لماذا انكسر فيليب موريس وألتريا وما تغير
شركة فيليب موريس انترناشونال. (مساءً) و Altria Group Inc. (MO) ، اثنتان من أكبر شركات التبغ في العالم ، انقسمت منذ أكثر من 10 سنوات وسط مخاوف بشأن المدفوعات للمساهمين والدعاوى القضائية المتعلقة بالتدخين. الآن ، يتحدثون عن العودة مع مشاهد محددة للسيطرة على السوق سريع النمو للسجائر الإلكترونية. سيؤدي اندماج جميع الأسهم إلى إنشاء شركة برأسمال سوقي إجمالي يزيد عن 200 مليار دولار ، مما يجعلها رابع أكبر شركة عمليات الاندماج والاستحواذ التعامل من أي وقت مضى ، وفقا ل رويترز.
ارتفعت أسعار أسهم ألتريا في البداية في أخبار يوم الثلاثاء قبل أن تنخفض بعد أن تم الكشف عن عدم حصول المساهمين على الممتازة في حال إبرام صفقة ، بحسب سي ان بي سي. أغلق السهم منخفضًا بنسبة 4٪ تقريبًا في اليوم. وانخفضت أسهم فيليب موريس بما يقارب 8٪ يوم الثلاثاء. تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة Altria 86.3 مليار دولار أمريكي بينما تبلغ القيمة السوقية لشركة فيليب موريس 129.4 مليار دولار أمريكي.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين
تحطم عملاقا التبغ لأول مرة في عام 2008 عندما كانت شركة ألتريا انفصلت فيليب موريس. حدثت هذه الخطوة بسبب ضغوط من المستثمرين الأمريكيين الذين يريدون توزيعات أرباح أعلى وحصة أكبر
إعادة الشراء، وتم عرضه كطريقة لإطلاق العنان لإمكانات العمليات الخارجية الأسرع نموًا وسط دعاوى قضائية للمدخنين تواجه الذراع الأمريكية للأعمال ، وفقًا لـ بلومبرج.ظلت Altria تركز على السوق المحلية للولايات المتحدة ، حيث تبيع سجائر Marlboro الخاصة بها ، بينما ركزت شركة Philip Morris أعمالها على التبغ في الأسواق الخارجية. في الوقت الذي ودعت فيه الشركتان ، كانت مبيعات السجائر تتضاءل في الولايات المتحدة بينما تزداد في الخارج. ولكن منذ عام 2012 ، بدأت المبيعات في الانخفاض دوليًا. بين عامي 2017 و 2018 ، شهدت شركة فيليب موريس انخفاضًا في حجم شحن السجائر لديها بنسبة تصل إلى 3٪. على أساس معدل ، حجم مبيعات السجائر على مستوى الصناعة بنسبة 4.5٪ في 2018.
ولكن مع تضاؤل تدخين السجائر التقليدية ، ظهر نمط جديد أكثر أناقة لاستنشاق التبغ - السيجارة الإلكترونية. كان سوق السجائر الإلكترونية يستحق ذلك 11 مليار دولار في 2018 ومن المتوقع أن ينمو بوتيرة تزيد عن 8٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة. تكيفت كلتا الشركتين مع التغيير في أذواق المستهلكين ، وتنويع محافظهما لتشمل منتجات التبغ المناسبة لعصر أكثر تكنولوجية.
استثمرت شركة فيليب موريس أكثر من 6 مليارات دولار في iQOS ، وهو جهاز يقوم بتسخين أعواد مملوءة بالتبغ وملفوفة بالورق ، مما ينتج رذاذًا يحتوي على النيكوتين. بالفعل ، لدى الجهاز حوالي 11 مليون مستخدم حول العالم وتم طرحه في 48 سوقًا حول العالم. في وقت سابق من هذا العام ، تم ترخيص iQOS للسوق الأمريكية من قبل إدارة الغذاء والدواء (ادارة الاغذية والعقاقير) ويمكن بالفعل تسويقها بواسطة Altria بموجب اتفاقية ترخيص تم التفاوض عليها مسبقًا مع شركة Philip Morris ، وفقًا لـ رويترز.
لكن شركة Altria قامت أيضًا باستثمارات خاصة بها في مجال السجائر الإلكترونية. استثمرت الشركة 12.8 مليار دولار في حصة 35٪ في Juul ، أكبر شركة للسجائر الإلكترونية في الولايات المتحدة. تبخر السجائر الإلكترونية سائلًا مملوءًا بالنيكوتين ، وتقود سوق منتجات البخار الإلكتروني بحصة تقريبية تبلغ 18٪ من إجمالي مبيعات التجزئة قيمة المبيعات. الشركات الأربع التالية - رينولدز أمريكان ، وبريتش أميريكان توباكو ، وإمبريال براندز ، وجابان توباكو - تمتلك كل منها نسبة 5٪ أو أقل. تمتلك Altria أيضًا حصة 45 ٪ في شركة Cronos Group Inc. الكندية للقنب. (كرون).
من شأن الاندماج مع فيليب موريس أن يساعد Altria في دعم توسع شركة Juul الدولي ، وجعل iQOS أكثر اقتصادا في الولايات المتحدة. تم التكهن بها من قبل المحللين والمستثمرين ، من شأنه أن يمنح فيليب موريس حوالي 58 ٪ من ملكية الشركة المندمجة ، في حين أن ألتريا ستمتلك الأخرى 42%.
كتب المحلل في برنشتاين كالوم إليوت مؤخرًا في مذكرة للعملاء ، "مع الاضطراب الذي يواجه عالم التبغ ، يمكننا أن نرى بعض المزايا في إعادة الاندماج". وفق مراقبة السوققالت بوني هيرزوغ ، محللة ويلز فارجو ، إنه "ستكون هناك قيمة هائلة" إذا تم التوصل إلى صفقة وأن فيليب موريس سيكون قادرًا على "الحصول على الهامش الكامل وتسريع نمو iQOS في الولايات المتحدة بالنظر إلى سيطرتها الكاملة على المبيعات والتوزيع. "وصفها محلل Jefferies Ryan Tomkins بأنه" توقيت غريب "بسبب "المخاطر المحتملة على شركة Juul في الولايات المتحدة فيما يتعلق بالإجراء التنظيمي". وأضاف: "ربما تكون شركة فيليب موريس مستعدة لتحمل هذه المخاطرة كما يعتقدون يمكن تعويضها بسهولة بالفرصة الدولية المحتملة لشركة Juul في ظل توزيعها وقيمة امتلاك IQOS بالكامل في أكبر خطر مخفض في العالم سوق."
أتطلع قدما
ومع ذلك ، لا تزال أي صفقة تحتاج إلى الحصول على موافقة من مجالس إدارة كل شركة ومساهميها. إحدى نقاط التوقف التي قد تشكل مشكلة هي الاتفاقية المبرمة بين Juul و Altria ، والتي تمنع Altria من امتلاك أو العمل مع منافس في مجال صناعة البخار الإلكتروني. هذا يعني فيليب موريس. يمكن أن تدور المخاطر الأخرى للاندماج المحتمل حولها مكافحة الاحتكار التنظيم ، لأن الصفقة ستجعلها مهمة السيطرة على سوق الـ vaping للشركة الجديدة.
