القنب 2023: الانتقال إلى ما بعد التمثال النصفي

الأخبار السارة لصناعة القنب الأمريكية الوليدة هي أن أسوأ عام لها على الإطلاق قد انتهى تقريبًا. النبأ السيئ هو أن الحصيلة التراكمية للركود العميق المستمر في أسعار الحشائش بالجملة والتجزئة من المرجح أن يستمر في الارتفاع في عام 2023 ، وسط هزة طال انتظارها للمزارعين وتجار التجزئة في المناطق المزدحمة قطاع.

على الرغم من الدعم الشعبي الواسع لإضفاء الشرعية ، فإن الشركات التي تلبي الطلب الأمريكي المتزايد بالنسبة للماريجوانا القانونية بموجب قوانين الولاية ، فشلت مرة أخرى هذا العام في إنهاء الحظر الفيدرالي لـ دواء. يُخضعهم القانون الأمريكي لضرائب عقابية وتكاليف تجارية من خلال تصنيف الحشيش بين أكثر العقاقير غير المشروعة خطورة وإدمانًا. تبدو التوقعات التشريعية لـ Weed على المستوى الفيدرالي في عام 2023 ضبابية في أحسن الأحوال.

وفي الوقت نفسه ، تدفع الصناعة ثمن قرارات الاستثمار التي وسعت العرض بشكل كبير بعد أن قفز الطلب خلال المراحل الأولى من جائحة COVID-19. يقول آدم كوه ، مدير التحرير في Cannabis Benchmarks: "تم إغلاق الكثير من منافذ الدخل المتاح ، واستفادت صناعة القنب".

هذا العام ، مع عودة الإنفاق على المطاعم والسفر إلى طبيعته ، تراجع نمو الطلب ، بل وانعكس في بعض الأسواق الأكثر نضجًا. وشهد المستهلكون من ذوي الدخل المنخفض أيضًا ارتفاع معدلات التضخم مما أدى إلى انخفاض دخلهم الحقيقي الممكن إنفاقه. وسط وفرة العرض الناتجة ، انخفض مؤشر الولايات المتحدة للوزن الحجمي لزهور القنب بالجملة بنسبة 27 ٪ في عام 2022. في كولورادو ، يبلغ متوسط ​​سعر الجملة نصف ما كان عليه قبل عام.

دفع ثمن تخمة التوريد

مستثمرو التجزئة الذين كانوا يتطلعون في السابق إلى الحشيش لجعلهم أغنياء ، سيكتفون الآن في كثير من الحالات باستعادة أموالهم. AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF (MSOS) ، وهو صندوق مُدار بشكل نشط يركز على المشغلين المحليين متعددي الدول ، انخفض بنسبة 72٪ في عام 2022. اثنان من أكبر موردي القنب في الولايات المتحدة ، Curaleaf (منحنى) و Cresco Labs (CRLBF) ، بنسبة 57٪ و 73٪ هذا العام. يتم تداول كلا الأسهم على دون وصفة طبية السوق لأن القانون الأمريكي يحظر فعليًا الموردين المحليين من بورصات الأوراق المالية الرئيسية في البلاد.

تساعد الأسعار المنخفضة ببطء في كبح العرض. في كاليفورنيا ، حيث يمكن للمستهلكين الآن شراء ثُمن أونصة من زهرة القنب عالية الجودة مقابل أقل من 10 دولارات ، انخفض سعر الجملة إلى أقل من 700 دولار للرطل. حوالي 60 ٪ من مزارع الأواني في إميرالد تريانجل ، القلب التقليدي لزراعة القنب في شمال كاليفورنيا ، قد توقف عن العمل منذ أن أقرت كاليفورنيا الاستخدام الترفيهي ستة سنين مضت.

يقول كوه: "بناءً على حركة الأسعار التي شهدناها في الشهرين الماضيين ، نقترب من أدنى مستوى في أسعار الجملة".

ومع ذلك ، فقد انتشر الألم بالفعل عبر سلسلة التوريد لتجار القنب بالتجزئة. في ميشيغان ، انخفض سعر التجزئة للأوقية من 400 دولار إلى 100 دولار خلال العامين الماضيين. في ولاية ماساتشوستس ، انخفض سعر التجزئة للجرام من براعم زهرة القنب إلى أقل من 8 دولارات من أكثر من 14 دولارًا في أوائل العام الماضي.

