هل صناديق التحوط ستدخل خلال 10 سنوات؟

تم الترويج لصناديق التحوط في التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين على أنها أعزاء وول ستريت ، حيث اجتذبت تريليونات الدولارات في ممتلكات تحت اشراف الإدارة. ثم ، من 2018 إلى 2019 ، أثبتت الأدلة ذلك مديري صناديق التحوط ربما يكون قبطان سفينة غارقة ، سفينة كانت قد اصطدمت بالفعل بجبل جليدي ولم تستطع تحمل المزيد من المياه.

سريعًا إلى الأمام حتى عام 2021 ، وقد نجت صناديق التحوط في الآونة الأخيرة التقلب لعام 2020 جيد بشكل ملحوظ ، لا سيما بالنظر إلى الأزمة المالية لعام 2020. وهكذا ، فإن صناديق التحوط ، مرة أخرى ، تترك بصماتها في وول ستريت. تقودنا هذه التقلبات والهبوط إلى التساؤل: هل ستظل صناديق التحوط موجودة في غضون 10 سنوات؟

فهم صناديق التحوط

ليس من السهل الادعاء بأن صناديق التحوط آخذة في النفاد أو الازدهار لأن صناديق التحوط ليس لها تعريف محدد. ال لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يقول مصطلح "صندوق التحوط" ظهر لأول مرة في عام 1949 ولكن المصطلح "لم يتم تعريفه بشكل قانوني". تقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات "تعريفات مختارة لصندوق التحوط" ، ولكن لا يوجد معنى مقبول عالميًا. ال صندوق النقد الدولي (IMF) يجادل بأن الأدوات على غرار صناديق التحوط كانت منذ حوالي 2500 عام وتحاول تعريفها بأربعة السمات: التركيز على العوائد المطلقة (وليس النسبية) بالإضافة إلى استخدامات التحوط والمراجحة و تحسين مستوى المالي.

من الواضح أن هذه الإستراتيجية العامة لصناديق التحوط ، المحددة على هذا النحو ، لا تتلاشى. الكثير من النجاح أدوات الاستثمار استخدام التحوط ، موازنةو النفوذ. الكثير من النجاح مديري الصناديق يتم تعويضها على أساس الأداء ، وليس على أساس نسبة مئوية ثابتة من الأصول.

من أجل البساطة والوضوح ، يمكن تجميع صناديق التحوط الحالية حسب بعض الخصائص: فهي منظمة بشكل خاص كشراكات استثمارية أو البحرية شركات؛ يخضعون لقواعد أقل ؛ ويقومون ببناء قواعد المستثمرين مع الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية (الأثرياء) و المستثمرين المؤسسيين.

من غير المحتمل أن تختفي عمليات التحوط ، ويبدو من المرجح بشكل متزايد أن إدارة صناديق التحوط على غرار الثمانينيات والتسعينيات سوف تتكيف مع البقاء في أوقات أكثر تقلبًا.

كيف نجت صناديق التحوط من التقلبات الأخيرة

وفقًا لـ Hedgeweek ، انخفضت مخصصات المستثمرين لصناديق التحوط للعام الثالث على التوالي في عام 2020. ذكرت EY في استطلاعها السنوي "Global Alternative Fund Survey" أنه في عام 2018 ، شكلت صناديق التحوط 40٪ من المخصصات. وانخفض هذا الرقم إلى 33٪ في عام 2019 ، وإلى 23٪ في عام 2020. لماذا كان هناك مثل هذا الانخفاض الحاد؟

لعدة سنوات ، وفقًا لـ EY ، أظهرت الاستثمارات الأخرى أداءً أفضل من صناديق التحوط ، مثل الأسهم الخاصة (رأس المال الاستثماري) والعقارات والائتمان. ومع ذلك ، على الرغم من تقلص استراتيجيات صناديق التحوط كنسبة من المستثمرين المحافظ، فقد أظهروا أداءً مذهلاً خلال الأزمة في عام 2020. رسم صورة وردية أكثر لصناديق التحوط ، وتتوقع دراسة Preqin "مستقبل البدائل 2025" أن صناديق التحوط سترتفع خلال السنوات القليلة المقبلة تدار بنشاط تعمل استراتيجيات صناديق التحوط بشكل جيد في بيئة متقلبة.

