نسبة السعر إلى العائد المطلق مقابل. نسبة السعر إلى العائد النسبية

الجواب البسيط على هذا السؤال هو أن المطلق P / E.، وهي أكثر النسبتين مسعرة ، هو سعر السهم مقسومًا على الشركة ربحية السهم (EPS). يشير هذا المقياس إلى المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح. ال نسبي P / E. النسبة ، من ناحية أخرى ، هي مقياس يقارن نسبة السعر إلى الربحية الحالية بنسب السعر إلى العائد السابقة للشركة أو إلى نسبة السعر إلى العائد الحالية لمعيار. دعونا نلقي نظرة على السعر / الربح المطلق والنسبي بمزيد من التفصيل.

المطلق P / E.

عادةً ما يكون بسط هذه النسبة هو سعر السهم الحالي ، وقد يكون المقام هو زائدة EPS (من آخر 12 شهرًا [TTM]) ، ربحية السهم المقدرة للأشهر الـ 12 القادمة (إلى الأمام P / E.) أو مزيج من ربحية السهم المتأخرة للربعين الأخيرين وربح السهم الخلفي للأمام للربعين التاليين. عند التمييز بين السعر والعائد المطلق وبين السعر والعائد النسبي ، من المهم أن نتذكر أن السعر / الربح المطلق يمثل السعر / العائد للفترة الزمنية الحالية. على سبيل المثال ، إذا كان سعر السهم اليوم 100 دولار ، وكانت أرباح TTM 2 دولار لكل سهم ، فإن مضاعف السعر / العائد هو 50 (100 دولار / 2 دولار).

نسبي P / E

يقارن P / E النسبي الحالي P / E المطلق بمعيار أو مجموعة من P / E السابقة خلال فترة زمنية ذات صلة ، مثل السنوات العشر الماضية. يُظهر P / E النسبي الجزء أو النسبة المئوية من P / E السابقة التي وصل إليها P / E الحالي. عادةً ما يقارن السعر / الربح النسبي قيمة السعر / العائد الحالية بأعلى قيمة للنطاق ، ولكن قد يقوم المستثمرون أيضًا بذلك قارن P / E الحالي بالجانب السفلي من النطاق ، وقياس مدى قرب P / E الحالي من التاريخي قليل. سيكون لمضاعف السعر / العائد النسبي قيمة أقل من 100٪ إذا كانت مضاعف السعر / العائد الحالي أقل من القيمة السابقة (سواء كانت أعلى أو أدنى في الماضي). إذا كان مقياس السعر / العائد النسبي 100٪ أو أكثر ، فهذا يخبر المستثمرين أن السعر / العائد الحالي قد وصل أو تجاوز القيمة السابقة.

مثال

لنفترض أن مكرر الربحية للشركة على مدى السنوات العشر الماضية تراوحت بين 15 و 40. إذا كانت نسبة السعر إلى العائد الحالية (المطلقة) هي 25 ، فإن نسبة السعر إلى العائد النسبية تقارن السعر الحالي إلى أعلى قيمة من هذا النطاق الماضي هو 0.625 (25/40) ، و P / E الحالي بالنسبة للنهاية المنخفضة للنطاق هو 1.67 (25/15). تخبر هذه القيمة المستثمرين أن مكرر الربحية للشركة هو حاليًا 62.5٪ من أعلى مستوى في 10 سنوات ، و 67٪ أعلى من أدنى مستوى في 10 سنوات.

تباينات نسبة السعر إلى العائد

إذا كان كل شيء متساويًا خلال الفترة الزمنية ، فكلما اقترب السعر إلى الربح من الجانب المرتفع من النطاق وبعيدًا عن الجانب المنخفض ، كلما احتاج المستثمر إلى مزيد من الحذر لأن هذا قد يعني أن السهم مبالغ فيها. ومع ذلك ، هناك الكثير من السلطة التقديرية التي تدخل في تفسير P / E النسبي. يمكن أن تؤدي التحولات الأساسية في الشركة مثل الاستحواذ على كيان مربح للغاية إلى زيادة P / E فوق أعلى مستوى تاريخي.

كما ذكرنا أعلاه ، قد يقارن P / E النسبي أيضًا P / E الحالي بمتوسط ​​P / E لمعيار مثل ستاندرد آند بورز 500. متابعة للمثال أعلاه حيث لدينا نسبة P / E الحالية 25 ، افترض أن P / E للسوق هو 20. وبالتالي ، فإن السعر / العائد النسبي للشركة بالنسبة للمؤشر هو 1.25 (25/20). يوضح هذا للمستثمرين أن الشركة لديها P / E أعلى مقارنة بالمؤشر ، مما يشير إلى ذلك أرباح الشركة هي أغلى من تكلفة المؤشر. ومع ذلك ، فإن ارتفاع السعر إلى الربحية لا يعني أنه استثمار سيئ. على العكس من ذلك ، قد يعني ذلك أن أرباح الشركة تنمو بشكل أسرع من تلك التي يمثلها المؤشر. ومع ذلك ، إذا كان هناك تباين كبير بين P / E للشركة و P / E للمؤشر ، فقد يرغب المستثمرون في إجراء بحث إضافي حول هذا التناقض.

الخط السفلي

P / E المطلق ، مقارنة بالنسبية P / E.، هو المقياس الأكثر استخدامًا وهو مفيد في اتخاذ قرارات الاستثمار ؛ ومع ذلك ، غالبًا ما يكون من الحكمة توسيع تطبيق هذا المقياس بمقياس P / E النسبي للحصول على مزيد من المعلومات.