قالت جوليا جيرمين ، شريكة Kind Ventures التي تساعد في إدارة شركات محفظة الشركة بما في ذلك خدمة توصيل القنب في ولاية ماساتشوستس ، بدا أن طلب المستهلكين يتباطأ أكثر في وقت سابق من هذا الشهر ، وهو ما انعكس في انخفاض متوسط ​​قيمة الطلبات حيث خفض بعض العملاء تكاليف العطلات التسوق. وتتوقع أن تتماسك صناعة ماساتشوستس التي لم تشهد "حدثًا على مستوى الانقراض" على مدار العام المقبل حيث يستفيد بعض اللاعبين الأضعف أو يتراجعون.

هذا الشهر ، ولأول مرة منذ إطلاق مبيعات استخدام البالغين في ولاية ماساتشوستس في عام 2018 ، توقف أحد بائعي التجزئة عن العمل عندما أغلق المصدر أبوابه في نورثهامبتون. في مكان آخر ، انخفض بالفعل عدد الموردين بشكل كبير. في مقاطعة مونتيري بكاليفورنيا ، انخفض عدد العاملين في صناعة القنب من 2400 في يوليو 2021 إلى 1400 بعد 15 شهرًا مع إغلاق 22 شركة. تدرس المقاطعة الآن تقنين صالات الحشيش لزيادة الإيرادات الضريبية.

رفض الكونجرس: انتظر حتى العام المقبل

مع ديناميكيات العرض / الطلب التي تشير إلى إغاثة محدودة من حيث ارتفاع الأسعار بدلاً من الانتعاش السريع في العام المقبل ، فإن القنب الشركات والمستثمرون على حد سواء سوف يتطلعون مرة أخرى إلى الكونجرس والحكومة الفيدرالية للتوقف عن معاقبة الموردين المعتمدين من الدولة.

تراجعت آفاق المساعدة من واشنطن في عام 2023 ، بعد أن فشلت الصناعة في تأمين المرور من قانون الخدمات المصرفية الآمنة والعادلة (SAFE) ، والتي كان من شأنها أن تمنحها إمكانية الوصول إلى الخدمات المصرفية. في غياب مثل هذه العقوبات الفيدرالية ، تجنبت البنوك وشبكات بطاقات الائتمان الحشيش المعتمد من الدولة ، مما جعلها تجارة نقدية إلى حد كبير.

لم تتحول SAFE إلى قانون هذا العام بسبب المعارضة في مجلس الشيوخ. الأغلبية الضيقة في مجلس النواب الجمهوري في الكونجرس القادم تعقد مسار هذا الإجراء المحدود للإغاثة وتجعل التشريع الفيدرالي في عام 2023 أكثر من مجرد طوالة.

حقق الحشيش فوزًا هذا العام عندما وجه الرئيس جو بايدن وزارتي العدل والصحة والخدمات الإنسانية لمراجعة تصنيف وعاء كأحد أدوية الجدول الأول بموجب قانون المواد الخاضعة للرقابة. "نصنف الماريجوانا في نفس مستوى الهيروين - وأكثر خطورة من الفنتانيل. وغرد بايدن "لا معنى له".

يمكن أن تنهي المراجعة المعاملة الفيدرالية لموردي القنب المعتمدين من قبل الدولة كمتجرين غير شرعيين ، مما يمنعهم من الخصم مصاريف عمل على إقراراتهم الضريبية الفيدرالية. (ال تكلفة البضاعة المباعة لا يزال للخصم.)

اعتمد الكونجرس القسم 280E من قانون الإيرادات الداخلية في عام 1982 ، وهو العام الذي أعقب تأكيد تاجر الكوكايين المدان على حقه في خصم نفقات العمل العادية. تحظر القاعدة مثل هذه الاستقطاعات من قبل المتاجرين في أدوية الجدولين الأول والثاني ، بما في ذلك موردي القنب المعتمدين من الدولة بناءً على تفسير لاحق من قبل دائرة الإيرادات الداخلية.

بموجب قانون المواد الخاضعة للرقابة ، سيتعين على إدارة بايدن النظر في الفوائد الطبية للوعاء وإمكانية الاعتماد عليها وإساءة استخدامها قبل إعادة تصنيفها. من غير المرجح أن تكتمل المراجعة في عام 2023. نظرًا للاعتقاد بأن الحشيش يؤدي إلى زيادة نسبة الإقبال على الانتخابات بين الناخبين الذين قد يبقون في منازلهم ، فإن الإجراءات الإضافية التي تخفف الحظر الفيدرالي قد تحظى بفرصة أفضل في عام 2024.