تأثير وباء فيروس كورونا

غيّر وباء الفيروس التاجي ممارسات عمل مديري الصناديق. تم تقليص إنشاء المحفظة ومشاركة المستثمرين والعناية الواجبة واكتساب المواهب مع تضاؤل ​​الأعمال وزيادة عدد الأشخاص الذين عملوا من المنزل أو لا يعملون على الإطلاق. وكانت النتيجة أن مديري الاستثمار البديل اعتمدوا على التكنولوجيا والأتمتة والرقمنة والاستعانة بمصادر خارجية لخدمة العملاء. وفقًا لـ EY ، "لقد سلطت القوة في العمليات خلال هذه الفترة غير المؤكدة الضوء على الاحتمالات المستقبلية من خلال تعزيزها الاستثمار والاستفادة من البيانات والتكنولوجيا وقدرات العمل عن بعد ، مما أدى إلى قيام العديد من المديرين بإعادة تصور العمل المستقبلي بيئة.

هذا العامل يشجع التوقعات المتفائلة للاستثمارات البديلة وصناديق التحوط. على وجه الخصوص ، ذكرت EY أن الاستثمارات في البيئة والاجتماعية والحوكمة تضاعفت تقريبًا خلال العام الماضي. هذه منطقة متنامية للاستثمار تكتسب وضوحًا جزئيًا بسبب المشكلات الاجتماعية التي ظهرت بشكل متزايد أثناء الوباء - على سبيل المثال ، عدم المساواة والتحيز العنصري. ومع ذلك ، وجد استطلاع EY أيضًا أنه على الرغم من أن التنوع يبدو أولوية للشركات ، إلا أن أقل من يعتبر 25٪ من مديري صناديق التحوط أن تحسين التنوع العرقي والجنساني من أهم ثلاث أولويات لهم.

العقد القادم لصناديق التحوط

كيف تبدو السنوات العشر القادمة بالنسبة لصناديق التحوط؟ أظهر الاضطراب التكنولوجي الأخير والوباء العالمي أن صناعة صناديق التحوط قابلة للتكيف ومرونة بدرجة كبيرة. يرى توم كيهو ، الرئيس العالمي للبحوث والاتصالات في جمعية إدارة الاستثمار البديل (AIMA) ، ظهور اتجاهين فيما يتعلق بصناديق التحوط على مدى السنوات القليلة المقبلة.

الأول هو أن صناديق التحوط ستستجيب لطلب المستثمرين وواضعي السياسات لدمج الاستدامة وتغير المناخ والمخاوف الاجتماعية في منتجاتهم الاستثمارية. الاتجاه الثاني هو أن شركات صناديق التحوط ستستخدم التكنولوجيا بشكل متزايد ، مثل التعلم الآلي ، والبيانات الضخمة ، والتداول المتكرر للغاية (HFT). قد تخفض مثل هذه التقنيات من التكاليف لأن التكنولوجيا أكثر كفاءة وأقل تكلفة من الموظفين البشريين.

الاحتمال الآخر هو أنه قد يكون هناك تخفيف للقيود المتعلقة بمن يسمح له بالاستثمار في صناديق التحوط. حتى الآن ، تتطلب معظم الصناديق استثمارات أولية كبيرة (غالبًا ستة أرقام أو أكثر) وهي قادرة فقط على المستثمرين المعتمدين والأثرياء. ومع ذلك ، فإن حواجز الدخول المنخفضة تلوح بالفعل في الأفق مع صناديق التحوط المتداولة علنًا والصناديق الموجهة للأفراد التي لديها أموال أصغر بكثير الحد الأدنى.

من الناحية الكمية ، تتوقع Preqin أن تظل الأصول البديلة العالمية ثاني أكبر فئة أصول بديلة بعد الأسهم الخاصة وستصل إلى 4.3 تريليون دولار بحلول عام 2025. صرح باحث مشارك كبير في Prequin ، أن "صناديق التحوط أثبتت استراتيجياتها للحد من المخاطر من خلال انهيار السوق الناجم عن الوباء هذا العام ، لتذكير المستثمرين بأهمية التحوط."

اختتمت جمعية CFA في نيويورك ، التي شاركت في استضافة حدث مع AIMA في أكتوبر 2020 بعنوان "مستقبل صناديق التحوط" ، ما يلي: "قدمت صناديق التحوط طريقة فريدة وقيمة لـ المستثمرون للوصول إلى الاستراتيجيات والعائدات وألفا التي لا يمكن الوصول إليها عادةً من خلال الهياكل التقليدية ، مثل طويلة فقط ، والتي تتراكم بدرجة كبيرة على الأساليب التقليدية المحافظ. على الرغم من مواءمة الحوافز حاليًا ، لا يزال هناك مجال لمزيد من المواءمة بين الشركاء العامين والمحدودين ، وتستمر صناعة صناديق التحوط في التحرك في هذا الاتجاه.