تعرف على العرض الثانوي

ما هو الطرح الثانوي؟

الطرح الثانوي هو بيع الأسهم الجديدة أو المملوكة عن كثب من قبل شركة قامت بالفعل بطرح عام أولي (IPO). هناك نوعان من العروض الثانوية. العرض الثانوي غير المخفف هو بيع ضمانات حيث يقوم واحد أو أكثر من المساهمين الرئيسيين في الشركة ببيع كل أو جزء كبير من المقتنيات. يتم دفع عائدات هذا البيع للمساهمين الذين يبيعون أسهمهم. وفي الوقت نفسه ، يتضمن العرض الثانوي المخفف إنشاء أسهم جديدة وعرضها للبيع العام.

العروض الثانوية يشار إليها أحيانًا باسم عروض المتابعة أو متابعة العروض العامة (FPOs).

كيف تعمل العروض الثانوية

ان الطرح العام الأولي

(IPO) يعتبر طرحًا أساسيًا للأسهم للجمهور. في بعض الأحيان ، تقرر الشركة رفع مبلغ إضافي عدالة رأس المال من خلال إنشاء وبيع المزيد من الأسهم في طرح ثانوي.

تقدم الشركات عروض ثانوية لعدة أسباب. في بعض الحالات ، قد تحتاج الشركة ببساطة إلى زيادة رأس المال لتمويل ديونها أو القيام بعمليات استحواذ. في حالات أخرى ، قد يكون مستثمرو الشركة مهتمين بعرض للاستفادة من ممتلكاتهم. قد تقوم بعض الشركات أيضًا بإجراء عروض متابعة من أجل زيادة رأس المال لإعادة تمويل الديون في أوقات انخفاض أسعار الفائدة. يجب أن يكون المستثمرون مدركين للأسباب التي تجعل الشركة تقدم عرضًا للمتابعة قبل وضع أموالهم فيها.

هناك العديد من الاختلافات الرئيسية بين العروض الثانوية غير المخففة والعروض الثانوية المخففة. تُعرف العروض الثانوية المخففة أيضًا باسم "العروض اللاحقة" أو "العروض اللاحقة". تخفيف يحدث عندما تصدر الشركة أسهمًا جديدة تؤدي إلى انخفاض نسبة ملكية المساهمين الحاليين لتلك الشركة ، مما قد يؤثر سلبًا على أرباح المساهمين لكل سهم (EPS).

العروض الثانوية غير المخففة

لا يؤدي العرض الثانوي غير المخفف إلى إضعاف الأسهم التي يحتفظ بها المساهمون الحاليون لأنه لا يتم إنشاء أسهم جديدة. قد لا تستفيد الشركة المصدرة على الإطلاق لأن الأسهم معروضة للبيع من قبل القطاع الخاص المساهمين ، مثل المديرين أو المطلعين الآخرين (مثل أصحاب رؤوس الأموال المغامرة) الذين يتطلعون إلى تنويع المقتنيات. عادة ، تسمح الزيادة في الأسهم المتاحة لمزيد من المؤسسات باتخاذ مراكز غير تافهة في الشركة المصدرة ، مما قد يفيد سيولة تداول أسهم الشركة المصدرة. هذا النوع من الطرح الثانوي شائع في السنوات التالية للاكتتاب العام ، بعد إنهاء فترة الحبس.

العروض الثانوية المخففة

عرض ثانوي مخفف ، يُعرف أيضًا باسم أ عرض المتابعة أو العرض اللاحق ، هو عندما تنشئ الشركة نفسها وتضع أسهمًا جديدة في السوق ، وبالتالي تضعف الأسهم الحالية. يحدث هذا النوع من الطرح الثانوي عندما يوافق مجلس إدارة الشركة على زيادة تعويم الأسهم بغرض بيع المزيد من الأسهم.

عندما يكون عدد الأسهم المعلقة الزيادات ، وهذا يؤدي إلى إضعاف ربحية السهم. يساعد التدفق النقدي الناتج في تحقيق الأهداف طويلة الأجل للشركة أو يمكن استخدامه لسداد الديون أو تمويل التوسع. قد لا تنظر آفاق بعض المساهمين قصيرة المدى إلى الحدث على أنه إيجابي.

عادة ما ينتج عن العرض الثانوي المخفف نوعًا من الانخفاض في سعر السهم بسبب تخفيف أرباح السهم ، ولكن يمكن أن يكون للأسواق ردود فعل غير متوقعة على العروض الثانوية. على سبيل المثال ، في يناير 2018 ، شهد سعر سهم CRISPR Therapeutics A.G. زيادة ليوم واحد بنسبة 17 في المائة بعد أن أعلنت الشركة عن عرض ثانوي. على الرغم من أنه لا يمكن معرفة السبب الدقيق للزيادة السريعة على وجه اليقين ، إلا أن المحللين يشكون في أن السبب هو أن المستثمرين اعتقدوا أن الإعلان يشير إلى شيء أكبر في المستقبل ، ربما يتعلق بخطط الشركة لاستخدام رأس المال الإضافي لتمويل المزيد من الخدمات السريرية تطوير.

أمثلة على العروض الثانوية

في عام 2013 ، أعلنت Rocket Fuel أنها ستبيع 5 ملايين سهم إضافي في عرض متابعة. وقد أدى الربع الأخير القوي من عام 2013 والرغبة في الاستفادة من ارتفاع سعر سهمها من خلال جمع تمويل إضافي إلى دفع هذه الخطوة. خططت روكيت فيول لبيع 2 مليون سهم ، مع بيع المساهمين الحاليين ما يقرب من 3 ملايين سهم. بالإضافة إلى ذلك ، كان لدى شركات التأمين خيار شراء 750.000 سهم في عرض المتابعة.

وجاءت الصفقة بسعر 34 دولارًا للسهم. في الشهر التالي للطرح ، بلغت قيمة الأسهم العامة للشركة 44 دولارًا. أولئك الذين اشتروا الأسهم في عرض المتابعة حققوا مكاسب تقترب من 30٪ في شهر واحد.

مثال آخر على عرض المتابعة هو عرض Alphabet Inc. شركة تابعة لشركة Google (جوجل) ، الذي أجرى عرضًا متابعة في عام 2005. تم إجراء الطرح العام الأولي لشركة Mountain View (IPO) في عام 2004 باستخدام مزاد هولندي طريقة. جمعت ما يقرب من 2 مليار دولار بسعر 85 دولارًا ، وهو الحد الأدنى لتقديراتها. في المقابل ، أدى عرض المتابعة الذي تم إجراؤه في عام 2005 إلى رفع 4 مليارات دولار عند 295 دولارًا ، وهو سعر سهم الشركة في العام التالي.