خميس الفضة: كيف حاصر اثنان من التجار الأثرياء السوق
ال سوق الأوراق المالية يستحوذ على معظم انتباه وسائل الإعلام لأنه من الأسهل فهمه من ابن عمه ، و السلع سوق. ومع ذلك ، فإن سوق السلع الأساسية لديها العديد من القصص الرائعة التي ترويها مثل سوق الأسهم. على سبيل المثال ، اليابانية تاجر ياسو هاماناكا ، المعروف أيضًا باسم "السيد كوبر، "لفت انتباه العالم في التسعينيات عندما ظهرت محاولته الجريئة (والرائعة) للتلاعب بسوق النحاس.
ومع ذلك، هاماناكا كان يبني فقط على حيلة ابتكرها الأخوان هانت قبل 20 عامًا. لنقم برحلة عبر واحدة من أكبر المحاولات التخمينية ركن السوق - وكيف سارت الأمور بشكل منحرف.
اثنان من الإخوة الملياردير
عندما الزيت قطب توفي HL Hunt في عام 1974 ، وترك عائلته المترامية الأطراف المليارات. أخذ اثنان من أبنائه ، هربرت ونيلسون ، ميراثهما من أموال النفط في سوق السلع ، واستثمرا بطريقة لم يتخيلها والدهما أبدًا. صدق الأخوان هانت ذلك تضخم اقتصادي ستؤدي إلى أن تصبح الفضة ملاذًا ، تمامًا مثل الذهب ، ابن عمها الأغلى ثمناً. يعتقد نيلسون "بنكر" هانت ، على وجه الخصوص ، أنه ستكون هناك ضغوط تضخمية من شأنها أن تدمر قيمة أي استثمارات مقومة أو مرتبطة بالعملة الورقية. (للقراءة ذات الصلة ، انظر تداول عقود الذهب والفضة الآجلة.)
إحتواء السوق
توقع Bunker زيادة سعر الفضة بمقدار عشرة أضعاف على الأقل نتيجة الانهيار القيمة الحقيقية من الدولار ، لذلك بدأ هو وشقيقه في شراء الفضة المادية أيضًا العقود المستقبلية. بدلاً من إبرام العقود مع التسويات النقدية، وهو إجراء شائع في سوق السلع ، تسلم Hunts الفضة. ثم قاموا بتخزين هذه الفضة واستخدامهم الكبير الاحتياطيات النقدية لشراء المزيد من العقود الآجلة. أدت المليارات في الطلب إلى ارتفاع الفضة إلى أكثر من 50 دولارًا للأونصة. استمر الأشقاء الفضيون في الاستلام واقترضوا بكثافة للحصول على المزيد من العقود الآجلة على الفضة بمجرد تقييد أموالهم الفورية. (تعرف على المزيد حول العقود الآجلة في ملف دروس العقود الآجلة.)
نشر الإنجيل الفضي
كانت مشتريات الفضة بقيمة 1 مليار دولار لا بد أن تحرك السوق ، لكن Hunts تمكنوا من تضخيم هذه القفزة الاستفادة ثروة الأسرة مرات عديدة. تم اعتبار اسم Hunt جيدًا مثل الذهب فيما يتعلق بالإقراض ، وتمكن Hunts من الحصول على رأس مال بمعدلات أقل بكثير من غيره المضاربون. لقد بشروا أيضًا بإنجيلهم من الفضة كملاذ حقيقي في الفيضان التضخمي القادم إلى المستثمرون الأثرياء في جميع أنحاء العالم وأموال المتحولين المجمعة لشراء المزيد من الفضة والعقود الآجلة انكماش. ومن بين المضاربين الذين ساعدوا آل هنتس مستثمرون سعوديون - وهي حقيقة ستصبح مهمة عندما بدأت الحكومة الأمريكية تهتم بأنشطة الصيادين.
يتطور ضغط قصير
قام الأخوان هانت بالفعل بتخفيض كمية الفضة المتاحة في السوق بشكل كبير وجعلوا عملية الشراء المستمرة أكثر قوة من خلال رفع سعر الفضة. في أي صفقة سلع ، هناك صفقات شراء وشورتات ، ولكن في هذه الحالة ، كانت الشورتات أكثر مما ينبغي. أ ضغط قصير تطورت بينما استمر الأخوان في شراء الأسهم الفضية المتاحة واستلامها على عقودهم الآجلة. كانت قيمة موقع The Hunts الآن حوالي 4.5 مليار دولار.