مسيرات التقنين في

يواصل القنب تحقيق النجاحات على مستوى الولاية ، حيث قامت ماريلاند وميسوري بإضفاء الشرعية على الاستخدام الترفيهي عن طريق الاستفتاء الشهر الماضي فقط. من المتوقع أن تطرح هذه الولايات مبيعات التجزئة العام المقبل جنبًا إلى جنب مع ولاية كونيتيكت ، حيث من المقرر إطلاقها في الأول من يناير. 10. نيويورك ، التي ستطلق مبيعات للبالغين ديسمبر. 29 ، ستشهد أيضًا افتتاح العديد من المتاجر القانونية العام المقبل.

في عام 2023 يمكن أن تكون مينيسوتا وبنسلفانيا ونيو هامبشاير. إجمالاً ، يعيش ما يقرب من نصف سكان الولايات المتحدة الآن في 21 ولاية لديها مبيعات قانونية. يمكن لملايين آخرين شراء العقار بسهولة وبشكل قانوني عن طريق عبور خط الدولة.

هذه الموجة المتدفقة من قبول القنب مدعومة باستطلاعات الرأي التي تظهر أن الغالبية العظمى تؤيد التقنين. كما ارتفع الاستهلاك بشكل حاد أيضًا ، حيث أبلغ 16٪ من الأمريكيين عن استخدامهم للعقار بانتظام ، مقابل 7٪ في عام 2013. 11٪ فقط يقولون إنهم يستخدمون التبغ. ما هو أكثر من ذلك ، تظهر استطلاعات الرأي أن الأمريكيين ينظرون إلى الحشيش على أنه أقل ضررًا من التبغ أو الكحول.

بالنظر إلى هذه المواقف ، ينبغي أن يستمر انتشار بيع القنب القانوني ، بمرور الوقت ، في زيادة الطلب بين المستهلكين الذي كان الحظر يردعه سابقًا.

على المدى القصير ، على الرغم من ذلك ، في كل مرة تقوم فيها الدولة بإضفاء الشرعية على الأعشاب الضارة ، فإنها تطلق موجة أخرى من رأس المال الخاص لبناء مرافق متنامية وعمليات البيع بالتجزئة. بينما ينمو الطلب بمرور الوقت ، كانت مكاسب العرض أكبر ، لأنه في كل مرة تنفتح فيها الدولة على الحشيش القانوني ، فإنها تثير اندفاعًا من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن مزايا المحرك الأول في السوق الجديدة. ينتهي الأمر بالدفيئات الزراعية الخاصة بهم إلى استكمال الإمداد من المشغلين القانونيين في ولايات أخرى بالإضافة إلى أعشاب السوق السوداء.

وفي الوقت نفسه ، من المرجح أن يتحول معظم مستهلكي الإمداد الجديد من المصادر غير القانونية. في حين أن المخلفات في أعقاب نهم COVID-19 تلقي الكثير من اللوم على تيار السوق النضال ، كما ساهم التوسع في العرض القانوني كدولة تلو الأخرى في إضفاء الشرعية على العقار في الانكماش.

في الركن الجنوبي الغربي من ولاية ماساتشوستس بالقرب من الحدود مع نيويورك وكونيكتيكت ، تقع مدن Great Barrington و شيفيلد ، التي يبلغ عدد سكانها مجتمعة أكثر من 10000 بقليل ، هي الآن موطن لسبعة متاجر للقنب تعتمد بشكل كبير على خارج الولاية المستهلكين. واحد منهم ، The Pass ، هو معلن منتظم على راديو وودستوك في وودستوك ، نيويورك ، سيتأثر الجميع بالوصول الوشيك للأعشاب القانونية عبر خطوط الولاية.

الخط السفلي

لم يكن القنب شائعًا أو رخيصًا جدًا من قبل. ومع ذلك ، فإن أكثر من نصف البالغين الأمريكيين لم يجربوه مطلقًا ، مما يوفر مساحة كبيرة للنمو في المستقبل مع تقلص هذه النسبة المئوية.

لسوء حظ موردي القنب ، استثمر الكثير منهم في هذه الفرضية ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في العرض وانهيار في الأسعار. لن يتمكن الكثيرون من تحقيق ذلك ، لكن عملية التذرية تكون في بعض الأسواق أكثر من غيرها.

قد يرفع الكونجرس والحكومة الفيدرالية في نهاية المطاف الحظر الفيدرالي الذي كلف الصناعة غالياً. لكن هذا غير مرجح في عام 2023.