس المال

إن النظام المصرفي الضعيف التطور سيمنع الشركات من الحصول على التمويل المطلوب لتنمية أعمالها. عادة ما يتم إصدار رأس المال المكتسب بسعر مرتفع المعدل المطلوب للعودة، زيادة الشركة المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).

القلق الرئيسي في وجود معدل مرتفع لتكلفة رأس المال هو أن عددًا أقل من المشاريع سوف ينتج عائدًا مرتفعًا بما يكفي لتحقيق نتيجة إيجابية صافي القيمة الحالية. وبالتالي، الأنظمة المالية الموجودة في الدول المتقدمة لا تسمح للشركات بالقيام بمجموعة متنوعة من المشاريع المدرة للربح.

حوكمة الشركات الضعيفة

صلب حوكمة الشركات يرتبط الهيكل داخل أي منظمة بعائدات الأسهم الإيجابية. في بعض الأحيان يكون للأسواق الناشئة أنظمة حوكمة أضعف للشركات ، حيث يكون للإدارة ، أو حتى الحكومة ، صوتًا أكبر في الشركة من المساهمين.

علاوة على ذلك ، عندما يكون لدى البلدان قيود على الشركات عمليات الاستحواذ، ليس لدى الإدارة نفس المستوى من الحوافز للأداء من أجل الحفاظ على الأمن الوظيفي. في حين أن حوكمة الشركات في الأسواق الناشئة أمامها طريق طويل يجب أن تقطعه قبل أن تعتبرها كوريا الشمالية فعالة تمامًا المعايير الأمريكية ، العديد من البلدان تظهر تحسينات في هذا المجال من أجل الوصول إلى أرخص الدولية التمويل.

زيادة فرص الإفلاس

نظام ضعيف الضوابط والتوازنات وضعف المحاسبة تدقيق تزيد الإجراءات من فرصة إفلاس الشركات. بالطبع ، الإفلاس شائع في كل اقتصاد ، لكن هذه المخاطر أكثر شيوعًا خارج العالم المتقدم. في الأسواق الناشئة ، يمكن للشركات طهي الكتب بحرية أكبر لإعطاء صورة موسعة للربحية. بمجرد انكشاف الشركة ، فإنها تتعرض لانخفاض مفاجئ في القيمة.

لأن الأسواق الناشئة يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة ، يجب عليهم إصدارها سندات التي تدفع معدلات فائدة أعلى. ويزيد عبء الدين المتزايد من تكاليف الاقتراض ويعزز احتمالية الإفلاس. لا يزال هذا فئة الأصول خلفت وراءها الكثير من ماضيها غير المستقر. (الاستثمار في ديون الأسواق الناشئةلديه مكافآت لتقديمها.)

المخاطر السياسية

تشير المخاطر السياسية إلى عدم اليقين بشأن الإجراءات والقرارات الحكومية السلبية. تميل الدول المتقدمة إلى اتباع أ سوق مجاني انضباط التدخل الحكومي المنخفض ، في حين أن شركات الأسواق الناشئة غالبًا ما تكون كذلك خصخصت حسب الطلب.

بعض العوامل الإضافية التي تساهم في المخاطر السياسية تشمل احتمال الحرب ، وزيادة الضرائب ، وخسارة دعم ماليوتغيير سياسة السوق وعدم القدرة على التحكم في التضخم والقوانين المتعلقة باستخراج الموارد. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار السياسي الكبير أيضًا إلى حرب أهلية وإغلاق للصناعة ، حيث يرفض العمال أو لم يعودوا قادرين على أداء وظائفهم.

الخط السفلي

يمكن أن ينتج عن الاستثمار في الأسواق الناشئة عوائد كبيرة للفرد ملف. ومع ذلك ، يجب أن يدرك المستثمرون أنه يجب الحكم على جميع العوائد المرتفعة داخل المخاطر والمكافأة نطاق. يتمثل التحدي الذي يواجه المستثمرين في إيجاد طرق للاستفادة من نمو الأسواق الناشئة مع تجنب التعرض لتقلباتها وعوائقها الأخرى.

تعتبر المخاطر المذكورة أعلاه من أكثر المخاطر انتشارًا والتي يجب تقييمها قبل الاستثمار. لسوء الحظ ، لا يمكن في كثير من الأحيان تقدير الأقساط المرتبطة بهذه المخاطر إلا بدلاً من تحديدها على أساس ملموس.