بلغ حجم خيارات VIX أعلى مستوى منذ مارس 2020 في يونيو

المزيد من المتداولين يراهنون على السوق التقلب أكثر من أي وقت مضى منذ اندلاع COVID-19 ، مما يحتمل أن يكون علامة على عدم اليقين تحت سطح سوق مزدهر.

تداول المستثمرون في المتوسط ​​850 ألف خيارات VIX عقودًا يوميًا في يونيو ، وهو أكبر عدد منذ مارس 2020 عندما تم تبادل متوسط ​​1.1 مليون عقد يوميًا.

VIX - رسميًا مؤشر التقلب Cboe، ولكن يُطلق عليه أحيانًا "مقياس الخوف" - وهو مقياس لتوقعات المستثمرين لتقلبات السوق المستقبلية المحسوبة باستخدام بيانات أسعار خيارات مؤشر S&P 500. عادة ما ينتقل عكسيا إلى الأسهم ، وهو ما كان عليه هذا العام. بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 14 ٪ منذ يناير ، انخفض VIX بنسبة 37 ٪ إلى أقل من 14. متوسطها التاريخي يتراوح بين 19 و 20.

يمكن اعتبار التداول الزائد لخيارات VIX كعلامة على توتر السوق. كان الشهر الآخر الوحيد منذ بداية عمليات الإغلاق COVID-19 حيث تجاوز حجم خيارات VIX 800000 عقدًا في اليوم هو شهر مارس من هذا العام ، عندما أدت إخفاقات البنوك الإقليمية إلى ارتفاع الحجم. تم تداول أكثر من 2 مليون عقد في 10 مارس ، اليوم انهار بنك وادي السيليكون. بلغ متوسط ​​الحجم اليومي أكثر من مليون عقد لأسبوعين متتاليين حيث أغلقت البنوك الإقليمية الأخرى وقلق المستثمرين مرض معد.

من المؤكد أن مؤشر VIX حاليًا أقل من متوسطه التاريخي الذي يتراوح بين 19 و 20 ، وهو مؤشر على الهدوء النسبي بين المستثمرين. ومستثمرو التجزئة ، وهم مجموعة مؤثرة بشكل متزايد في أسواق الأسهم ، كذلك أكثر تفاؤلاً بشأن عوائد الأسهم مما كانت عليه منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في مارس الماضي ، وفقًا لاستطلاع الآراء الأخير لدينا.

ومع ذلك ، فإن VIX's وضع / نسبة المكالمة يشير أيضًا إلى توقع تقلبات أكبر في الأفق. العلاقة العكسية لـ VIX مع S&P 500 هي سبب شراء VIX خيار الشراء غالبًا ما يعتبر تحوطًا حكيمًا ضد الانخفاض القريب المدى في أسواق الأسهم. تبلغ نسبة الشراء / الشراء في VIX حاليًا حوالي 0.25 ، وهي واحدة من أدنى نقاطها في السنوات الثلاث الماضية ، وهو مؤشر على أن المستثمرين يضعون رهاناتهم على VIX أعلى من الانخفاض.

يمكن أن يشير وضع المستثمرين في VIX إلى الشك في ارتفاع الذكاء الاصطناعي لهذا العام ، والذي شهد ارتفاع عدد قليل من أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى فوق سوق فاترة. سبعة أسهم فقط تشكل حوالي 28٪ من S&P 500 — Apple (AAPL)، مايكروسوفت (MSFT) ، أمازون (AMZN) ، نفيديا (NVDA)، الأبجدية (جوجل; جوجل) ، تسلا (TSLA) و Meta (ميتا) - وكان صعودها الصاروخي هذا العام مسؤولاً عن غالبية عائدات المؤشر.

بينما ضيقة اتساع السوق ليس في حد ذاته مؤشرًا على الأوقات العصيبة المقبلة ، يمكن للمستثمرين إجراء مقارنات بين طفرة الذكاء الاصطناعي وجنون السوق السابقة ، مثل فقاعة الدوت كوم.

قد يبدو الارتفاع في أسعار الأسهم التقنية للبعض غير مبرر - لا سيما بالنظر إلى حساسيتهم لأسعار الفائدة ومسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا لم ينتهوا من رفع هذه المعدلات.