ما هو الخيار الروسي؟

ما هو الخيار الروسي؟

الخيار الروسي ، المعروف أيضًا باسم "خيار تقليل الندم" ، هو أحد أنواع خيار غريب الذي يحتوي على توفير المراجعة وكذلك لا تاريخ الإنتهاء. هذا يعني أن حامل الخيار الروسي يمكنه الانتظار طالما يريد من قبل ممارسة ويمكنه حتى القيام بذلك بأفضل سعر تم تداوله من أجله على الإطلاق ، بغض النظر عن سعره الحالي.

نادرًا ما تُستخدم الخيارات الروسية في الممارسة العملية ، حيث من المحتمل أن تتطلب حجمًا كبيرًا جدًا أقساط نظرًا للشروط المواتية للغاية التي يتمتع بها صاحب الخيار.

فهم الخيارات الروسية

تم اقتراح مفهوم الخيار الروسي لأول مرة من قبل Larry Shepp و A. ن. شيرييف ، في مقال نشر عام 1993 في المجلة الأكاديمية حوليات الاحتمالات التطبيقية

. وصفوا نوعًا من "خيار البيع الجديد" الذي يكون فيه لصاحب الخيار الحق في الاحتفاظ بالخيار إلى أجل غير مسمى ، وممارسة العقد في أي الوقت ، وعند تنفيذ العقد ، تلقي إما السعر الحالي أو الحد الأقصى للسعر (المخصوم) الذي تم تداول الخيار على الإطلاق في ماضي. "يحتاج المشتري إلى إلقاء نظرة على التقلبات [بين وقت الشراء ووقت التمرين] فقط من حين لآخر ويتمتع به عدم وجود ندم يذكر أو عدم ندم لأنه لم يمارس الخيار في وقت سابق (باستثناء التخفيض) ، "المؤلفان كتب.

نحن نسميها الخيار الروسي ، جزئياً لتمييزه عن الخيارين الأمريكي والأوروبي ، حيث مصطلح يتم تحديد الخيار مقدمًا وفي حالة عدم تحديد صيغة دقيقة للقيمة "، شيب وشيرييف مضاف. ومع ذلك ، "على حد علمنا ، لا يتم تداول مثل هذا الخيار المؤسف حاليًا في أي سوق موجود على الرغم من جاذبيته الواضحة."

في الواقع ، يرغب معظم المستثمرين في امتلاك مثل هذا الخيار لأنه موات للغاية لصاحب الخيار. ومع ذلك ، في حين أن مفهوم الخيار الروسي قد أدى إلى الكثير من النقاش الأكاديمي ، إلا أنه لم يتم استخدامه بشكل منتظم. إذا تم تنفيذه في الواقع ، فمن المحتمل أن يتم تداوله دون وصفة طبية (خارج المقصورة) وسيتطلب أقساط كبيرة. قد تقضي هذه القيود إلى حد كبير على جاذبية الخيارات الروسية لمعظم المتداولين في العالم الحقيقي.

على الرغم من أن الخيار الروسي لا يتم تداوله في الممارسة العملية - على الأقل ، لا يوجد خيار رئيسي الصرف أو السوق يقدمه — أدى إلى تطوير العديد من الصيغ الرائعة لقيمة الخيار ، الأمثل وقت التمرين ، ووقت التمرين المتوقع ، والذي كان له تأثير مهم على الاحتمالية نظرية.

مثال على خيار روسي

براد هو تاجر خيارات يستمتع بالاستثمار في الخيارات الغريبة من خلال معاملات OTC. تمكن من العثور على طرف مقابل مستعد للتفاوض بشأن خيار روسي ، والذي لا يتم تداوله في الواقع تقريبًا.

يتفق براد والطرف المقابل له على الشروط التالية: تتم كتابة العقد على هيئة أ ضع خيارا حيث يكون براد هو صاحب الخيار والأصل الأساسي فضة. في الوقت الذي كتبوا فيه العقد ، كان السعر الفوري للفضة حوالي 15 دولارًا للأونصة. يحصل براد على الحق (ولكن ليس الالتزام) لبيع الطرف المقابل كمية محددة من الفضة بسعر سعر الإضراب 10 دولارات للأونصة ، وهو أقل بكثير من سعر السوق الحالي. ومع ذلك ، لأنه خيار روسي ، لا يوجد شيء ثابت تاريخ النضج بالنسبة لعقد الخيار ، ويمكن لبراد أن يختار ممارسة خيار البيع في أي وقت وبيع الفضة للطرف المقابل بأي سعر حدث خلال مدة العقد.

في مقابل هذه المرونة ، يتعين على براد أن يدفع للطرف المقابل علاوة كبيرة ، لدرجة أن حتى مع الشروط السخية لعقد الخيار ، فإن براد غير متأكد من أنه سيكسب المال من عملية تجارية.