قد تقدم القطاعات الدفاعية ذات القيمة العالية خصومات

سنوات قليلة اسعار الفائدة أجبر العديد من المستثمرين على تبني قطاعات دفاعية مثل السلع الاستهلاكية و خدمات. وتدفق المستثمرون على تلك القطاعات وما يرتبط بها الصناديق المتداولة في البورصة (صناديق الاستثمار المتداولة) بحثًا عن أعلى عوائد توزيعات الأرباح وفي بعض الحالات أقل-بيتا بدائل لقطاعات السوق الأكثر دورية.

تكمن المشكلة في القطاعات الدفاعية في أنها غالبًا ما تمارس الرياضة التقييمات بما يتجاوز حقوق الملكية الأوسع المعايير، مما يشير إلى أن هناك أوقاتًا يدفع فيها المستثمرون مقابل لعب الدفاع. ومع ذلك ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، فإن بعض القطاعات الدفاعية تتراجع هذا العام. على سبيل المثال ، iShares U.S. Consumer Goods ETF (IYK) انخفض بنسبة 8.7٪ منذ بداية العام ، في حين أن نظيره في المرافق ، iShares U.S. Utilities ETF (IDU) ، أقل بنسبة 1٪ تقريبًا. (أنظر أيضا: حماية محفظتك بأسهم دفاعية.)

"إلى حد ما ، فإن الضعف في هذين القطاعين أمر منطقي. كلاهما كلاسيكي توزيعات ارباح تلعب ، وبالتالي حساسة لمعدلات أعلى ، "قال BlackRock الأم لشركة iShares. "مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3٪ - أعلى مستوى في أربع سنوات - تتوقع أن يكون أداء هذه القطاعات ضعيفًا."

حققت IYK و IDU عائدًا متأخرًا لمدة 12 شهرًا لتوزيعات الأرباح بنسبة 1.87٪ و 2.75٪ على التوالي. تشير البيانات إلى أن العلاقة بين عوائد الخزينة والسلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق يجب أن يعترف بها المستثمرون بالنظر إلى هذه القطاعات. وفقًا لشركة BlackRock ، Inc. (BLK). "منذ عام 2010 ، أوضح مستوى عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ما يقرب من 45٪ من التباين في التقييم النسبي - يُعرّف على أنه تقييم القطاع مقابل السوق الأوسع - للمرافق قطاع. بالنسبة لقطاع السلع الاستهلاكية الأساسية ، تفسر العلاقة حوالي 63٪. "(لمزيد من المعلومات ، راجع: عودة القيمة النسبية للأسهم الدفاعية.)

ببساطة ، ترقى مخزونات السلع الاستهلاكية والمرافق إلى مستوى سمعتها الحساسة للسعر ، وهو ما يوضح في جزء كبير منه متخلف وضع القطاعات هذا العام. مع الانخفاضات الأخيرة ، تتداول هذه المجموعات الدفاعية الآن بخصم على ستاندرد آند بورز 500. يتم تداول قطاع المرافق حاليًا بخصم 20٪ على مؤشر S&P 500 ، وهو ما يتماشى تقريبًا مع ارتفاع متوسطات البيئة ، وفقًا لشركة BlackRock. لا يزال هذا بعيد كل البعد عن التقييمات المزبدية التي شوهدت في القطاع بعد مباشرة الأزمة المالية العالمية.

سيناريو مماثل يلعب مع مخزون السلع الأساسية الاستهلاكية. "قبعة كبيرة تتداول شركات السلع الاستهلاكية الأساسية بخصم 11٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 ". "يمثل هذا أرخص تقييم نسبي يمتلكه القطاع منذ عام 2010. والأكثر إثارة للاهتمام ، أنه حتى بعد تعديل الأسعار الاحتياطية الأخيرة ، تظهر السلع الأساسية في الجانب الرخيص. "(لمزيد من القراءة ، تحقق من: يعتبر بيع الأسهم الاستهلاكية بمثابة استرجاع للأزمة المالية.)