ما العلاقة بين التقلب الضمني وانحراف التقلب؟

ال انحراف التقلب يشير إلى شكل التقلبات الضمنية للخيارات المرسومة عبر نطاق أسعار الإضراب للخيارات التي لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. غالبًا ما يظهر الشكل الناتج انحرافًا أو ابتسامة، حيث تكون قيم التقلب الضمنية للخيارات البعيدة عن المال أعلى منها عند سعر الإضراب الأقرب لسعر الأداة الأساسية.

تقلب ضمني

تقلب ضمني هي التقلبات المقدرة للأصل الكامن وراء الخيار. مشتق من سعر الخيار ، وهو أحد مدخلات العديد من نماذج تسعير الخيارات مثل نموذج بلاك شولز. ومع ذلك ، لا يمكن ملاحظة التقلب الضمني بشكل مباشر. بدلاً من ذلك ، هو العنصر الوحيد في نموذج تسعير الخيارات الذي يجب أن يتم دعمه خارج الصيغة. تؤدي التقلبات الضمنية المرتفعة إلى ارتفاع أسعار الخيارات.

يظهر التقلب الضمني بشكل أساسي إيمان السوق بالتقلبات المستقبلية للعقد الأساسي ، صعودًا وهبوطًا. لا يقدم تنبؤًا بالاتجاه. ومع ذلك ، ترتفع قيم التقلب الضمني مع انخفاض سعر الأصل الأساسي. يُعتقد أن الأسواق الهابطة تنطوي على مخاطر أكبر من الأسواق ذات الاتجاه الصعودي.

VIX

يرغب التجار عمومًا في بيع ارتفاع معدل التذبذب أثناء شراء تقلبات رخيصة. بعض استراتيجيات الخيارات هي عمليات تقلبات خالصة وتسعى إلى الربح من التغيرات في التقلبات على عكس اتجاه الأصل. في الواقع ، هناك حتى عقود مالية تتبع التقلبات الضمنية.

ال مؤشر التقلب (VIX) هو عقد آجل على مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (CBOE) يظهر توقعات لتقلبات 30 يومًا. يتم حساب VIX باستخدام قيم التقلب الضمنية للخيارات على مؤشر S&P 500.غالبًا ما يشار إليه باسم مؤشر الخوف. يرتفع VIX أثناء فترات الانكماش في السوق ويمثل تقلبًا أعلى في السوق.

أنواع الانحرافات

هناك أنواع مختلفة من انحرافات التقلبات. النوعان الأكثر شيوعًا من الانحرافات هما الانحرافات الأمامية والخلفية.

بالنسبة للخيارات ذات الانحرافات العكسية ، يكون التقلب الضمني أعلى في ضربات الخيار الأقل منه في ضربات الخيارات الأعلى. غالبًا ما يكون هذا النوع من الانحراف موجودًا في خيارات المؤشر ، مثل تلك الموجودة في مؤشر S&P 500. السبب الرئيسي لهذا الانحراف هو أن أسعار السوق في احتمال حدوث انخفاض كبير في الأسعار في السوق ، حتى لو كان احتمال بعيد. قد لا يتم تسعير هذا بطريقة أخرى في الخيارات بعيدًا عن المال.

بالنسبة للخيارات ذات الانحراف الأمامي ، ترتفع قيم التقلب الضمنية عند نقاط أعلى على طول سلسلة أسعار الإضراب. عند ضربات الخيار الأقل ، يكون التقلب الضمني أقل ، بينما يكون أعلى عند ارتفاع أسعار الإضراب. هذا غالبا ما يكون شائعا ل أسواق السلع الأساسية حيث يوجد احتمال أكبر بحدوث زيادة كبيرة في الأسعار بسبب نوع من الانخفاض في العرض.

على سبيل المثال ، يمكن أن يتأثر توريد بعض السلع بشكل كبير بقضايا الطقس. يمكن أن تؤدي الظروف الجوية السيئة إلى زيادات سريعة في الأسعار. يقوم السوق بتسعير هذا الاحتمال ، والذي ينعكس في مستويات التقلب الضمني.