كان الناس يرهنون العملات المعدنية والأواني الفضية للاستفادة من ارتفاع سعر الفضة ، مما يزيد العرض ، ولكن كان هناك أقل من ثلث سوق الفضة المتبقية التي لم يفعلها الصيادون السيطرة عبر العقود الآجلة.
العم سام يدخل
أصبحت الحكومة الأمريكية قلقة بشأن ما اعتبرته محاولة واضحة للتلاعب باحتياطيات الفضة في البلاد ، وحقيقة ذلك هذه الزاوية أضافت الشرق الأوسط بعض السم إلى رد فعلها: بعد كل شيء ، كانت أزمة النفط في السبعينيات لا تزال حية في الأمة. عقل _ يمانع. قدم المنظمون الفيدراليون للسلع قواعد خاصة لمنع المزيد موقف طويل كتابة أو بيع العقود مقابل عقود الفضة الآجلة.
منعت هذه الخطوة Hunts من زيادة مراكزهم من خلال تعليق القواعد الأساسية لسوق السلع مؤقتًا. مع تجميد العقود الطويلة والسراويل القصيرة المجانية ، بدأ سعر الفضة في الانخفاض. مكالمات هامشية على القروض بدأت في التأثير على احتياطيات Hunts لدرجة أنهم كانوا يدفعون الملايين يوميًا من المكالمات ورسوم التخزين والفوائد.
انهيار أسعار الفضة
ومع ذلك ، فإن اسم Hunt أبقى الأخوين واقفين على قدميه بشروط سهلة على رأس مال قصير الأجل. ثم اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة غير عادية: فقد شجع البنوك بشدة على التوقف عن تقديم القروض لأنشطة المضاربة. عندما أصبح من الواضح أن الحكومة كانت تلاحق فروة رأس الصيادين ، جف ائتمانهم. المخاوف من أن Hunts قد لا تكون قادرة على تلبية الهوامش من خلال قروض جديدة وسوف تتعرض (مع جذب العديد من شركات السمسرة والبنوك معهم) تضع مزيدًا من الضغط الهبوطي على سعر الفضة.
في 27 مارس 1980 - وهو التاريخ الذي أصبح يُعرف باسم "الخميس الفضي" - أخطأ الأخوان هانت أخيرًا حافة الاتصال وهوت السوق ؛ قادت الفضة الطريق ، حيث انخفضت إلى أقل من 11 دولارًا من أعلى مستوى لها عند 48.70 دولارًا.
آثار خطة الصيادين
اعتبر المسؤولون الحكوميون أ إنقاذ لمنع الفوضى النظامية. تم رفض الإجراء ، ومع ذلك ، لأن الوكالات الحكومية لا تريد أن يُنظر إليها على أنها الاكتتاب مالية خطيرة تكهنات. في النهاية ، كان اسم Hunt صحيحًا ، وقام الأخوان بترتيب خطة إنقاذ خاصة من مجموعة من البنوك والشركات.
تم جر الصيادين أمام الكونغرس ، وتوبيخهم ، واتهامهم بالتلاعب ، وتغريمهم ، وتغريمهم مرة أخرى ، وإجبارهم على الدخول إفلاس. استغرق الأمر ما يقرب من عقد من الزمان بالنسبة لهم فك كل فضتهم المقتنيات وإرضاء الدائنين، وتركهم مشروع القانون النهائي أفقر المليارات - على الرغم من أنهم ما زالوا أغنياء وفقًا لمعظم المعايير.
الخط السفلي
سواء أكانوا يعتزمون التلاعب بالسوق أم لا ، فقد ابتكر Hunts a فقاعة في سوق الفضة التي هزت بشدة نظام مالي. ما إذا كان الأصل المستهدف هو الأسهم أو الفضة أو منازل الضواحي المترامية الأطراف ، الكثير "الوفرة الطائشة"في السوق دائمًا ما يعود لعض اليد التي تطعمه في النهاية.